摩根大通執行長Jamie Dimon在年度信中提及地緣政治、人工智慧與私募市場的風險

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摩根大通（JPMorgan）CEO 傑米・戴蒙（Jamie Dimon）在年度致股東信中提及地緣政治、AI與私人市場的風險

《瘋牛盒子》（Squawk Box）

摩根大通（JPMorgan Chase）CEO 傑米・戴蒙正在呼籲廣泛重新致力於美國理想，因為他的銀行正面臨地緣政治的不確定性、岌岌可危的經濟狀況，以及人工智慧（AI）帶來的革命性影響。

戴蒙在週一發表的給股東的年度信中指出，該國迎來第250個周年紀念日，這是「重新投身於讓我們這個偉大國家成為偉大國家的價值的完美時刻——自由、解放與機會」。

「我們所面對的挑戰都很重大。清單很長，但最揪心持續的戰爭與烏克蘭的暴力、目前伊朗的戰事，以及更廣泛的中東敵對行動、恐怖活動與不斷升高的地緣政治緊張局勢——尤其是與中國之間的緊張，」戴蒙說。「即使在動盪的時期，我們仍然有信心，美國會做它一向做的事——訴諸定義我們這個獨特國度、並支撐我們在自由世界中領導地位的價值。」

戴蒙是全球最大銀行（以市值計）的長期領導者，也是美國最敢於直言的企業高層之一。他的年度信不僅是公司業績的一份詳實紀錄，也提供了對全球局勢的深度觀點。

在週一的信中，戴蒙提到包括全球衝突、持續的通膨、私人市場的動盪，以及他所稱的「不良銀行監管」等逆風。

戴蒙表示，雖然在2008年金融危機之後制定的監管「確實做成了一些好事……但它們也建立了一個碎片化、行進緩慢的體系，充斥昂貴、相互重疊且過度的規則與規定——其中一些讓金融體系變得更弱，並降低了具有生產力的放貸」。

他特別點出資本與流動性要求所帶來的負面後果、目前聯邦準備制度（Federal Reserve）的壓力測試構造，以及美國聯邦存款保險公司（Federal Deposit Insurance Corp.）處理流程的「很糟的」問題。

戴蒙還說，摩根大通（JPMorgan）對美國監管機構上個月發布的巴塞爾3末端方案（Basel 3 Endgame）以及全球系統性重要銀行（GSIB）附加費的修訂提案的反應是「複雜的」。

「雖然看到近期針對巴塞爾3末端方案（Basel 3 Endgame，B3E）與GSIB的提案，試圖降低相較於2023年提案所增加的所需資本幅度是件好事，但坦白說仍有一些方面是完全不合邏輯的，」戴蒙說。

這位執行長表示，若綜合計算擬議的附加費約為5%，該銀行需要持有「相較於大型非GSIB銀行在同一組貸款下的水準，整體貸給美國消費者與企業的大多數貸款上，最多額外多50%的資本」。

「坦白說，這不對，這不符合美國的精神，」他說。

談貿易與地緣政治

戴蒙將地緣政治緊張局勢認定為其銀行面臨的首要風險，也就是烏克蘭與伊朗的戰爭及其對商品與全球市場的影響——並稱戰爭是「不確定性的領域」。

「當前地緣政治事件的走向，很可能會成為決定未來全球經濟秩序如何展開的關鍵因素，」他說。「不過，也可能不是。」

他還提到，受美國貿易政策推動，全球經濟關係出現了「重新對位」。美國總統唐納・川普（Donald Trump）已讓關稅成為其第二任期的標誌性政策，在對數十個貿易夥伴與進口品類提高關稅的同時，也把這套政策推向前台。

「貿易戰顯然還沒有結束，許多國家都應預期會在分析要如何以及與哪些國家建立貿易安排，」戴蒙說。「雖然其中一部分出於國家安全與韌性是必要的——這些是首要考量——但要判斷其長期影響會是什麼，仍然很難。」

談私人市場

戴蒙也談到近期私人市場的動盪，因為市場對借給軟體公司的貸款感到擔憂，導致私人信貸基金出現大量贖回請求。

「大致而言，私人信貸通常不太追求高透明度，也不會對其貸款進行嚴格的估值『標記（marks）』——這會提高人們在覺得環境會變得更糟時就出售的機率；即使實際已實現的損失幾乎沒有變化，情況仍會如此，」戴蒙說。

這位高管補充說，實際損失相較於當前環境，已經比應有水準更高。

「不論事情如何發展，都應預期在某個時間點，保險監管機構會要求更嚴格的評等或減記（markdowns），這可能會導致對更多資本的需求，」他說。

談AI

戴蒙週一重申，AI採用的步伐與之前出現的任何技術都不同。他說，儘管其落地將是「具有變革性的」，但AI革命將如何展開仍有待觀察。

「整體而言，對AI的投資並不是投機泡沫；相反，它將帶來顯著的好處。然而在此刻，我們無法預測在AI相關產業中最終的勝家與敗家，」戴蒙說。

「我們不會把頭埋在沙裡。我們將部署AI，就像我們部署所有技術一樣，來為我們的客戶（以及員工）做得更好，」他寫道。

摩根大通（JPMorgan）一直走在華爾街各家機構導入AI的最前線，其業務各個層面都在推動AI。去年，摩根大通首席分析長（Chief Analytics Officer）德里克・沃爾德倫（Derek Waldron）向CNBC展示了該行如何使用具代理能力的AI（agentic AI），以加速工作並為客戶與股東帶來更好的成果。

今年2月，戴蒙表示AI正在改造摩根大通的員工隊伍，該銀行對員工擁有「龐大的重新調配計畫」。

「我們聚焦在一些『已知且可預測』的事件，以及一些『已知但不確定』的事件，」他說。「但像AI這樣巨大的技術變革，總是也會帶來第二層、第三層的影響；這些影響同樣可能深刻衝擊社會……我們也應該監測這種轉型。」

— CNBC的萊斯利・皮克（Leslie Picker）與麗蒂卡・莎（Ritika Shah）為本報導做出了貢獻.

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