$1.416 億美元 $BTC 期權於3月27日到期，Deribit的40%未平倉合約在一夜之間被清空。最大痛點 USD 75,000，實際結算價格 USD 65,720 — 市場做市商贏得決定性勝利。

看跌期權的溢價遠高於看漲期權。翻譯：機構並非押注價格上漲，而是在花錢買保險。
同一天，BTC ETF 出現淨流出1.713億美元。IBIT -4190萬美元，FBTC -3280萬美元，BITB -3310萬美元 — 這不僅僅是一個實體在逃離，而是集體減倉。
這不是恐慌，而是風險控制。
2026年第一季ETF概況：淨流入總額187億美元，資產管理規模超過$128 億美元。然而，過去一周連續出現資金流出，季度末的再平衡加上伊朗的地緣政治風險使情況更加複雜。
如果在四月第一周ETF回歸淨流入，且日均流入超過$10 百萬美元，則將確認季度末的再平衡，並開啟反彈窗口。相反，如果連續5天出現淨流出，則將測試USD 60,000的支撐位。
觀察觸發點：IBIT單日資金流向。