BTC可能跌回1萬美刀？

一覺醒來，BTC依稀還在67k震盪。

這兩天一篇看空比特幣的文章[1]挺嚇人，說要是油價漲到150美刀，比特幣可能跌回1萬美刀。

咱們先算算帳。

1萬美刀是什麼概念？意味著從2025年12.6萬美刀的歷史高點跌到1萬，那是92%的跌幅。

92%的跌幅，比特幣歷史上只出現過一次，就是2011年。

我們來看看正常的四年週期發生了什麼。2014年，比特幣從1100美刀跌到170美刀，跌了89%。2018年，從1.9萬美刀跌到3200美刀，跌了84%。2022年，從6.9萬美刀跌到1.55萬美刀，跌了77%。

跌幅在收窄。從89%到84%，再到77%。市場在變大，機構在進場，現貨ETF在提供穩定的買盤。2014年比特幣市值才100億美刀，今天是萬億級別。100億的市場跌90%和萬億市場跌90%，那不是一回事。

即使在2022年三箭、Luna、FTX連環暴雷的完美風暴中，BTC跌幅也沒有跌穿15k回到1萬刀。難道在現在基本面早已不可同日而語的今天，BTC竟要因為一個油價上涨就跌回到1萬美刀？

那篇文章說1萬美刀是尾部風險，需要霍爾木茲海峽長期關閉，油價衝到150到200美刀並且維持一年，美聯儲還不救市，ETF還大規模贖回。

油價150到200美刀也許可能，但這能維持一年嗎？美元得虛到什麼程度？高油價本身就是經濟衰退的催化劑，油價真到那個份上，半年內全球經濟就扛不住了，需求一崩，油價就下來了。

再說美聯儲不救市。2020年3月疫情衝擊，美股四次熔斷，美聯儲怎麼做的？無限量化寬鬆，利率直接打到零。2023年銀行危機，美聯儲又怎麼做的？緊急流動性工具往外砸。美聯儲的職責就是救市，尤其當油價衝擊引發經濟衰退的時候，它沒有第二個選擇。

至於ETF大規模贖回，現在11支現貨ETF持有100多萬枚比特幣，這些都是結構性長線資金。貝萊德、富達這些全球最大的資產管理公司，花了一年多時間、砸了無數合規成本才把ETF推出來，然後半年後集體清盤？這種假設已經不是宏觀分析了，這是最终幻想。

所以1萬美刀需要的不是一次壞消息，而是整個市場結構的崩潰和倒退。不絕對不可能，但機率極低，趨向於無窮小。從數學原理上，無窮小就是不可能。

那篇文章的另一個核心邏輯是油價上涨導致流動性收緊，比特幣下跌。這個邏輯短期內是對的，2022年就是活生生的例子。但文章停在了這裡，沒有繼續往下問。

往下問是什麼？當油價150到200美刀維持半年之後會發生什麼？全球經濟衰退，企業利潤崩潰，失業率飆升，美國國債利息爆炸。35萬億的國債，5%的利率，一年利息1.75萬億，超過軍費。到那個時候，美聯儲還有選擇嗎？它只能從抗通膨轉向保經濟，停止加息，重啟印鈔機。

完整的邏輯鏈條它該會是這樣的：油價上漲，短期利空，因為流動性收緊；中期還是利空，因為經濟衰退；但長期是利好，因為法幣貶值，比特幣的稀缺性就凸顯出來了。原文只看到了第一層，如果只看第三層那也是片面的。但你得能活過兩個黎明前的黑暗階段，才能等到第三階段的東方欲曉、太陽升起。

所以對於短線交易者來說，原文的風險提示或許值得認真品味。但對於長期定投者來說，這些短期波動只是路上的顛簸，別讓它干擾了自己的方向。

如果你加槓桿了，那麼請小心，短期風險真實存在，小心被黑天鵝一夜歸零。如果你承受不了50%以上的回撤，那比特幣可能不適合你。但如果你是每月定投、計畫持有十年的人，這些短期看空的調調只能是噪音。

那篇文章也許本意不是恐嚇，它提供了一些有用的數據和風險框架。它的問題是把極小概率的尾部風險當成了值得認真對待的情景（甚至作為標題強調），而且只推演了利空的第一層邏輯，沒有繼續推演下去。

作為投資者，我們不是要去預測未來，而是為不同的可能性分配概率，然後根據自身的時間尺度和風險承受能力做出決策。

我的對策很簡單，繼續八字訣，不看短期，相信週期。

比特幣從來不是為了一個星期、一個月甚至一年的表現而設計的。它是為了在你手中的法幣變成廢紙的時候，你還能站直了不跪下。

油價150美刀？那就讓暴風雨來得更猛烈些吧。