雷·達利奧的黃金防禦策略捕捉到了一個有趣的時機點並錯過了。上週，橋水基金創始人在All-In播客中談到比特幣不應與黃金相提並論時，市場正好呈現相反的情況。達利奧的話一出，當天黃金下跌了3%，而比特幣僅下跌了0.7%。本應是避險資產的黃金，在這種危機中應該受到保護，卻遭受了更重的打擊。

達利奧的論點很明顯：沒有中央銀行的支持、不提供隱私、量子計算威脅。當他強調“只有一種黃金”時，也從9個完整黃金的價值問題來強調黃金的歷史重要性。但市場的行為卻講述著不同的故事。幾個月前，比特幣下跌了45%，而黃金則上漲30%，突破了5100美元。但這週呢？兩者都出現了波動。比特幣週六遭遇賣壓，週日反彈，週二一度拒絕了70,000美元。目前約在67,000到68,000美元之間交易。黃金則一開始上漲，但隨後收回了部分漲幅。

其實，達利奧並非完全反對。他在投資組合中持有比特幣的比例為1%，去年夏天曾建議配置15%。在美國債務前景和全球秩序變化的背景下，他表示投資者需要重新思考保護財富的方法。但本週的情況顯示，無論是黃金還是比特幣，都不是單獨的避險資產。兩者都出現了波動。或許，我們需要考慮多元化和不同資產類別。達利奧還提到，他預測比特幣期貨在週末的變動，準確率達到89%，這也很有趣，也就是說，加密貨幣市場在周一開盤前的交易量比平時高出38%，在價格發現中扮演著領先角色。至於黃金是否仍是最安全的避險資產，則是市場積極討論的話題之一。