Stori 目標在實現可持續盈利後的兩年內進行首次公開募股

發掘頂尖金融科技新聞與活動！

訂閱 FinTech Weekly 的電子報

由摩根大通、Coinbase、Blackrock、Klarna 等高層主管閱讀

Stori 目標於 2026 年下半年啟動 IPO，緊隨獲利里程碑

2025 年上半年，墨西哥金融科技公司公布淨利，受惠於對弱勢／未充分銀行服務消費者的業務成長

Stori 是一家總部位於墨西哥、專注服務金融科技（fintech）弱勢／未充分銀行服務消費者的公司，根據首席執行官 Bin Chen 表示，公司正著眼於在 24 個月內完成首次公開募股（IPO）的準備。該目標是在公司於今年稍早達成可持續獲利之後所提出。

截至 6 月底，公司錄得淨利 2140 萬披索（21.4 million pesos，$1.1 million），其中部分得益於先行繳納稅款所帶來的信貸。年化營收達到 3 億美元（$300 million），較前一年成長 80%。

聚焦服務不足的族群

Stori 成立於 2018 年，提供支付卡、個人貸款以及高利率存款帳戶。公司表示，截至墨西哥已有 370 萬名使用者，其信用卡核准率達 99%。該公司的策略鎖定一個市場中的中低收入消費者；在該市場中，只有約三分之一的成人擁有正式信用，而現金仍是主導的支付方式。

服務這一族群帶來固有挑戰。截至 6 月，23% 的貸款已逾期；不過 Chen 表示，該比例優於同一客群之市場平均水準。Stori 的資產風險調整後報酬率（risk-adjusted return on assets）在年化基準下為 10%。

通往營運可獲利之路

若不納入與稅務相關的信貸，公司於今年上半年錄得營運虧損 2.72 億披索（272 million pesos），並將虧損缺口相較前一年縮小約 10 億披索。Chen 表示，營運獲利預期將於 2025 年下半年出現。

公司在過去一年透過在核貸（underwriting）、客戶服務與行銷中使用雲端運算與人工智慧，將服務客戶的成本降低超過 35%。

競爭與監管情境

墨西哥的金融科技（fintech）市場競爭日益激烈，像是 Nubank 與 MercadoLibre 也同樣在追逐未充分銀行服務的客戶。顧問公司 Miranda Partners 的資料顯示，截至 6 月，Nubank 與 Klar 分別公布逾期貸款比率為 20.8% 與 26.8%。相較之下，Stori 則擁有 Miranda 所指出的三者之中最健康的放款對存款比（loan-to-deposit ratio）。

Miranda Partners 的情報主管 Gilberto Garcia 指出，墨西哥許多金融科技公司因信用風險高於預期，以及營運成本持續居高不下，因而難以達成可持續獲利。

在低迷市場中的 IPO 前景

若 Stori 能夠上市（IPO），將是拉丁美洲風險投資（venture-backed）支持的新創公司中相當罕見的公開掛牌案例。根據 CB Insights，該地區上一個具規模的重要發行，是 Nubank 於 2021 年的首次亮相。

Stori 在 2021 年至 2024 年間累計籌得 2.8 億美元的 C 輪（Series C）資金，投資者包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 與 Tresalia Capital。公司最後一次披露估值為 12 億美元（$1.2 billion）是在 2021 年，目前並未尋求新的融資。

雖然公司於 2024 年開始在哥倫比亞展業，但 Chen 表示，主要焦點仍是擴張墨西哥。他補充說，公司有時可能會把成長放在短期獲利之上，但不會允許任何長時間的虧損。