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英國這次對做加密通道的Xinbi實施制裁，還順帶打擊柬埔寨那邊的詐騙園區和背後的一整套資金網絡。
根據Chainalysis數據，2021-2025年間，Xinbi處理資金超過199億美元，這種規模，不是在小打小鬧，已經是一個成熟的地下金融系統了。
它做的也不是單一業務，而是將詐騙、資金轉移、信息買賣這些東西串在一起，變成一條完整產業鏈。
以前很多人覺得，加密更多是工具，出了問題是人用壞了。但這類平台的存在，已經不是工具的問題，而是主動在做基礎設施，專門服務灰產的那種。
在我看來這次監管有個很明顯的變化，不再只盯著用戶或單個地址，而是開始打網絡。
以前是抓幾個帳戶、封幾筆資金，現在是直接找節點，誰在提供支付通道、誰在做OTC、誰在幫忙把錢轉乾淨。只要在這條鏈上，就可能被一起清掉。
而且英國這次不是單幹，是跟美國聯動，之前已經凍結了超過10億英鎊資產。這種級別的配合，可以說加密灰產最核心的資金通道，開始被系統性圍剿了。
#加密监管 #反洗錢 #資金通道

富途控股這次把獵豹交易（香港）有限公司做成持牌交易所，再和富途證券打通，表面看是券商+加密的組合，但核心其實是三件事，帳戶統一、抵押品統一、風控模型重寫。
先說帳戶。傳統券商的帳戶，本質是一個強監管、強清算約束的體系，背後有T+2、保證金規則、強平機制這一整套成熟結構；而加密交易所是另一套邏輯，基本是7×24小時、實時結算、抵押隨時變動。
以前兩邊分開，是因為清算節奏和風險模型完全不一樣。現在富途要做的，是把這兩套節奏對齊在一個帳戶裡，這其實是最難的一步，不是前端打通，而是後台清算系統要能同時處理兩種世界的規則。
再說抵押品統一。它提到要把虛擬資產納入購買力體系，這句話很關鍵。傳統券商裡，不是所有資產都能等價抵押，比如小盤股、波動大的資產，折扣率（haircut）會很高。
那問題來了， $BTC 、 $ETH 這種高波動資產，富途會給多少抵押權重？如果給得低，這個功能意義不大；如果給得高，本質上就是把一個高波動資產引入到整個保證金體系裡，這會直接改變風險曲線。
舉個更具體的場景：如果你帳戶裡有一部分科技股 + 一部分 $BTC ，未來可能是一起算淨值、一起算保證金。當 $BTC 大跌的時候，不只是幣倉被影響，可能會觸發你股票倉位的被動減倉。這種跨資產連鎖反應，是現在大多數用戶還沒真正經歷過的。
第三個是風控模型的重寫。傳統券商的風險模型，核心是基於歷史波動、相關性、流動性來定的，但

Ripple在新加坡參與新加坡金融管理局的試點，其實是在做一件很務實的事，把穩定幣真正放進跨境貿易裡跑一遍。
它和Unloq的方案，把貿易義務、結算條件這些關鍵環節整合到一層，一旦條件滿足，就直接在XRP Ledger上用RLUSD自動完成付款。原本依賴人工審核和多層銀行關係的流程，被改成條件觸發執行，核心變化是把信任從中介轉向系統。
這背後的意義不只是效率，而是穩定幣開始嵌入真實商業流程。從Ripple最近一系列動作來看，它也在往穩定幣+支付+合規的一體化基礎設施走，而不只是做轉賬工具。
不過這條路不會一蹴而就。鏈上執行可以自動化，但鏈下數據（比如貨運驗證）是否可靠，仍然是關鍵；同時跨境貿易本身依賴複雜的金融體系，更可能是逐步融合，而不是直接替代。
短期來看是優化流程、降低成本，長期如果持續跑通，才有可能真正改變跨境貿易的運作方式。
#Ripple #穩定幣 #跨境支付

Delaware can be said to have provided stablecoins with a truly usable set of rules this time around.
The relevant legislation introduced by Spiros Mantzavinos and Bill Bush is not merely a simple regulatory update, but rather an attempt to formally incorporate stablecoins into a framework that closely resembles the banking system.
For instance, reserve remedy mechanisms, mandatory redemption timelines, capital requirements, and anti-money laundering obligations—these designs, when pieced together, are actually addressing a core question: can stablecoins really be used as reliable financial ins

