每日一學👁——普爾倍數
它是
$BTC 的一個經典鏈上指標,主要用於從礦工盈利能力的角度評估市場週期位置
1. 指標定義和計算方法
普爾倍數 = 每日比特幣發行價值÷ 過去 365 天每日發行價值的移動平均值
- 每日發行價值:當天新挖出的 BTC(區塊獎勵 + 部分交易費)乘以當前 BTC 價格,即礦工當天的主要收入。
- 365 天移動平均:代表礦工過去一年的平均收入水平。
簡單說,這個指標衡量的是當前礦工收入相對於長期平均水平的倍數。它本質上反映了礦工的“盈利壓力”或“賣壓”:
- 數值高 → 礦工超級賺錢(往往對應牛市狂熱期)
- 數值低 → 礦工虧損嚴重(往往對應熊市底部,礦工被迫拋售)
圖中能看到,每次減半前後和牛熊切換,普爾倍數都會出現明顯波動,與 BTC 價格週期高度吻合
2. 對比比特幣投資的參考價值(適合中長線投資者判斷)如下:
- 判斷買入時機(低值區)
當普爾倍數跌到 0.6 以下(綠色區域)時,礦工普遍虧損,拋壓可能已接近尾聲,歷史上多次對應大底(如 2015、2018、2022 年底)。
這時候往往是長期 定投或分批抄底的黃金窗口。部分分析師把 0.6~0.8 區間稱為“決策區”,跌破 0.6 就更值得關注。
- 判斷賣出/減倉時機(高值區)
當普爾倍數升至 2 以上(甚至 4+,粉色區域)時,礦工收入遠超平均,市場處於極度