中國AI大模型Token調用領跑全球！算力產業鏈大爆發

算力概念4月8日表現強勢，開勒股份、平治信息、大位科技、浙文互聯、數據港、開曼股份、利通電子、潤建股份、銘普光磁、福鞍股份、奧瑞德、華孚時尚、蓮花控股、合力泰漲停；網宿科技、優刻得、深信服、中際旭創、昆侖萬維等19檔個股大漲超10%。

綜合市場來看，算力概念的強勢，一方面受到我國Agent應用和多模態生態爆發的帶動，另一方面與我國大模型Token調用領跑全球有關。

消息面上，智譜4月8日正式發布新一代開源模型GLM-5.1。据介紹，其是唯一達到8小時級持續工作的開源模型，在最接近真實軟體開發的SWE-bench Pro基準測試中，GLM-5.1實現國產模型首次超越Anthropic公司的Claude Opus 4.6。

此外，DeepSeek也迎來了重要更新，上線專家模式。据第一財經報道，這是DeepSeek走紅以來首次在產品端引入模式分層設計。快速模式適合日常對話，即時響應，支援圖片和文件中的文字辨識；專家模式擅長複雜問題，支援深度思考和智慧搜尋；目前不支援文件上傳和多模態功能，DeepSeek還提醒該模式下如遇高峰需等待。

隨著AI大模型的普及，國產大模型的Token調用量也領跑全球。OpenRouter平台數據顯示，上週（3月30日-4月5日），中國AI大模型週調用量達12.96萬億Token，較前一週增長31.48%，而美國僅為3.03萬億Token，環比增長僅0.76%，差距持續擴大。具體來看，Token調用量前6大模型均來自中國，Qwen3.6 Plus以4.6萬億Token排名首位。

國金證券表示，正是大模型的發展帶來了算力需求的躍遷，這可以分為三個階段：

第一階段：Chatbot，一問一答模式，上下文短、單次Token消耗有限。

第二階段：低Agent，將能力擴展至工具調用，包括搜尋網頁、執行程式碼、查詢資料庫，調用外部API等，而不僅僅是生成文字。而載入和調用工具帶來上下文增長，Token消耗顯著高於純Chatbot情境。據Anthropic實測數據，單Agent的Token消耗約為純Chatbot的4倍。

第三階段：中階Agent，這是目前AI正在進入的階段，也是算力需求發生質變的核心驅動力。中階Agent的Prefill（預填充）階段，在執行過程中需載入大量工具定義、系統提示詞與中間結果，導致上下文長度在任務執行過程中持續膨脹。以Manus為例，平均輸入與輸出的Token比例約為100:1。而Anthropic實測數據顯示，多Agent系統的Token消耗約為對話模式的15倍。

上海證券表示，國內大模型的持續迭代，以及Token經濟引燃了算力需求，國產算力鏈有望迎來拐點。

個股而言，算力產業鏈中算力晶片（寒武紀、海光資訊）；光通訊（中際旭創、新易盛、天孚通訊等）；AIDC供應商（寶信軟體、潤澤科技、光環新網等）；液冷（英維克、申菱環境、網宿科技等）較受市場關注。

（文章來源：東方財富研究中心）