一直在觀察這個發展，老實說這是目前最有趣的地緣政治資源遊戲之一。越南的Nui Phao tungsten礦，位於泰國義省，距離河內約80公里，突然成為一個熱門商品。而且時機並非偶然——隨著各國增加國防支出，鎢價一直在攀升，突然大家都想確保中國以外的供應鏈。

事情是這樣的：中國主導全球鎢產量，擁有最大儲量。去年他們收緊出口管制，現在美國正積極努力與中國供應鏈脫鉤。鎢正處於風口浪尖，因為它對一切都至關重要——半導體、鑽探設備、軍事應用，應有盡有。這種材料是必需的，且沒有容易的替代品。

越南是全球第二大產國，年產約3000噸，而Nui Phao是全球最大的非中國來源之一。礦場的運營商，Masan High-Tech Materials (一個Masan集團的子公司)，正積極尋找戰略投資者。Masan的副CEO洪Nguyen Michael表示，他們正與日本、澳大利亞、歐洲和美國的企業進行洽談，特別是希望鎖定長期供應。

從地緣政治角度來看，這真的很有趣，因為這不僅僅是金錢的問題。越南政府顯然有更大的考量。他們希望技術轉讓、下游加工發展，以及價值創造留在國內。該國還擁有其他關鍵礦產——鋁土礦、鈦以及全球第六大稀土儲量。這給了河內真正的籌碼。

Masan High-Tech計劃在2027年第一季度在胡志明市證券交易所上市，從未上市市場轉入。他們也在多元化礦場的產能——礦場生產鋰電池用萤石、綠色科技和電子用的鉍，以及銅和鎢。2026年第一季度的數據顯示，淨利潤為5370億越南盾，已經超過2025年的全年業績。

歐盟、美國和澳大利亞都在為獲取越南的關鍵材料做準備。歐盟在一月剛升級與越南的合作關係，並承諾支持可持續礦業發展。美國自拜登2023年訪問以來，一直推動技術合作，澳大利亞也在舉辦實地考察團。大家都看到同樣的機會。

過去限制越南的因素主要是監管繁瑣、許可不透明和投資者的懷疑。但2024年的新《地質與礦產法》開始打開大門，12月修正案限制未加工稀土出口，顯示出向高價值國內加工轉型的真正轉變。這與越南推動10%增長和提升價值鏈的策略一致。

Masan已經在這個模式上取得成功——去年他們將在H.C. Starck全球鎢業務中的股份賣給日本三菱材料，並用所得款項償還債務。現在他們正尋求擴展：額外地下儲量達2800萬噸，西礦還有2000到2100萬噸，探勘許可證已經提交。

這裡的地緣政治重量難以高估。鎢價格在攀升，供應安全比以往任何時候都更重要，而越南突然擁有少數幾個主要的非中國來源之一。誰能獲得這個戰略股份，不僅僅是做一個金融投資——他們是在為未來十年的全球製造和國防科技布局。