DeFi老顽童

最近一直在思考黃金這波漲勢背後的邏輯，發現很多人其實搞反了。大家總以為金價走勢就是通膨和利率的簡單函數，但實際上遠複雜得多。
真正推升黃金的，從來不是單純的通膨或短期恐慌，而是那些足以動搖美元信用基礎的長期結構性因素。2022年那波外匯儲備凍結事件，直接打破了「主權資產不可侵犯」的共識。從那時起，黃金作為唯一無法被單方面凍結的「終極價值尺度」，地位就變了。
看看央行的行動就明白了。根據世界黃金協會的數據，2025年全球央行淨購金量超過1200噸，已經連續第四年破千噸。更關鍵的是，76%的央行受訪者認為未來五年會提高黃金比例，同時預期美元儲備會下降。這不是短期炒作，而是全球金融體系的長期調整信號。
當然，金價走勢也受不少短期因素影響。去年關稅政策頻繁變化製造了大量不確定性，市場資金因此大量流向避險資產。聯準會的降息預期也在推升黃金吸引力——降息意味著持有黃金的機會成本下降，同時美元可能走弱。地緣政治風險更是持續存在，只要全球局勢還有緊張，黃金就很難完全脫離避險溢價。
還有個容易被忽視的點：全球債務已經達到307兆美元，這個數字意味著各國央行的政策空間越來越小，最終只能傾向寬鬆，進一步壓低實際利率。股市已經在歷史高位，投資組合的集中風險日益增加。在這種背景下，很多人配置黃金主要是為了投資組合的穩定性。
媒體報道和社群情緒也推波助瀾。連續的新聞轟炸和社區討論，導致大量短期資金不計成本地湧

最近有不少新手問我，外匯真的能賺錢嗎？其實外匯保證金是什麼，很多人一開始都搞不清楚。我先說結論——外匯市場確實存在賺錢機會，但風險也是實實在在的。
根據國際清算銀行的數據，全球外匯市場每天交易量超過6兆美元，遠超股票和期貨市場。以前這個市場主要被金融機構和大戶把持，但互聯網改變了一切。現在每天有超過30%的外匯交易來自散戶，包括我們這樣的零售交易者。聽起來機會很多，但我要老實說——超過70%到80%的個人投資者都有過虧損經驗。
外匯保證金是什麼呢？簡單說，就是用較少的本金通過槓桿去做更大的交易。比如你只有2000塊，但通過20倍槓桿，就能操作4萬塊的部位。這就是「以小搏大」的邏輯。聽起來誘人，但這也正是風險所在。
我自己的經驗是，槓桿就像一把雙刃劍。它不僅放大你的獲利，也放大你的虧損。更可怕的是，它還會放大你的恐懼和貪婪。我見過太多新手因為不理解外匯保證金的風險，盲目用高槓桿交易，最後一波行情就把本金虧完了。
進入外匯市場前，你得先搞清楚有哪些方式。最簡單的是外幣兌換，就是去銀行換匯，這沒什麼風險。其次是外幣定存，把台幣換成美元或日幣存在銀行，有利息收入，風險也低。但真正能賺大錢的，還是外匯保證金交易。
關於外匯保證金是什麼，核心就是槓桿比例。常見的有50:1、100:1、200:1這些。50:1是說你存1塊，最多能交易50塊；100:1就是交易100塊。我的建議是新手千萬別貪心用

