最近在市場上注意到一些有趣的現象——整個健康與養生股市在過去幾年已經徹底轉變。現在不僅僅是健身房的事了。我們談的是一個巨大的轉變，人們想要完整的方案：健身、營養、心理健康、恢復，整個生態系統。

數據也支持這個趨勢。全球養生市場預計到2034年將達到11兆美元，年均增長率穩定在5.4%。這對於了解未來走向的投資者來說，是一個非常有潛力的市場。

令人驚訝的是大型科技公司也紛紛加入。蘋果透過Apple Watch和Fitness+來布局，亞馬遜則擴展One Medical並加入AI功能——他們都押注養生會融入日常生活，而不僅僅是每週三次去健身房。

那麼，真正的機會在哪裡呢？我一直在追蹤一些似乎真正站在這個轉變前沿的公司。

United Natural Foods是我特別注意的公司。他們基本上是養生運動的供應鏈——分銷天然和有機產品，經營自己的品牌如Woodstock Farms和Wild Harvest。他們擁有超過30個被認證為有機處理商的分銷中心，這點比很多人想像的重要得多。他們也幫助較小的養生品牌通過數字渠道擴展規模。Zacks將他們排名第一，絕非偶然。

還有Beachbody。大多數人還記得他們的P90X時代，但他們已經徹底轉型。現在是BODi——一個訂閱平台，擁有約10,900個健身影片、營養方案，以及這個較新的“Health Esteem”理念，將心態工作融入健身之中。他們在2024年放棄了多層次傳銷模式，轉而全力推行訂閱制。說實話，這樣的商業模式更乾淨。2024年，他們的日活/月活用戶比例達到31.7%，這說明用戶真的在使用。

Life Time Group則是在完全不同的規模運作。這些不是普通的健身房，而是大型的運動鄉村俱樂部，設有健身區、工作室、水療、恢復空間、兒童課程，甚至還有pickleball球場。他們在擴展房地產版圖，基本上在打造生活方式的生態系統。會員制度穩定，並且加入數字內容和活動，讓會員全年都能保持參與。

Peloton的故事最讓我著迷，因為他們不得不徹底重新思考自己。起初是硬體公司，現在則在連接設備與訂閱服務之間取得平衡。應用程式層級和All-Access會員是穩定的經常性收入來源。他們已經優化了運營流程，改善了軟體部分，並且現在透過零售合作夥伴分銷，而不僅僅是直銷。這是很聰明的布局。

這些健康與養生股的共同點在於，它們並非在一個零和遊戲中競爭。市場實際上在擴大。人們願意在健身、營養、恢復和數字教練上花錢。雇主也在推動養生計劃。公共健康問題如肥胖和慢性疾病並不會消失。

如果你在關注健康與養生股，關鍵是找到那些明白這不是短暫現象的公司。這是一個結構性的轉變，改變了人們對身體和健康的看法。那些能調整商業模式——轉向經常性收入、整合數字與實體、以整體觀點思考養生的公司——才是我會持續關注的。