一年前似乎毫無爭議：OpenAI 是人工智慧的王者，投資者的最愛，所有人都想要的公司。但市場上悄然發生了變化。如今，當你走在矽谷，與風險投資家交談時，感受完全不同。

Anthropic 不僅在逐步擴展，還在幾乎所有重要層面侵蝕 OpenAI 的領導地位。從企業市場份額到華爾街和私募投資者對兩家公司的看法，權力平衡已經偏向一個連十二個月前少有人預料的方向。

本週在舊金山舉行的 HumanX 人工智慧會議上，變化十分明顯。投資者和創業者一致認為：Anthropic 已成為新寵。一位來自 Renegade Partners 的投資人直言不諱：去年在拉斯維加斯，大家都押注 OpenAI，但現在 Anthropic 似乎已經領先好幾步。數據也證明了這一點。Anthropic 剛剛宣布其年度經常性收入超過 300 億美元，超越了 OpenAI 公布的 250 億美元。

最令人關注的是二級市場的動態。流傳的數據顯示，Anthropic 的私有估值已經接近 8636 億美元，超過了 OpenAI 的 8461 億美元。但這裡有個關鍵點：當 OpenAI 的舊股面臨前所未有的需求不足時，投資者卻在排隊購買 Anthropic 的股份。

據報導，最近有六家機構股東試圖出售約 6 億美元的股份。結果令人驚訝：聯繫了數百名潛在買家後，沒有人表現出興趣。相反，在 Next Round Capital 等平台上，投資者手中有 20 億美元的現金，專門用來購買 Anthropic。Augment 的聯合創始人這樣解釋：大家都相信 Anthropic 的估值會達到甚至超越 OpenAI，所以現在就想買。

在企業端，差距更為明顯。Anthropic 的 Claude 在全球代碼生成市場佔有 42% 到 54% 之間的份額，而 OpenAI 只有 21%。在企業代理方面，Anthropic 擁有 40% 的市場份額，對比 OpenAI 的 27%。增長速度也在加快：三月，65% 新聘用人工智慧服務的企業選擇了 Anthropic，而只有 32% 選擇了 OpenAI。

對華爾街和風險投資者來說，真正重要的是效率。據報導，到 2030 年，OpenAI 在訓練成本上需要投入 1250 億美元，而 Anthropic 只需 300 億美元。Anthropic 可能在 2027 年實現正現金流，OpenAI 仍未明確盈利時間表。

本週，OpenAI 向股東發出了一份機密備忘錄，並被外洩。在備忘錄中，他們將 Anthropic 視為最大的競爭威脅。強調其計算基礎設施的優勢：預計 2025 年達到 1.9 GW，2030 年達到 30 GW，而 Anthropic 預計到 2025 年底僅有 1.4 GW。但備忘錄的外洩本身已說明很多：曾被視為無可爭議領導者的公司，如今不得不向股東解釋為何仍具競爭力。

當然，這一切尚未定局。OpenAI 擁有龐大的資源，與亞馬遜和英偉達的合作，以及恢復的能力。人工智慧的變化太快了。但市場已經在結構上改變了。競爭不再僅僅是募資多或故事說得多大，而是創造價值的能力：用更低的成本、更高的效率和更佳的市場細分來滿足用戶。在這個新邏輯下，Anthropic 已經領先。