#OilEdgesHigher

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原油再次受到買盤青睞，因為地緣政治風險持續推動能源市場重新定價。美伊停火公告公布後短暫回調之後，布倫特和WTI都在邁步回升——交易者並不完全相信霍爾木茲海峽局勢已解決，而且他們保持謹慎是對的。

這裡的核心驅動因素是供應中斷風險。2月下旬中東的軍事行動實際上已關閉霍爾木茲海峽的油物流通，而這個單一咽喉要道承擔了全球約五分之一的石油貿易。即便停火標題新聞不斷流傳，油輪交通也尚未完全恢復正常——空船沒有回流進場，裝載中的船隻也沒有以戰前衝突前的規模進出。只要這種情況不改變，風險溢價就會持續內嵌在價格之中。

在需求面，並沒有重大緩解即將到來。由於煉油廠原料趨緊，2026年第一季度航空燃料和馏分油價格大幅飆升，而下游壓力現在已開始反映在航空機票價格以及郵輪公司成本上。更廣泛的消費者也正開始感受到這些影響。

根據能源分析師的看法，布倫特短期內預計將在$70 到$90 區間內企穩，部分預測已上調至$96 ，若停電影響持續。WTI則在某種程度上受到美國庫存強勁以及戰略石油儲備可能釋放的支撐，這限制了兩個基準之間的上行差距。

這裡的宏觀判讀很直白——這不是需求驅動的反彈，而是恐懼溢價。這意味著若外交進展加速，行情可能很快解套回吐；但若海灣地區再度出現任何火點，也可能大幅急彈。請相應調整部位。