摩根士丹利再次向美國證券交易委員會提交比特幣現貨ETF修訂文件，計劃以MSBT在NYSE Arca上市，同時引入BNY Mellon作為托管人、Coinbase作為主經紀商。這整套配置，其實已經是傳統金融加上加密原生角色的標準組合。
如果獲批，這可能是第一家親自發行並保薦比特幣現貨ETF的美國大型銀行，意義不在於產品本身，而在於角色的轉變——華爾街開始從賣產品走向做產品。
在我看來，這不是短期利好，而是長期信號。比特幣正被當作標準資產來處理，規則也在慢慢被傳統金融重塑。
流動性會更好，但同時，它也會越來越像一個被體系吸收的資產，而不是最初那個對抗體系的東西。
#比特币ETF # 摩根士丹利 #傳統金融

傳統金融開始將鏈作為基礎設施使用。
這次由美國證券交易委員會批准、納斯達克推動的代幣化股票試點，本質上不是在發行新資產，而是在動一件更底層的東西——結算。
過去股票交易，其實是交易快、結算慢。你看到成交是秒級，但真正的清算和交割，還要靠像存管信託與清算公司這樣的中心化基礎設施去完成。
而這次試點做的，是將結算這一步，嘗試搬到鏈上。
關鍵點有兩個，很值得注意：
第一，它沒有顛覆交易結構。
訂單簿還是同一個，撮合規則也沒變，甚至股東權利也完全一致。
可以說是用戶體驗不變，但底層在換軌。
第二，它不是加密資產，而是證券上鏈。
在Paul Atkins的推動下，SEC的態度也很明確，你可以創新，但必須在現有證券規則裡創新。
這其實比完全放開更有信號意義，監管開始允許你試，但不會讓你亂來。
在我看來，這不是顛覆，而是滲透。鏈沒有重建一套市場，而是開始進入最核心的結算層。
如果效率真的更高，後面債券、基金這些都會跟上。
但短期來看，主導權依然在傳統體系手裡。
#SEC # Nasdaq #Tokenization

RedotPay 這筆融資與 IPO 的推進，其實很有代表性——穩定幣支付，正在從敘事走向規模驗證。
一邊是數據：年化支付量破百億美元、用戶數和收入快速增長，說明這條賽道已經不只是概念，而是真有人在用、在付費。尤其是在跨境支付和新興市場場景裡，穩定幣確實在替代一部分傳統通道，這一點越來越清晰。
另一邊是資本節奏：連續融資、沖刺更高估值、直接對標美股上市，本質是在搶時間窗口。穩定幣這件事，一旦監管路徑逐漸清晰，頭部平臺很可能迅速拉開差距，先佔用戶、先佔通道、先佔合規資源。
但問題也同樣明顯。
高管頻繁變動、關鍵崗位缺位（尤其是CFO）、以及在IPO前夕的組織不穩定，這些在傳統資本市場裡都是典型的紅旗信號。再疊加跨區域背景、合規敏感性以及與中國相關的潛在審查壓力，這家公司要講的不只是增長故事，還有一套足夠讓監管和投資人安心的結構。
從更大的視角看，RedotPay 的案例其實揭示了一個趨勢：穩定幣支付正在走向主流，但能走到最後的，不一定是跑得最快的，而是最能平衡增長、合規與組織穩定的。
短期看是融資和上市，中長期看，比拼的還是誰能在全球監管框架下，真正把這件事做穩。
#稳定币支付 # RedotPay #加密融資

Alibaba isn't just releasing a new tool—it's redefining how work gets done.
With Wukong, Alibaba isn't just creating another AI assistant; it's trying to turn AI into the entry point for enterprise work. In the past, people opened systems, clicked through interfaces, filled out forms, and pulled data manually; if this logic holds, the future could change so that you simply state your requirement in one sentence, and AI calls upon CRM, finance, approval systems, and retrieves the result for you.
The step where Alibaba transforms its ToB capabilities into skills is actually quite critical—essent

澳大利亞在加密監管上又向前邁了一步。
參議院經濟立法委員會近日建議通過《Corporations Amendment (Digital Assets Framework) Bill 2025》。
這項法案的核心思路很明確：將數字資產平台納入現有金融監管體系。
如果最終通過，運營加密交易平台或提供代幣托管服務的企業，將被視為金融服務提供商，需要申請澳大利亞金融服務牌照（AFSL）並履行相應合規要求。
該法案最早由財政部在2025年11月提出，今年2月已通過眾議院三讀，目前正處於參議院審議階段。
若順利通過，相關企業將獲得6個月過渡期完成牌照申請。
從行業反饋來看，大多數機構支持建立更清晰的監管框架，但也有部分觀點認為，法案對數字代幣和實際控制權的界定較為寬泛，可能影響一些基礎設施項目或非托管服務。
整體來看，這類監管推進其實已經成為全球趨勢：將加密行業逐步納入主流金融監管體系。短期看，合規門檻可能提高，但長期來看，規則清晰反而更有利於機構資金進入和行業發展。
#CryptoRegulation # AustraliaCrypto #DigitalAssets

