最近關注到一個有趣的現象，日本央行的加息計劃似乎又要延後了。

上週市場的情緒變化特別快。4月17日之前，大家還在預期日本央行4月會加息，結果短短幾天，市場對4月加息的預期直接從50%跌到了不到20%。這背後的邏輯其實不複雜——中東局勢惡化導致油價飆升，雖然短期會推高通脹數據，但同時也在拖累經濟增長，這就把央行搞得很被動。日本央行行長植田和男前段時間也提到了這點，原油價格上漲惡化了日本的貿易條件，對經濟產生了明顯的下行壓力。

根據最新的路透調查，經濟學家們現在更傾向於6月加息。38%的人還是看好4月，但35%已經轉向6月了，兩個時間點基本持平。三井住友信託銀行的分析師Junki Iwahashi直接說了，4月加息可能性不大，6月才是最有可能的時間窗口。日本央行定在4月28日公布利率決議，到時候應該就能見分曉了。

這對日元匯率的影響可就大了。如果央行4月真的不動，日元會繼續走弱。美元/日元已經在逼近160關口，有分析認為如果這個趨勢繼續，可能會漲到165。日本財務大臣片山皋月最近和美國財政部長貝森特討論過這事，她放出話來說已經準備好採取大膽行動來支撐日元匯率。但問題是，即使日本政府真的出手干預，只要美聯儲繼續維持高利率，套息交易的吸引力就還在那兒，美元的支撐也就不會消失。

所以現在的局面就是，日元匯率面臨多重壓力。央行加息緩慢、美元利率高企、能源價格上升，這些因素都在推高美元/日元。政府干預可能會有，但力度能有多大還得看。最近我也在關注Gate上日元相關的交易對，這個匯率波動確實給交易者帶來了不少機會。