剛剛讀到一些關於黃金市場底層運作的有趣資訊——其實相當令人擔憂。

事情是這樣的，幾乎所有認為自己擁有黃金的人，其實根本沒有實體黃金。我們談的是紙上黃金、ETF、IOU——都是對黃金的索賠，而非真正的實物。Aurelion 背後的 Björn Schmidtke 指出，實際上高達 98% 的黃金敞口都是這些紙本證券。投資者以為他們透過ETF購買的是實體黃金，但實際上他們買的是一張紙，上面寫著「我們欠你黃金」。

只要一切正常，這個系統運作良好。但假設出現危機——法幣崩潰、恐慌蔓延，大家突然都想要擁有自己以為擁有的實體黃金，這就出問題了。怎麼證明所有權？哪一塊金條屬於你？你不可能在一天內轉移數十億的黃金。實體黃金的溢價會飆升，而紙本黃金則停滯不前。市場將陷入混亂。

這正是 Schmidtke 所謂的「地震事件」。我們已經在白銀市場見識過——實體溢價暴漲，而現貨價格保持穩定。他預計當類似情況發生在黃金時，也會出現同樣的情形。

這時區塊鏈就派上用場了。想像一下，如果你可以用一種既快速又可追蹤的方式來購買黃金，那會是怎樣？這就是 Tether Gold (XAUT) 的用意。每一個代幣都與瑞士金庫中的一塊黃金金條掛鉤。你的所有權在區塊鏈上註冊，讓你清楚知道自己擁有什麼。沒有模糊空間，也沒有物流的惡夢。

因此，Aurelion 完全改變了策略。他們現在將黃金儲備存放在 XAUT，而非傳統的紙上黃金。他們目前持有約 33,318 個代幣，價值約 $160 百萬。Schmidtke 認為這不是短期投機，而是長期資產的建立。「你擁有黃金的方式，和你是否擁有黃金一樣重要，」他說。

過去 12 個月，黃金市場漲幅超過 80%——是表現最好的資產之一。但當大家都在關注這個價格上漲時，卻忽略了其結構性脆弱性。如果你真的想擁有實體黃金，你必須知道自己擁的是什麼。區塊鏈解決了這個問題。XAUT 為你提供了所有權證明，而不需要自己存放黃金。這與傳統購買紙上黃金的玩法完全不同。

順帶一提，Aurelion 計劃明年籌集更多資金，以進一步擴展他們的黃金儲備。在這個市場中，這是一個相當有趣的動作。