最近一直在关注零售房地产投资信托（REITs），老實說，關於它們的敘事已經比人們想像的轉變得更快。大家曾經對電子商務會取代實體零售持悲觀態度，但這些公司其實已經相當不錯地反彈了。

我一直在比較兩個實力派：Realty Income (O) 和 NNN REIT (NNN)。兩者都是正宗的股息機器，但它們的性質卻截然不同。

Reality Income 是重量級選手——我們談的是超過15,000個物業，其中約80%來自零售租戶。你可以看到Dollar General、Home Depot、Walmart、Walgreens都在其中。這家公司的業務幾乎遍佈零售領域。他們的入住率達到98.7%，這在對零售持懷疑態度的情況下，實在令人印象深刻。他們剛剛以3.5%的更高租金續簽了租約。股息收益率為5.7%，且已連續30多年每季都在提高。

然後是 NNN REIT——規模較小，約有3,700個物業，但這也是重點。他們的NNN投資論點不同。他們專注於零售，但具有更大的成長彈性。入住率穩定在97.5%，並且已經連續36年每年都在增加股息。收益率為5.9%，略高於 Realty Income。

讓NNN投資潛在吸引力的原因在於：規模較小，意味著新物業的收購能真正推動成長。Realty Income規模如此龐大，增加物業只是……增加物業而已。這是穩定可靠的，但不要期待有驚喜。

兩家公司在當前環境中都表現出色。2025年前九個月，零售REITs的平均回報率為6.9%。這兩家特別擅長挑選不那麼周期性的租戶——雜貨店、便利店、汽車相關——這些都是人們在任何經濟狀況下都需要的。

真正的問題是，你是想要那個已經建立起來、多元化的巨頭，還是更專注、具有成長潛力的NNN投資策略。就我個人而言，我偏向NNN REIT。是的，它的多元化較少，但這也是它有空間成長的原因。如果你只想要可預測的每月股息，Realty Income是安全的選擇。

如果你追求的是穩定的股息，兩者都是不錯的股票。只看你的風險承受度，以及你更在意穩定性還是成長潛力。