Ripple 計劃通過收購 BC Payments 以獲取澳大利亞的 Australian Financial Services Licence (AFSL)。
若監管批准，Ripple 將能夠將自身支付基礎設施直接納入當地監管體系，在同一系統中完成跨境交易的合規審查、外匯兌換和最終結算等流程。
Fiona Murray 表示，澳大利亞一直是 Ripple 的核心市場之一，該牌照將幫助其進一步擴大業務規模。
數據顯示，Ripple 在亞太地區的支付量在 2025 年接近翻倍，並已與 Independent Reserve 等當地機構展開合作。
從行業角度看，這一動作更像是在探索加密技術進入主流金融體系的路徑。跨境支付長期存在流程複雜、成本較高的問題，而區塊鏈在效率和結算速度方面具備一定優勢。
如果這種合規 + 技術基礎設施的模式能夠跑通，未來或許會被更多市場複製。
與此同時，Ripple CEO Brad Garlinghouse 也曾表示，他相信未來會出現市值達到萬億美元級別的加密公司。
從當前的發展趨勢來看，真正有機會走到這一規模的，很可能正是那些正在搭建金融基礎設施的企業。
#Ripple #CryptoPayments

加密行業和傳統金融之間，真正的門檻其實一直不是技術，而是金融基礎設施的准入權。誰能進入銀行清算系統，誰才算真正進入全球資金流動的核心網絡。
現在，Kraken 迈出了關鍵一步。其銀行部門 Kraken Financial 獲得 Federal Reserve 批准，拿到了主帳戶（Master Account）。這意味着 Kraken Financial 成為首家可以直接接入美聯儲核心支付體系的加密機構。
過去，加密平台處理美元資金通常需要依賴中介銀行，資金需要經過多層銀行網絡才能完成清算。而通過這個主帳戶，Kraken Financial 可以直接接入 Fedwire ——美國最核心的銀行間結算系統之一，每天處理超過 4 萬億美元資金。這相當於讓加密機構第一次觸及傳統金融的底層清算網絡。
不過，這次獲批的是有限主帳戶權限，Kraken Financial 仍無法享受所有央行服務，比如持有準備金賺取利息等。申請由 Federal Reserve Bank of Kansas City 審核批准，也引發了銀行業組織 Bank Policy Institute 的質疑，認為審批流程和風險控制透明度不足。
從行業角度看，這件事的意義其實不在短期市場，而在制度層面的變化。過去，加密行業一直在嘗試融入金融體系，而不是完全取代它。從銀行牌照到支付系統接入，這些變化都在一點點打通 Crypto 與

香港穩定幣牌照進入關鍵階段。香港金融管理局正爭取在3月發出首批發行人牌照，市場傳聞匯豐銀行與 渣打銀行有望成為首輪獲批機構。
匯豐控股行政總裁 Georges Elhedery 也表示，有興趣參與香港的創新發展，並在其中承擔角色。
在我看來，這件事的意義不只是哪家先拿牌，而是傳統銀行正式進入鏈上金融體系。穩定幣可以實現 24/7 即時結算，尤其適合跨境貿易和支付場景，這對香港和匯豐來說都具備天然契合度。
事實上，匯豐此前已參與區塊鏈債券發行和代幣化黃金業務，現在延伸到穩定幣與代幣化存款，是順勢而為。
香港選擇的是在監管框架內創新，讓大型銀行發行穩定幣，本質是把鏈上資產納入主流金融秩序。銀行系穩定幣或許更穩健、節奏更慢，但它帶來的信用背書和確定性，同樣是行業成熟的重要一步。
這不僅是一張牌照，更像是金融基礎設施升級的開始。
#香港金融 #穩定幣 #跨境支付

