剛剛跟進了 Mosaic 的第四季度業績，發現肥料領域出現了一些有趣的變動。公司每股虧損1.64美元，而去年則盈利53美分，明顯低於預期。但吸引我注意的是細分市場的表現。

他們的硝酸鉀部門實際上展現了一些韌性——銷售量保持在220萬噸不變，但利潤率幾乎翻倍。MOP（鉀肥）價格從每噸199美元上升到264美元，這是相當不錯的上行空間。磷酸鹽部門則情況較為緊張。銷售量從160萬噸下降到130萬噸，而DAP（磷酸二胺）價格則在上升區域，達到每噸686美元，較去年593美元大幅攀升。儘管銷量下降，但他們在DAP上的定價更好。這種價格動能很有趣，因為他們的第一季度指引顯示DAP價格將保持在640到670美元的高位。

肥料部門的銷售基本持平，但利潤率壓縮是真實的——從每噸46美元降至10美元。整體淨銷售額為29.7億美元，明顯低於市場預期。他們持有2.766億美元現金，但債務較去年同期激增28%，達到42.5億美元，因此存在一些槓桿風險。

展望未來指引，Mosaic 預計第一季度硝酸鉀銷量在200萬到220萬噸之間，MOP價格預計在每噸255到275美元。全年目標約為900萬噸硝酸鉀和700萬噸磷酸鹽的產量。真正的問題是這些商品價格是否能持穩，或者我們是否會看到利潤空間進一步受到壓力。絕對值得在材料領域密切關注。