Riot、MARA 和 Nakamoto 在第一季度大量拋售比特幣持倉——以下是詳細分析

在2026年第一季度，三家主要公司進行了大量比特幣拋售，這看似是其資金庫策略出現了重大變化。

隨著更廣泛的金融市場在地緣政治動盪下動搖，Riot Platforms、MARA Holdings 和 Nakamoto 在今年前三個月合計已拋售超過 19,000 BTC。

Riot Platforms

首先是 Riot Platforms。據報導，該公司在2026年第一季度出售價值 2.895 億美元的比特幣。公司以每枚平均 76,626 美元的價格售出 3,778 BTC。截至3月底，Riot 持有 15,680 BTC，其中包含 5,802 枚作為抵押品質押的比特幣。儘管它尚未解釋出售比特幣的原因，但值得注意的是，該公司一直在擴展到 AI 和高效能運算領域。

該公司在 2026 年第一季挖得 1,473 BTC，略低於 2025 年第一季挖得的 1,530 BTC。整體而言，在 2025 年，Riot 報告了創紀錄的年度收入 6.474 億美元，較前一年 3.767 億美元成長近 72%。

就 2025 年的表現發表評論，其執行長兼董事 Jason Les 表示：

“2025 年對 Riot 而言是一個里程碑式的轉折年，其特徵在於我們業務的策略性演進，已改變了我們未來的發展軌跡。憑藉已被證實的開發專業能力、關鍵資料中心市場中可隨時取得的世界級資產基礎（包括電力資源），以及超過 19 億美元的流動性，我們具備獨特的條件，能夠大幅擴大我們的基礎設施佈局。 “

MARA Holdings

同時，MARA Holdings 拋售的比特幣數量更多。3 月 4 日至 3 月 25 日期間，MARA 以約 11 億美元售出 15,133 BTC。該公司表示，這些銷售是對其資產負債表進行的策略性調整。出售所得款項大部分用於回購約 10 億美元的 2030 年與 2031 年到期、票面利率 0% 的可轉換高級票據。

最新的決策代表該公司偏離了其 HODL 策略。MARA 也在此期間削減了約 15% 的員工，作為更大規模轉型的一部分。

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Nakamoto

另一方面，Nakamoto 在 3 月大約出售 284 BTC，並最終以每枚平均 70,422 美元的價格賺得約 2,000 萬美元。該公司先前自 2025 年 8 月以來以每 BTC 平均 118,171 美元收購了 5,342 BTC。此次出售反映出相較於收購價格的下降。

Nakamoto 將此次出售描述為流動性與資本管理的一部分，該舉措旨在支持營運、對企業再投資，並為近期收購（例如 BTC Inc. 與 UTXO Management GP, LLC）提供營運資金。儘管進行了出售，該公司仍主張比特幣仍是一項長期的資金庫資產。

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