最近我一直在研究鈷市場的一些有趣的事情。過去幾年來，鈷的需求量絕對爆炸式增長，主要是因為電動車所使用的鋰離子電池。去年，全球產量達到23萬噸，創下了新高，但讓我特別注意的是：地理集中度非常驚人。

剛果民主共和國基本上在這個領域占據主導地位。他們的年產量約為17萬噸，幾乎佔全球鈷供應的74%。印尼排名第二，但差距很大——只有1.7萬噸。當你看看世界上最大的鈷礦，並不奇怪，剛果民主共和國擁有其中五個。

讓我來拆解一下實際的情況。Tenke Fungurume是最大玩家，2023年的產量為2.85萬噸。由中國的CMOC集團控制，少數股權由剛果政府持有。令人驚訝的是，CMOC的鈷產量自2020年以來幾乎增長了85%，甚至超越了格倫科（Glencore），成為世界最大的鈷生產商。這是一個巨大的轉變。中國不僅消耗大部分的鈷，還在進行精煉，並通過像CMOC這樣的公司控制產量。

第二大礦是Kamoto，產量為2.76萬噸。這是格倫科與剛果國有礦業公司合資的礦場，產量一直在穩步提升。接著是Kisanfu，這個礦相對較新——它只在2023年中開始運營，但已經達到2.7萬噸。這個礦特別有趣，因為它得到了中國電池巨頭CATL的支持。Kisanfu的啟動，實際上也是去年鈷市場出現那個創紀錄的過剩的主要原因之一。

Metalkol RTR則採取了不同的策略。他們不是傳統的採礦，而是重新處理數十年礦業運營留下的尾礦。他們在2023年的產量為1.47萬噸，自2020年以來增長了40%。值得注意的是，他們在2024年4月與Electra Battery Materials簽署了一份重要的供應協議，將向在安大略省建造的新精煉廠提供鈷氫氧化物——這將是北美第一個電池級鈷硫酸鹽精煉廠。

全球五大鈷礦中最後一個是Mutanda，產量較小，為1.12萬噸，但仍具有重要意義。由格倫科運營，曾經停產一段時間，直到2021年重新開放。不過，仍存在一些不確定性——路透社報導稱，除非他們投資更深層的硫化物礦，否則可能面臨產量挑戰。

整體來看，鈷的供應正越來越集中在中國背景的運營商和國有企業手中。對於追蹤電池供應鏈或能源轉型相關投資的人來說，了解誰在掌控這些鈷礦非常關鍵。過去幾年來，市場格局已經發生了顯著變化，值得密切關注這種整合的發展。