摩根士丹利:歐盟汽車供應商在能源危機後表現優於大盤

Investing.com - 摩根士丹利表示，汽車供應商往往在能源危機後表現優於整體板塊，而輪胎製造商儘管在經濟低迷時期充當相對避風港，但也能實現強勁反彈。該公司於週二發布了這一分析報告，當時歐洲汽車板塊（STOXX:SXAP）在美伊停火協議消息傳出後上漲6%。

美國同意與伊朗實施為期兩週的停火，前提是重新開放霍爾木茲海峽。由於市場預期總體經濟和地緣政治狀況改善，降低了通膨和升息風險，油價隔夜下跌。供應商、輪胎製造商和原始設備製造商均表現強勁。

供應商通常在能源危機期間表現不佳，原因在於定價能力較弱、資產負債表較弱、營運槓桿較高以及對週期性產量的曝險更大。摩根士丹利的分析顯示，一旦危機獲得解決，供應商股票往往成為最大受益者，扭轉其大幅跑輸的局面。原始設備製造商的定價能力強於供應商，但韌性不如輪胎製造商。

輪胎製造商保持相對防禦性，因為其對替換需求的曝險較高，使其週期性低於原始設備製造商和供應商。摩根士丹利指出，令人驚訝的是，輪胎股仍然參與復甦，往往在低迷後強勁反彈。俄烏危機是個例外，因為極端的成本通膨和供應中斷導致輪胎表現不佳，儘管最終實現了價格傳導。

與歷史先例相比，目前危機導致的股價下行幅度相對有限，回撤幅度較淺，估值下調也不那麼明顯。摩根士丹利表示，投資者應謹慎行事，因為歷史表明，市場對能源衝擊的初步反應可能低估最終影響，特別是如果油價在較長期間內保持高位。

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