益生股份2025年報解讀：歸母淨利潤同比大降67.17% 籌資現金流淨額驟減401.81%

營業收入：核心業務承壓，多元化布局初顯成效

2025年公司實現營業收入29.52億元，同比下降5.85%。分業務來看，核心的雞收入為22.88億元，同比大幅下滑15.15%，成為營收下滑的主要拖累項；豬收入則實現爆發式增長，達到4.19億元，同比大增87.28%；畜牧設備收入1.67億元，同比增長27.75%；乳品收入4579…08萬元，同比下降11.10%。

從銷售模式看，直銷收入25.85億元，同比微增0.41%，佔營收比重提升至87.57%；經銷收入3.67億元，同比大降34.58%，佔比降至12.43%。

淨利潤及扣非淨利潤：業績大幅下滑，種豬業務對沖有限

2025年公司歸屬於上市公司股東的淨利潤為1.65億元，同比大幅下降67.17%；扣非淨利潤為1.70億元，同比下降66.08%。業績下滑主要受雞業務拖累，儘管豬業務實現高增長，但由於基數較小，未能完全對沖雞業務的業績下滑。

每股收益：隨淨利潤同步下滑

2025年基本每股收益為0.15元/股，同比下降67.39%；扣非每股收益為0.16元/股，同比下降65.96%，與淨利潤、扣非淨利潤的下滑幅度基本一致，反映出公司盈利水平的整體下降。

費用：財務費用大幅下降，研發投入結構調整

2025年公司期間費用合計為3.06億元，同比下降10.24%，具體如下：

研發投入：資本化率顯著提升

2025年公司研發投入金額為1.27億元，同比微降1.01%，佔營業收入比例為4.29%，同比提升0.21個百分點。其中，資本化研發投入為1134.70萬元，同比大增584.47%，資本化率從去年的1.30%提升至8.96%，主要是對蛋雞品種育種研發支出進行了資本化。

研發人員情況：團隊規模穩步擴張

2025年公司研發人員數量為141人，同比增加10人，增長7.63%；研發人員比例為2.08%，同比提升0.13個百分點。在學歷結構上，本科及以上學歷人員合計51人，同比增加2人，佔研發人員總數的36.17%；年齡結構上，30~40歲研發人員同比增加7人，增長14.58%，團隊整體年輕化且專業能力持續提升。

現金流：經營現金流收縮，籌資現金流由正轉負

2025年公司現金及現金等價物淨增加額為-3.79億元，同比大降202.20%，主要受經營活動和籌資活動現金流變動影響：

可能面對的風險：多重風險並存，需持續關注

2. 行業週期風險：公司主要業務受畜禽養殖行業週期影響較大，若行業進入下行週期，產品價格下跌將直接影響公司盈利。
3. 生物安全風險：畜禽養殖面臨疫病傳播風險，一旦發生大規模疫情，將對公司生產經營造成重大沖擊。
4. 原材料價格波動風險：飼料等原材料價格波動直接影響公司生產成本，若原材料價格大幅上漲，將擠壓公司利潤空間。
5. 市場競爭風險：隨著行業集中度提升，市場競爭加劇，若公司不能持續提升產品競爭力，市場份額可能被擠壓。

董監高報酬：核心管理人員報酬穩定

2025年公司董事長曹積生從公司獲得的稅前報酬總額為169.44萬元，總經理、董事會秘書、財務總監林杰的稅前報酬總額為99.21萬元，常務副總裁郝文建、副總裁左常魁、郭龍宗的稅前報酬總額均為84.20萬元，整體報酬水平與公司業績及行業水平基本匹配。

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责任编辑：小浪快报