最近在整理加密市場的歷史，發現一個挺值得警惕的現象——交易所倒閉的頻率遠比大家想象的要高。很多人只關注幣價波動，卻忽視了一個更致命的風險：你的資金存放在哪個交易所，可能比你買的是哪個幣種更重要。
根據數據，目前運營中的虛擬貨幣交易所有670個左右，但死掉的也不少。想起來就有點後怕——MT.Gox、FCoin、FTX、Bittrex……這些曾經的明星交易所，有的因為被駭客攻擊，有的因為內部挪用資金，有的則是監管風暴下的犧牲品。
最讓人印象深刻的是FTX那一役。2022年11月，這個曾經的全球第二大交易所，在不到兩週內就宣布破產。當時有報導揭露其關聯公司負債高達80億美元，大部分資產還是流動性差的代幣。一旦出現問題，資金鏈立馬斷裂。後來才知道，交易所竟然把客戶資金挪去進行高風險投資，這簡直是對用戶信任的背叛。
分析這些倒閉事件，無非兩大類原因。一類來自交易所自身——安全漏洞被駭客利用、創始人挪用資金、管理機制設計不當。另一類來自外界——監管風暴、市場熊市導致交易量暴跌。
所以怎麼選交易所？首先一定要把安全放在第一位。查一下交易所的安全記錄、是否持牌運營、有沒有風險準備金。其次才考慮手續費、幣種數量、交易體驗這些。千萬別為了省0.01%的手續費就去用一個不知名的小交易所，那風險真的划不來。
現在市面上比較穩定的大型交易所，在流動性、安全性、幣種數量等方面都做得還不錯，值得優先考慮。如果擔

最近一直在看黃金這波行情，確實有意思。說實話，這輪漲勢背後的邏輯遠比單純的降息或通膨複雜得多，更多是全球信用體系出現裂痕後的長期對沖需求。
我注意到一個很關鍵的現象——央行買金這事從2022年爆發後就沒真正停過。根據WGC的數據，去年全球央行淨購金量超過1200噸，連續四年破千噸。更重要的是，大多數受訪央行（76%）認為未來五年會提高黃金比例，同時預期美元儲備會下降。這不是短期炒作，而是結構性的資產配置轉變。
為什麼會這樣？說白了就是對美元的信心在調整。加上美國財政赤字擴大、債務爭議頻發，去美元化趨勢明顯，資金持續從美元資產轉向硬資產。2025年那波貿易保護主義帶來的關稅政策不確定性，更是直接引發了黃金價格的上漲狂潮。
現在要看的是驅動黃金走勢的幾股力量。一邊是央行持續增持、美元信任下滑、地緣風險這些長期的結構性因素在墊高底部；另一邊是降息預期、關稅波動、地緣事件這些週期性因素在製造短期脈衝。全球債務總額已經達到307兆美元，高債務水平意味著各國利率政策彈性受限，貨幣政策傾向寬鬆，實際利率被壓低，這對黃金吸引力天然有利。
說到當前位置，我覺得需要用幾個座標來定位。生產成本構成了最硬的地板，扣除通脹後的實際金價距離1980年的歷史峰值還有距離，這給長期上漲留了想象空間。但也別忘了，黃金波動率（年平均振幅19.4%）其實不比股票低，2025年初那波18%的大幅回調就是例子。
從機構預測

最近又想起 Bill Hwang 的故事，這哥們 2021 年在短短兩天內虧掉 200 億美金，成了華爾街最快虧錢的人。表面上看是他爆倉了，但背後的邏輯其實就是融資斷頭會怎樣的一個極端案例。很多人聽過「爆倉」「斷頭」這些詞，但真正理解其中風險的人不多。
先從最基礎的講起。融資買股票說白了就是向券商借錢，自己出一部分，券商出一部分，一起買進股票。聽起來不錯對吧？你只需要 40% 的資金就能控制 100% 的股票，股票漲的時候收益翻倍。但問題是，當股票跌的時候，虧損也會翻倍。
舉個實際例子。假設蘋果股票 150 美金一股，你只有 50 美金，券商借你 100 美金，你買了一股。股票漲到 160，你賣掉還錢，賺了 19%，看起來爽爆了。但如果股票跌到 78 美金呢？券商會跑來跟你說，「兄弟，你得補保證金」。在台股，融資通常是投資人出 4 成、券商出 6 成，初始融資維持率是 167%。當維持率跌到 130% 以下，也就是股價跌到 78 元時，券商就會要求追繳。如果你拿不出錢，券商就直接把你的股票賣掉，這就是融資斷頭會怎樣的後果——強制平倉。
融資斷頭對整個市場的殺傷力有多大？第一個影響就是股價會被砸到超跌。一般散戶看到虧錢會猶豫要不要賣，但券商不管這些，他們只想把借出去的錢拿回來，所以直接以市價賣出，甚至更低的價格。當大量融資股票被強制平倉時，這些拋售會引發連鎖反應，進一步觸發其他人的斷

