我將
#RWAs 的成長劃分為4條相當明顯的路線,每一條都因不同原因而成長。
→ 以穩定幣為基層,其他一切都建立在其上
→ 代幣化基金成為收益層
→ 代幣化商品成為宏觀對沖
→ 代幣化股票成為高β押注
在經濟低迷期間,我們看到真正的資本流入代幣化資產,證明了結構性需求。
1/ 穩定幣仍然遠超其他,市值達3180億美元。
$33T 在2025年的結算量→即使調整洗錢流,年均速度約為100倍。
USDC如今在機構市場中勝出,儘管USDT的市佔率較高。
收益型穩定幣(BUIDL、USDY、sUSDe)的市值已超過220億美元,比整體穩定幣市場增長快15倍。
GENIUS法案禁止支付穩定幣的收益→迫使出現分裂:
– 支付用代幣(USDT/USDC)以促進流動
– 投資用代幣(BUIDL/USYC)以追求收益
這一單一的監管措施悄然將數千億閒置的穩定幣資金轉向代幣化國庫產品。
2/ 真正的機構資金流主要集中在代幣化基金。
代幣化美國國債已突破約134億美元,擁有60多個不同產品。
– @circle USYC:26億美元,在BNB鏈作為衍生品抵押品
– @BlackRock BUIDL:23億美元,已在8條鏈上,分發超過1億美元的股息
– @OndoFinance USDY/OUSG:合計超過27億美元,仍在快速增長
– @FTI_US BENJI:10億美元,已在Stellar、Avalan