一、黃金近期價格走勢：高位寬幅震盪

2026年一季度黃金走出"先創歷史新高、後大幅回調"的寬幅震盪行情，倫敦金運行區間在4098-5599美元/盎司，季度漲幅仍達8%。進入4月，金價在4700-4850美元區間反覆拉鋸，地緣衝突脈衝式升級與風險溢價快速剝離交替主導市場情緒。

近幾個交易日關鍵節點：

· 4月3日，美伊衝突急劇升級，特朗普放狠話後美油暴漲超13%，金銀出現"踩踏式撤退"，金價觸及4800美元後劇烈反轉
· 4月8日，中東局勢釋放緩和信號，金價一度站上4850美元，截至第一財經記者截稿時報4781美元左右，上漲1.6%
· 4月9日，現貨黃金衝破4850美元後遭遇洗盤，亞市早盤回落至4713美元附近
· 4月10日，金價開盤於4722附近，最低觸及4699一線後震盪回升，凌晨再度觸及4801關口後走跌

截至4月11日，全球最大黃金ETF SPDR持倉量為1052.42噸，較前日持平，但此前連續三日小幅淨流出，反映當前資金觀望情緒濃厚。

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二、技術面：寬幅震盪仍是4月主基調

關鍵位

· 支撐位： 4680、4600美元/盎司
· 阻力位： 4800（關鍵多空分界）、4830、4900美元/盎司

資料來源：瑞達期貨4月10日技術分析報告

指標信號

日線MACD雖出現金叉、紅柱有所放大，但DIF及DEA均處於零軸下方，表明多頭動能仍偏弱；RSI突破中軸向上，尚未進入超買區，短線仍有試探上方的空間。

當前市場缺乏明確方向，價格波動更多體現為情緒驅動下的階段性修復，而非趨勢性上漲。4800美元附近及上方多重阻力共振，將限制4月金價的反彈高度。

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三、機構觀點：中長期普遍看多，但短期存在分歧

主流投行目標價

機構 目標價/預測 核心邏輯
摩根大通 2026年Q4目標價 6300美元（此前為5055美元） 堅定看多，大幅上調目標
高盛 2026年底目標價 5400美元 長期看多邏輯未變
瑞銀 2026年均價 5000美元，2027年4800美元 短期整固後將繼續上漲，但需警惕修正風險

各大機構普遍認為，央行購金、美聯儲降息預期、地緣風險及美元信用不確定性是長期支撐黃金的核心驅動力。但短期來看，美聯儲降息預期降溫甚至加息成為備選，對金價構成一定壓力。

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四、多空因素梳理

利多因素

1. 央行購金持續提供底層支撐：2022至2024年全球央行每年購金均超1000噸，2025年仍達863噸。2026年前兩個月全球央行淨購金約31噸，購金央行群體正在擴大
2. 地緣政治不確定性：美以伊衝突反覆，貿易壁壘不斷上升，供應鏈回流與近岸外包趨勢，叠加持續的俄烏衝突，持續推動投資者配置黃金以分散風險
3. 美元信用長期受損：中東地緣衝突長期化帶來的戰爭開支加劇了市場對美國財政可持續性的擔憂，利好黃金中長期走勢

利空因素

1. 美聯儲加息預期升溫：4月FOMC會議紀要顯示，越來越多的決策者傾向於認為可能需要加息，以應對持續高於2%目標的通脹。部分經濟學家已認為今年降息的可能性極低
2. 央行購金短期放緩：2026年初全球央行購金節奏明顯放緩，前兩個月淨購金量約為去年同期的一半，雖2月有所回升，但仍低於2025年月均水平
3. ETF持續小幅淨流出：4月7日至9日，SPDR持倉連續三日減少，累計流出約3.4噸，顯示部分資金在当前位置選擇離場觀望

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五、總結與展望

綜合來看，當前黃金處於"長期配置邏輯未變、短期多空交織"的關鍵節點：

· 短期（未來數周）：預計將以寬幅震盪為主，核心運行區間4600-4900美元。4800美元關口是重要多空分水嶺，向上突破需美聯儲政策或地緣局勢出現新的重大催化劑；若跌破4680美元支撐，則可能進一步回測4600美元一線。短線仍存在因避險情緒脈衝上沖的可能，但需警惕沖高回落風險。
· 中長期：多數機構認為，待美聯儲降息週期開啟、利率壓制消退後，金價將重回中長期上行趨勢，當前低位震盪反而可能是中長期布局窗口期。摩根大通四季度6300美元、高盛年底5400美元的目標價，反映了主流機構對黃金後市仍抱有較強信心。#Gate广场四月发帖挑战