最近在想一個問題：為什麼美元匯率這麼重要？翻了翻美金歷史匯率50年的數據，才發現美元的升跌背後藏著太多故事。
2024年9月美聯儲開始降息，很多人以為美元就會直接走弱。但實際上遠比這複雜。降息確實讓美元的利差優勢開始縮小，但匯率同時還受全球風險情緒、其他央行政策、避險需求這些因素影響。所以美元未必會單邊走弱，反而可能進入高檔震盪的格局。
我注意到一個有趣的現象：美元匯率根本不是單純看升息或降息就能判斷的。比如2008年金融海嘯時，市場恐慌、資金大舉回流美元，美元大幅升值。2020年疫情期間美國大撒錢救市，美元短暫走弱，但隨後又因經濟回穩強勢反彈。這些歷史事件告訴我們，政策、經濟狀況和風險事件要一起看才能理解美元走勢。
回到當下，2026年Q2的非農就業數據持續偏強，通膨黏性也壓不下來。市場對聯準會的預期已經從快速寬鬆轉向「慢、晚、少」的降息路徑。有些機構甚至認為今年全年都可能維持利率不變，直到2027年才有政策轉向。但這種鷹派姿態更像是數據驅動，而不是新一輪升息週期。只要就業、薪資和核心通膨開始放緩，政策立場還是有機會回到中性甚至寬鬆。
從美金歷史匯率50年的長期趨勢看，美元指數在2022年見頂約114後已累計下跌約15%。但最近因地緣衝突升級，美元在階段性避險買盤推動下略有反彈。現在美元指數在90到100區間震盪，已經接近一年的僵持狀態了。
影響美元的因素我整理了幾個重點。首先是

最近在想英鎊的事，發現很多人其實對這個貨幣的理解還停留在表面。說起英鎊匯率，大多數人只記得2022年那場「大崩盤」——直接跌到1.03，幾十年罕見。但其實背後的邏輯遠比數字本身有趣得多。
我注意到，英鎊這個貨幣真的特別「情緒化」。從2015年的1.53高點，到2016年脫歐公投那晚的暴跌，再到近期的波動，它幾乎每次都在用價格告訴你：英國政治有麻煩了。這種敏感性其實源於一個簡單的事實——英鎊主要流通地就是英國本土，不像美元或歐元那樣是全球性貨幣，所以任何本地政治風吹草動都會直接反映在匯率上。
有趣的是，英鎊的走勢規律其實很清晰。政治不確定性升高就暴跌，美國升息時英鎊走弱，反之亦然。最關鍵的是利差——哪邊利率高，資金就往哪邊跑。這也是為什麼去年底以來英鎊開始有反彈跡象。隨著美國進入降息週期，而英國央行還在維持相對高利率，這種政策錯位反而給了英鎊上升的空間。
從歷史來看，英鎊兌美元的波動幅度確實很大。2020年疫情時跌破1.15，2022年迷你預算案風波跌到1.03的歷史低點，但之後逐漸回穩。到去年初左右，匯率已經回到1.26附近。現在的情況是，英國經濟基本面雖然不算亮眼，但也沒有失控——失業率穩定在4%多，就業數據還不錯，通脹雖然還在3%多但有回落跡象。
交易英鎊的最佳時機其實就是倫敦和紐約市場重疊的那幾個小時，行情波動最活躍。特別是英國央行決議或重大經濟數據公佈的時候，英鎊的交易性會