歐洲銀行體系，開始集體推動歐元穩定幣。
由 12 家大型銀行組成的 Qivalis 聯盟，計劃在 2026 年下半年推出一款 1:1 錨定歐元的穩定幣，成員包括 BNP Paribas、ING、UniCredit、BBVA 等歐洲核心銀行。儲備結構也相對保守——至少 40% 為銀行存款，其餘投資於高評級短期歐元區國債。
這不是一家加密創業公司的嘗試，而是傳統金融體系的系統性布局。Qivalis 的定位很明確：打造受監管的本土替代方案，以應對美元穩定幣的主導地位，並服務跨境支付等全球場景。
在我看來，這是一個標誌性信號。
第一，它說明穩定幣已經從加密原生工具轉變為金融基礎設施議題。
當大型銀行聯盟親自設計儲備結構、合規路徑和發行框架時，穩定幣已不再是邊緣創新，而是宏觀金融博弈的一部分。
第二，它代表一種競爭邏輯的變化。
未來的競爭，未必是誰收益高，而是誰更合規、誰更穩定、誰更能被機構接受。
對於跨境企業支付、機構清算場景來說，穩定和監管確定性，比收益率重要得多。
第三，它可能會重塑鏈上流動性的結構。
如果歐元穩定幣在發行首日就能在交易所和做市體系中獲得流動性支持，那麼鏈上交易對、衍生品定價、甚至 DeFi 抵押品結構，都可能逐步多元化，不再單一依賴美元錨。
當然，也要現實一點。
美元穩定幣的網絡效應不是一兩年能撼動的。
流動性、交易深度、DeFi 生態適配度，都是長期工程。
但方向已

美國市場向來是高門檻賽道，尤其紐約州，一直被視為加密平台的終極考場。
這次 BitMart US 宣布完成紐約州審批，實現全美 50 州及所有領地合規覆蓋，本身就說明它走的是長期路線，而不是短期沖規模。
在這個基礎上，再看它推出的全平台零手續費，不僅交易免手續費，連法幣充提也不收費。對頻繁交易或資金進出活躍的用戶而言，全鏈路成本壓縮，確實能提高收益留存率。
如果拆解來看，邏輯大概分三層：
第一層，是准入能力。
在當前美國監管環境下，完成全境合規本身就是稀缺能力，是能不能參與競爭的前提。
第二層，是商業模型。
零手續費可以放大吸引力，但平台真正的穩定性，取決於流動性深度、點差控制和長期盈利結構。
第三層，是市場結構。
同時覆蓋美國零售用戶和尋求合規通道的機構客戶，本質上是在構建雙邊市場。如果兩端形成互補，規模效應才會真正顯現。
現在入場資格已經到手，接下來才是產品與市場的真實考驗。
#BitMartUS #CryptoExchange #USRegulation

Startale Group 與 SBI Holdings 公布共同開發日元穩定幣 JPYSC。
該穩定幣將由SBI新生信託銀行基於信託架構發行，SBI VC Trade 負責分發，Startale 負責核心開發與鏈上 DeFi 推動。項目計劃於 2026 年第二季度發布，仍需監管批准。
這件事的重點不在又一個穩定幣，而在發行主體和合規路徑。由持牌銀行在日本監管框架下發行的日元穩定幣，如果順利落地，意味著傳統金融資金有了更明確的上鏈通道。
在我看來，這是基礎設施層面的升級信號，而不是短期敘事。穩定幣正在從加密市場工具，走向合規金融接口。
如果模式跑通，未來本幣穩定幣會越來越多，鏈上流動性結構也會隨之改變。
#JPYSC #日元穩定幣

歐盟開始追責了因未完整落實加密稅收與市場相關法規，歐盟委員會已對包括比利時、西班牙、荷蘭、馬耳他、葡萄牙在內的 12 個成員國啟動侵權程序，要求其儘快完成《指令（EU）2023/2226》的國內法轉化，否則案件將被提交至歐盟法院。該指令核心在於要求加密資產服務商向稅務機關上報部分用戶及交易數據，以加強跨境資訊交換，遏制數字資產相關的逃稅與避稅行為。與此同時，歐盟還對匈牙利單獨啟動程序，指出其在落實MiCA過程中擅自加碼授權和刑責要求，破壞了歐盟統一監管框架，反而增加了市場合規不確定性。歐盟此舉釋放的信號很清晰，既不允許躺平不管，也不接受過度監管，加密市場必須在統一規則下運行。從行業角度看，這並不是簡單的收緊監管，而是歐洲加密政策進入真正執行階段的標誌。監管紅利和模糊空間正在消失，取而代之的是清晰邊界和更高透明度。短期陣痛難免，但長期來看，這種統一、可預期的監管環境，反而更有利於真正想長期經營的項目和資金進入市場。#欧盟监管 #加密合規

