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黃金與白銀的“王者歸來”——避險邏輯修復還是流動性驅動？
在油價大跌的背景下，貴金屬市場大幅上揚。4月14日，現貨黃金價格漲2.11%，報4,842.47美元/盎司；COMEX黃金期貨價格漲2.04%，報4,864.50美元/盎司，再次衝上4,800美元關口。現貨白銀價格漲5.18%，報79.50美元/盎司；COMEX白銀期貨價格漲5.23%，報79.62美元/盎司。
美元指數則跌破99關口，在近六周低位震盪運行，現報98.15，為黃金提供了額外支撐。特朗普“戰爭接近結束”的言論成為本輪資產再定價的催化劑——地緣風險溢價的快速回吐推動資金從原油轉向黃金和白銀。
中信證券研究指出，前期受益於“避險+通脹”共識的美元近期可能會轉為偏弱震盪，黃金價格仍有由流動性驅動的修復空間，美股短期或能受益於風險偏好回暖的提振。從跨資產比價看，金銀比目前約為61，高於歷史均值55，白銀相對於黃金仍處於低估區間。$XAU
對加密市場的啟示在於，黃金與白銀的反彈為風險資產提供了情緒上的“風向標”——當地緣風險逐步化解時，資金回流風險資產的路徑正在被市場驗證。
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