最近看到很多人把對沖跟私募基金混為一談，其實對沖這個概念遠比想像中簡單得多。簡單來說，對沖就是透過相關資產的配對來達到套利和避險的交易方式，核心目的是降低投資風險，而不是追求暴利。
說起對沖的歷史，不得不提1992年索羅斯狙擊英鎊那一戰。當時各國貨幣面對國際資本的挑戰，索羅斯率領對沖基金發動攻擊，之後更在1998年引發了亞洲金融風暴。那場風暴讓很多人認識到什麼叫真正的對沖策略，也讓這個詞名聲大振。
我覺得理解對沖的最好方式就是把它想成買保險。比如航空公司擔心油價上漲，就可以買原油期權來鎖定成本。若油價真的飆升，期權獲利就能抵消成本增加。反過來油價暴跌，期權虧損了，但至少規避了最壞的情況。這就是對沖的精髓——交換掉極端風險，換來相對穩定的結果。
在外匯市場，對沖策略應用最廣。最常見的就是直接匯率對沖，也就是同時開立買入和賣出倉位。舉個例子，台商向日商訂購商品再賣給美國客戶，收款時可能面臨匯率風險。與其提早全額換匯（浪費資金），不如在外匯市場做多美元對日幣來對沖，這樣既規避了匯損風險，資金使用率也更高。
還有套利型的對沖，難度就高多了。索羅斯狙擊泰銖那次就是經典案例。他發現泰國外匯存底無法長期支撐固定匯率制度，於是借入大量泰銖兌換成美元，同時放空泰股，引發資本外逃。泰國政府再努力也擋不住，最後泰銖從25兌1美元狂貶到56兌1美元。這種對沖操作涉及對國家貨幣政策、經濟基本面的深度分析，風

最近注意到很多人在問比特幣銘文到底是什麼，這個話題確實值得深入聊一下。銘文是什麼？簡單來說就是在比特幣上刻上特定信息的一種新玩法，但要理解清楚還得從比特幣的結構講起。
比特幣的總量固定在2100萬個，每個比特幣由1億個聰組成，這意味著總共有2100兆個聰在流通。過去比特幣和其他比特幣都是等價互換的，就像兩張100美元鈔票一樣沒區別。但2022年底推出的Ordinals協議改變了這一切，它為每個聰分配了唯一編號，讓它們變得獨一無二。
當用戶在某個特定的聰上寫入圖像、文字或代碼（限制在4M以內），這個聰就被賦予了特殊身份，這些寫入的信息就是銘文。這個過程叫銘文鑄造。用一個比喻就是，一張普通的100美元鈔票和一張上面有名人簽名的鈔票，雖然面值相同但價值完全不同，銘文的邏輯就是這樣。
為什麼銘文突然火起來了？主要有幾個推動力。2022年比特幣完成了Taproot升級，這次重大升級實現了大規模擴容，吸引了大量開發者進入。隨後2023年3月，推特用戶domodata推出了BRC-20協議，這相當於給銘文提供了標準化的工具，讓開發效率大幅提升。但真正的轉折點是主流交易所的介入，當大型交易所開始上線比特幣代幣後，銘文交易成本大幅下降，交易速度也快了很多。
從市場表現看，2023年下半年銘文項目數量迎來爆發式增長。根據數據統計，基於比特幣開發的NFT交易額已經達到18.4億美元級別，排名僅次於以太坊