SEC發布了一份關於代幣化證券的新指導文件，表面看起來很克制，沒有情緒、沒有口號，但資訊量其實不小。核心意思只有一句話，一個資產是不是證券，取決於它在法律上的本質，而不是它有沒有被做成Token。上鏈這件事本身，並不會改變證券法是否適用。這其實是在為市場校準認知。過去一段時間，很多人潛意識裡把代幣化當成一種監管緩衝帶，好像只要換成鏈上形式，就天然屬於另一套規則。但SEC這次明確把這條路堵死了，技術形態不能覆蓋法律屬性，金融關係還是要回到原本的框架裡看。更有意思的是，文件並沒有一刀切否定代幣化，而是很現實地把不同結構拆開來講。發行人自己推動的代幣化證券，第三方基於某種映射關係或合成結構做出來的代幣化產品，底層資產是托管的，還是通過衍生方式合成的，這些在監管眼裡是完全不同的東西，承擔的責任和合規要求也不一樣。SEC想表達的不是能不能做，而是要清楚自己在做哪一種。從這個角度看，這份文件與其說是收緊，不如說是去幻覺。它否定的是一種僥倖心理，靠技術包裝繞過監管。但同時也在默許一件事，只要法律結構站得住，代幣化本身並不是原罪。鏈不是問題，問題在於你鏈上承載的到底是什麼權利關係。我個人更願意把這次表態理解為一個轉折點。監管不再糾結Token是不是洪水猛獸，而是回到最傳統、也最冷靜的判斷標準，誰發行、誰負責、權利怎麼定義、風險怎麼承擔。這對短期敘事型項目肯定不友好，但對真正想做證券上鏈、RWA、機

英國金融行為監管局（FCA）已進入加密監管規則制定的最後諮詢階段，圍繞商業行為、信用購買加密資產、監管報告、資產保護等十項核心提案徵求最終反饋，截止到2026年3月12日。與此同時，作為英國加密資產路線圖的一部分，FCA計劃在 2026年9月開放加密資產服務提供商的許可申請，未來想在英國運營的加密公司，必須獲得 FCA 授權並接受持續監管。這釋放出的信號其實很清晰：英國並不是要壓縮加密市場，而是要把它正式納入傳統金融的監管框架。短期看，合規成本上升、灰色空間被壓縮，對投機模式不友好；但長期來看，規則清晰反而提高了行業確定性，也為真正想長期經營、吸引機構和主流用戶的項目，掃清了不確定性障礙。

今日币圈政策热点：监管協同加速，但立法仍然缺位
美國監管層釋出一個明確動作信號，SEC與CFTC在公開層面再次強調對加密資產的協同監管框架，執法層面將更清晰地區分證券型代幣與商品型加密資產，避免重複執法與監管真空並存的問題。
與此同時，原本被市場寄予厚望的加密市場結構相關立法，並未在當日取得實質推進，國會層面仍停留在討論與博弈階段。
在我看來，這一天的政策變化，並不是利好落地，而是風險輪廓被重新畫清。
監管協同的強化，說明美國監管機構已經默認加密市場長期存在，策略從壓制不確定性轉向控制可預期風險；但立法遲遲無法推進，也意味著制度紅利暫時不會釋放。
只能說監管正在變得更理性，但還不夠友好。
對市場而言，這是一個最壞情況被排除、最好情況尚未出現的階段。
#币圈政策 #加密監管

俄羅斯憲法法院做了一件不太熱鬧、但很關鍵的事。
在一宗並不複雜的民事糾紛中，法院明確裁定：加密資產屬於受財產權保護的財產。
不是特殊標的，也不是灰色資產，而是被直接納入受憲法保護的財產框架。
案件本身很簡單。
莫斯科一名居民在 2023 年借出 1000 枚 $USDT ，對方未歸還，遂提起訴訟。
下級法院此前以穩定幣不在數字金融資產立法適用範圍內為由，駁回了其請求。
但憲法法院給出了更根本的判斷：只要資產來源合法，就構成財產本身。
是否申報、是否納稅，屬於合規義務問題，而不是財產權成立的前提。
這一點非常重要。
在不少國家，加密資產長期處於一種模糊狀態：
名義上你擁有它，但一旦進入糾紛、盜竊或執行階段，由於法律定義不清，權利往往難以真正落地。
這次裁決，相當於把邏輯順序重新擺正了：先確認它是不是財產，再討論申報、合規和責任問題，而不是用監管空白否定財產權本身。
法院同時明確指出，未向稅務機關申報，並不當然否定加密資產的財產權利，且相關申報義務目前主要適用於礦工，而非所有持有人。
這為執法機關和司法實踐提供了清晰基礎，被盜或存在糾紛的數字資產，不再處於法律真空，而是可以被明確保護和裁決的對象。
放在更大的背景下看，這個時間點也很微妙。
在新一輪加密監管立法尚未完成之前，憲法法院先劃定了司法底線。
在我看來，這是一種去意識形態化的信號。
裁決並未討論加密資產該不該被鼓勵，而是回到一個