最近看到一個挺有意思的市場矛盾。鮑威爾在哈佛的演講原本是想緩解加息預期，債券市場確實有所反應——10年期國債收益率從高位回落到4.35%，2年期也跌到了3.83%。市場對2026年加息概率的定價也大幅下調，從25%降到了5%。看起來債券市場的緊張情緒有所緩解。

但這裡有個問題。股票和加密貨幣在早盤漲幅都回吐了。比特幣價格雖然一度走高，但最後還是回落到了66,500美元附近，過去24小時基本持平。納斯達克跌了0.75%，標普500也跌了0.4%。

原因很直白——油價在持續飆升。WTI原油周一暴漲5.3%，逼近每桶105美元。這是自伊朗相關衝擊以來，油價一直維持的高位。鮑威爾表示美聯儲目前傾向於暫時忽視這些能源衝擊，維持利率不變，但市場顯然沒那麼淡定。

有意思的是，債券收益率下跌本應利好風險資產，但油價上漲帶來的通脹預期壓力似乎更強。所以你看到了一个現象：債券市場鬆了口氣，但股市和加密貨幣市場反而承壓。比特幣價格的表現就反映了這種糾結——緩解的加息擔憂無法抵消能源成本上升的憂慮。

這種局面可能還會持續一段時間。只要油價保持高位，風險資產就很難有持續的向上動力。即便比特幣價格短期有反彈，也容易被這種宏觀壓力打壓下來。最近關注Gate上的比特幣價格走勢，確實能感受到這種震盪的節奏。