最近有人問我數字貨幣是什麼，以及怎麼挑選值得投資的項目。其實這個話題確實需要好好聊一下，因為很多新手對這塊還是有不少誤解。
先說清楚，我們常說的數字貨幣其實是指數字加密貨幣，不是那種央行發行的法定數字貨幣。加密貨幣基於密碼學和P2P技術運作，不依託任何實物，完全在網際網路上發行流通。現在全球已經有超過20,000種加密貨幣在市場流通，每天的交易量動輒超過千億美元，用戶數也突破了3億。
數字貨幣大致分兩類。一類是中心化的，像PayPal、支付寶這種，還有各國央行發行的數字人民幣之類的。另一類就是去中心化的，包括比特幣、以太坊、瑞波幣等，這才是投資者真正關注的對象。去中心化數字貨幣按市值又能分為大盤幣、中型代幣和小型代幣三類，風險和潛力都不一樣。
說到數字貨幣的優勢，我覺得最核心的幾點是：首先，發行規則在一開始就被寫入代碼裡，開發者也改不了，這從根本上杜絕了超發和濫發。其次，每筆交易都要經過全網共識確認才能記錄，保證了透明性和安全性。還有就是交易成本低廉，跨境轉賬也快得多，不像傳統銀行那樣慢吞吞的。
當然也要看到問題。數字貨幣的價格波動太劇烈了，沒有穩定的價值衡量基準。而且如果你丟失了錢包密碼，資金就永遠找不回來了，這對用戶來說是災難級的。另外，由於數量固定不會增加，從經濟學角度看確實存在天然通貨緊縮的問題。
對於新手來說，我的建議是優先選擇市值大的主流幣。千萬別碰那些排名100名以外

最近在看網通這個賽道，發現2026年真的是個轉折點。不再是過去那種「拉拉線、裝Wi-Fi機器」的傳統印象，整個產業已經升級成了AI傳輸架構的核心支撐。
美國的425億美元BEAD計畫現在全面開工，加上AI運算從雲端資料中心一路外溢到終端設備，這波行情帶動的不只是單一廠商，而是整條供應鏈的爆發。從光纖電纜、基地台組件，到交換器、路由器，再到最夯的Wi-Fi 7分享器和低軌衛星接收設備，環環相扣。
我自己把網通產業鏈分成三層來看。上游是核心元件和關鍵材料，這塊毛利最高，技術門檻也最深。像是網通晶片（博通、邁威爾、瑞昱）、光通訊元件（矽光子技術特別火）、還有各種電子零組件。中游是網路通訊設備製造，這恰好是台灣的強項。台廠在全球網通中游擁有很高的市佔率，主要就是把上游元件組裝成完整的機器。下游則是電信營運商、雲端服務商和政府標案，這些才是真正的採購大戶。
說到網通概念股龍頭，台股這邊幾家我有在關注。智邦作為全球資料中心交換器的龍頭，在800G交換器市場佔有領先地位，已經積極佈局1.6T規格，算是AI資料中心建設熱潮下的頭號受惠者。聯亞受惠於矽光子與CPO技術趨勢，主要提供關鍵的雷射晶片與磊晶材料，在「光進銅退」的大環境下技術護城河非常深。啟碁的產品線相當多元，涵蓋Wi-Fi 7、車聯網還有低軌衛星供應鏈，也是美國BEAD補助計畫中最能直接對接當地基建需求的台廠之一。華星光專注在高階光收發模

