比特幣國庫正崩潰，因為上市公司開始成為BTC賣家

公眾公司與主權機構所掀起的比特幣拋售浪潮正在給比特幣市場帶來壓力；此前自稱為長期持有者的公司，如今承受長期虧損，並改為補強資產負債表、償還債務、以及為戰略轉型籌措資金。

包括 Riot Platforms、Genius Group 與 Nakamoto Holdings 在內的多家公司本週都已降低其比特幣持倉，理由是流動性需求與營運優先事項。

這種轉變代表了與過去兩年所定義的累積趨勢出現了劇烈背離；在價格上升的期間，企業紛紛競相建立 BTC 備付金（treasuries）。

類 HODL 的比特幣

Empery Digital（EMPD）表示，它以平均 $66,632 的價格出售 370 BTC，並因此產生 $24.7 million 的出售收益。公司動用了部分資金償還其定期貸款，並釋放約 1,800 BTC——這些 BTC 曾被作為擔保持有。

出售後，Empery 持有 2,989 BTC，低於其約 4,000 BTC 的高點持倉；該高點是在其於 2025 年 7 月開始累積之後形成的。其股價相較 2025 年的高點 $15.80 已下跌 75%。

Genius Group（GNS），一家曾持有最高達 440 BTC、且以 AI 為導向的教育公司，已退出其 BTC 持倉。該公司以償還 $8.5 million 的債務為目的，出售其剩餘 84 BTC，完成了一系列自今年稍早就開始的減持行動。

公司表示，當市場狀況改善時，它可能會重新建立其比特幣備付金。

Riot Platforms（RIOT），美國最大型的上市比特幣礦商之一，也在進行出售。Lookonchain 追蹤的區塊鏈數據顯示，該公司將 500 BTC（價值約 $34 million）轉移到一個與交易所相連的地址，這暗示可能正在出售。此一動作發生在 4 月 1 日。

該筆交易是在 2025 年最後幾個月約 $200 million 的比特幣銷售之後出現；隨著 Riot 將資本轉向人工智慧與高性能運算基礎設施。

其他公司只是動用了其持倉。Nakamoto Holdings（NAKA）在 3 月以約 $20 million 賣出 284 BTC，約佔其儲備的 5%。

公司表示，這些收益將在與其聚焦比特幣策略相關的併購之後，用於營運資金與營運。Nakamoto 公布其 2025 年稅前虧損為 $52.2 million，部分原因是其數位資產價值下跌。

Marathon Digital（MARA）採取了其中一項最大的行動。該礦商在 3 月 4 日至 3 月 25 日期間出售 15,133 BTC，約合 $1.1 billion。它使用這些收益回購到期日為 2030 與 2031 年的可轉換票據總額 $1 billion，將未償還債務約降低 30%。此舉使其持倉從年初的 53,822 BTC 降至 38,689 BTC。

這股趨勢也延伸到企業資金（corporate treasuries）之外。波多黎各（Bhutan）持續減少其 BTC 持倉，出售總計 3,103 BTC。根據 Glassnode 的數據，3 月 30 日的一筆單獨交易就佔了 375 BTC。

該國透過由國家支持的採礦作業建立其持倉，並在 2024 年 10 月的高點達到超過 13,000 BTC。

儘管近期仍有拋售，根據 BitcoinTreasuries.net 的說法，上市公司仍大約持有 1.16 million BTC，佔比特幣 21 million 的固定供給量中的超過 5%。

撰寫本文時，比特幣交易價格接近 $66,000，當日下跌約 3%。

《Bitcoin Magazine》由 BTC Inc 出版，BTC Inc 是 Nakamoto Inc 的子公司。（NASDAQ: NAKA）