10x Research:以太坊復甦與結構性疲弱博弈加劇,近期或迎轉折點

金色財經報道,10x Research 在 X 平台發文分析指出,以太坊過去五年基本處於「無收益資產」狀態,價格長期徘徊在約 2000 美元水準,自 2025 年 11 月以來其維持謹慎甚至偏空觀點,主要因鏈上活動持續低迷,限制了需求與價值捕獲能力。隨著 ETH 自 2025 年 8 月高點回撤約 57%,當前估值已顯著相對便宜,對比同期僅下跌約 42% 的比特幣更具吸引力。
此外,儘管包括 Bitmine 在內的以太坊財庫公司還有帳面虧損,但市場仍在持續累積,而 Tether(USDT)在以太坊上的發行量近期已超過 Tron,重新點燃了以太坊有望受惠於穩定幣增長的預期,並可能成為鏈上金融及華爾街基礎設施的重要承載層。在上述背景下,以太坊正處於關鍵節點,是否即將迎來復甦,或結構性逆風仍將延續值得關注。

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