還記得《一級玩家》那部電影嗎？主角戴上VR眼鏡就能在綠洲裡飆車、賺寶物。其實你早就在玩簡配版的元宇宙了。
想想看，花60元買LINE動態貼圖，在家族群組用熊大甩頭鎮壓長輩圖，這跟NFT玩家在虛擬平台上買地皮、交易數位藝術品，本質上只差一個東西：你買的是遊戲公司伺服器的使用權，他們買的是真正屬於自己、可以帶去任何地方的數位資產。這就是元宇宙和NFT最核心的差別。
這幾年元宇宙和NFT怎麼玩，成了一堆人討論的熱點話題。但很多人其實還搞不清楚這到底是什麼、怎麼參與。今天我就從自己的觀察角度，把這些東西一次講清楚。
元宇宙這個概念源於1992年的科幻小說《雪崩》，描述了一個平行於現實的虛擬世界，每個人都有網路分身。現在更寬泛的理解就是，元宇宙是一個視覺豐富的虛擬空間，人們在裡面可以工作、娛樂、購物、社交，而這一切的背後都離不開區塊鏈和NFT的支撐。
為什麼資本和市場都在追元宇宙？風投家馬修·鮑爾說得好：「元宇宙代表了繼大型機、個人電腦和移動計算之後的第四次電腦浪潮」。這不是誇大其詞，而是真的把握住了一個時代的變化。
NFT（非同質化代幣）在元宇宙裡扮演什麼角色？簡單說，它就是元宇宙的防偽身分證。NFT基於區塊鏈技術，為虛擬資產提供所有權和稀缺性證明。沒有NFT的元宇宙會怎樣？買的遊戲寶物無法轉賣，價值就死在伺服器裡；設計的虛擬衣服只能自己穿，沒有商業化可能；辛苦蓋的房子隨時被平台下架，資產

Viele taiwanesische Investoren fragen sich, wann die US-Aktienmärkte öffnen.
Eigentlich klingt diese Frage einfach, aber wegen der Zeitverschiebung sind viele verwirrt.
Ich selbst war anfangs so, aber später habe ich eine klare Vergleichstabelle erstellt.
Zuerst die direkteste Antwort:
Derzeit ist Sommerzeit (März bis November), die regulären Handelszeiten an der US-Börse sind von 21:30 Uhr taiwanischer Zeit bis 4:00 Uhr am nächsten Morgen.
Wenn du gerne die Märkte beobachtest, bedeutet das, dass du wahrscheinlich bis Mitternacht wach bleiben musst, um die Eröffnung der US-Börse zu s

In letzter Zeit haben viele Anfänger darüber diskutiert, was Short Squeeze bedeutet. Tatsächlich ist dieses Konzept für Leerverkäufer wirklich entscheidend, und man kann leicht in die Falle tappen.
Kurz gesagt ist ein Short Squeeze der Prozess, bei dem „Leerverkäufer vom Markt hinausgedrängt werden“. Wenn der Aktienkurs schnell steigt, sind Leerverkäufer gezwungen, ihre Positionen mit hohen Preisen zurückzukaufen, um Verluste zu begrenzen. Das treibt den Kurs wiederum weiter nach oben, was einen Teufelskreis bildet. Klingt einfach, aber in der Praxis ist die Zerstörungskraft wirklich nicht zu

Kürzlich beim Aufräumen meiner Investitionsnotizen kam mir wieder das Thema Value Investing in den Sinn. Ehrlich gesagt, wenn du langfristig an der Börse überleben willst, ist diese Methodik wirklich eine, die es wert ist, gründlich studiert zu werden.
Value Investing bedeutet im Wesentlichen: Aktien zu finden, die vom Markt unterschätzt werden, und dann geduldig abzuwarten. Klingt einfach, aber in der Praxis erfordert es, dass du Kennzahlen wie Dividendenrendite, Kurs-Buchwert-Verhältnis, Kurs-Gewinn-Verhältnis analysierst, um die wirklich unterbewerteten Titel zu identifizieren, sie langfris

