# التضخم

هل يؤدي الهجوم على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي إلى التضخم؟
這是最近JPMorgan執行長吉米·戴蒙所說的。
但最重要的問題不是政治性的……而是結構性的：
現代貨幣系統中的通貨膨脹是錯誤的嗎？還是必要的？
事實上，要理解這個問題，必須回到金融體系本身的基礎。
在現行的貨幣系統中，貨幣不是從無中生有，也不是由國家直接印製。
貨幣主要是由商業銀行在放貸時創造的。
每筆貸款 = 新的貨幣
每一筆貨幣 = 某一方的債務
這裡就出現了核心的矛盾：
> 銀行只放貸資產，但卻要求償還資產 + 利息。
那利息從哪來？
唯一的可能答案是：
🔹 持續的信貸擴張
🔹 即貨幣供應的持續增長
因此，產生了對低且持續通膨的結構性需求。
這並非因為中央銀行“喜歡通膨”，
而是因為在一個以債務為基礎的系統中，沒有通膨必然導致通縮和集體破產。
當貨幣供應停止增長時：
- 債務的實質價值增加
- 償還壓力加重
- 投資減少
- 違約風險升高
- 政府也會陷入財務困境
正因為如此，中央銀行的目標不是“零通膨”，
而是低且穩定的通膨 (約2%)。
不是為了侵蝕購買力，
而是為了避免通縮，
以及維持債務的可持續性，
讓經濟運轉不息。
至於說聯準會“製造通膨”，更準確的說法是：
> 聯準會不會創造