最近有朋友問我期貨是什麼，怎麼才能玩得好。說實話，很多人對期貨的理解還停留在「高風險、高收益」這種片面認知，但實際上期貨這個工具用對了，可以做很多有意思的事。
簡單說，期貨就是一份標準化合約，買賣雙方在交易所掛價搓合成交，約定未來某個時間按某個價格交割。合約裡會寫清楚標的物、價格、到期時間這些細節。期貨的標的可以是指數、商品、匯率、股票，什麼都有。在台灣最熱門的是台指期，其次是黃金、原油這些國際期貨品種。
我自己剛開始接觸期貨時，最吃虧的地方就是不了解槓桿的威力。期貨是保證金交易，你只需要繳一部分保證金就能控制整個合約價值，這聽起來很爽，但也意味著風險被放大了好幾倍。如果方向判斷錯誤，不只會虧光本金，甚至可能倒欠券商錢。我見過太多人因為沒有嚴格的停損停利機制，最後血本無歸。
所以玩期貨前一定要先搞清楚自己是什麼投資人。長線投資者其實不適合把期貨當主要工具，最多用來避險。短線、活躍型的才適合把期貨當投機工具。我的建議是先選擇正規的期貨商開戶，然後用模擬賬戶練習。Mitrade這類平台開戶就送模擬資金，可以先用虛擬資金驗證交易策略，等到有把握了再用真錢。
關於期貨是什麼這個問題，很多人忽略了一個重點——它的多空雙向特性。股票只能買漲，做空還要借券，麻煩得要死。但期貨不一樣，漲跌都能賺。看好油價上漲就買原油期貨，看空美股就賣空標普500期貨，靈活得多。
我自己現在交易期貨的核心思路是：先

最近注意到歐元走勢和日幣之間有些有趣的交易邏輯，想和大家聊聊EUR/JPY這個交叉盤。
很多人只盯著歐元/美元或美元/日幣，其實歐元/日幣才是隱藏的高波動交易對。為什麼？因為這裡面有個關鍵的利差遊戲——日本央行一直維持超寬鬆政策，利率接近零，而歐央行在加息週期，這個利差就成了套利交易的溫床。
前幾年看過一個例子，2023年歐央行宣佈加息後，歐元/日幣在短短幾小時內上漲了1.1%，但歐元/美元才漲0.13%，差距超級明顯。就是因為日幣利率沒變，歐元利率上升，利差擴大，資金就往這邊流。
從歷史來看，歐元走勢經歷過幾個關鍵時刻。2007年左右歐元對日幣接近170的高點，然後2008年金融危機一來，市場恐慌，資金往日幣這個避險貨幣逃，EUR/JPY一度跌到112。後來歐債危機又來一下，2012年跌到94。再往後，日本安倍經濟學開始大放水，歐元走勢開始反彈，一度衝到149。
現在的局面比較複雜。歐央行確實比美聯儲更鷹派，在銀行危機期間還在加息0.5%，這支撐了歐元走勢。短期來看EUR/JPY可能還會往上試，去年10月的148.4水平是個重要參考。
但長期有個風險點——日本的新央行行長可能要重新審視那套超寬鬆政策。一旦日本央行開始加息或收緊，那些靠利差活著的套利交易就會集體平倉，日幣會急速升值，到時EUR/JPY可能面臨十年級別的下跌。這個轉折點值得密切關注。
從技術面看，可以用RSI和MAC

最近看到一些市場信號值得關注。川普那邊傳出可能恢復「自由計劃」行動疏導霍爾木茲海峽的船隻，同時美伊談判也在推進中，這些地緣政治動向對大宗商品和匯市都有影響。加上美國4月非農就業人數勁增11.5萬，勞動力市場韌性十足，這讓聯準會繼續按兵不動的預期更強了。
黃金這邊速成反彈的格局還在延續，周五觸及4749美元後企穩4700上方，AO指標顯示看跌意願在增強但還沒反轉，如果能守住4700，後面有機會衝向5000甚至5200。但要小心，一旦跌破4560就得警惕下探4400的風險。WTI原油跌了3%到93.8，整體在三角形窄幅整理，短期可能進一步探低85.0，這段時間得盯著5月26日和6月10日這兩個時間窗口。
美元指數有點意思，周五首次收盤跌破98.0這個關鍵支撐，而且跌破了江恩2/1線（98.5），這暗示可能進入更大週期的轉折點。如果短期收不回98.0，中期跌勢就有望開啟，下個目標看95.2。標普500漲了0.84%到7401點，但RSI已經進入超買區間，需要警惕大幅上漲後的回調修正，關鍵支撐在7300點。