Gate 研究院：美國關稅政策造成全球資本市場大幅波動，比特幣跌破 80,000 美元

摘要

• 比特币价格下跌 5.22% 至 78,236 USDT，以太坊价格下跌 12.13% 至 1,601 USDT。
• Aave 在以太坊上的借款利息突破 10 亿美元。
• Solana TVL 达到 5,380 万枚 SOL，创下自 2023 年以来新高。
• 三月主流 DeFi 协议收入大幅下滑，Sky 逆势增长。
• 关税政策冲击全球市场，全球股市及加密市场加速下挫。
• Lens Protocol 主网 Lens Chain 正式上线。
• SEC 审查拜登时代的数字资产政策，或为放宽监管铺路。

行情点评

• BTC —— BTC 价格在过去 24 小时内下跌 5.22%，目前报 78,236 USDT。整体而言，BTC 近期延续下降趋势，空头力道强劲，今早价格放量下跌，一度触及 77,151 USDT 附近支撑位。随后出现小幅反弹，显示该支撑位短期内仍具一定承接力。尽管短期均线仍呈空头排列，但 MACD 指标即将出现金叉，暗示短线存在反弹动能，后续须观察量能与价格能否持续上行。【1】

• ETH —— ETH 价格在過去 24 小时内下跌 12.13%，目前报 1,601 USDT。ETH 价格原先处于震荡区间，今早放量跌破 1,750 USDT 支撑位，并于 1,530 USDT 附近获得支撑，短期内有止跌迹象。【2】

• ETF —— 根据 SoSoValue 数据，4 月 4 日美国比特币现货 ETF 总净流出 6,488 万美元【3】，美国以太坊现货 ETF 总净流入 206 万美元。数据截至 4 月 7 日上午 11:00 (UTC+8)。【4】
• 山寨币 —— 山寨币整体价格表现低迷，无明显上涨板块。【5】
• 美股三大指数 —— 4 月 4 日标普 500 指数下跌 5.97%，道琼工业指数下跌 5.50%，纳斯达克指数下跌 5.82%。【6】
• 现货黄金 —— 现货黄金报价 2,980.49 美元／盎司，日内下跌 1.76%。数据截至 4 月 7 日上午 10:00 (UTC+8)。【7】
• 恐惧与贪婪指数 —— 指数为 23，市场处于极度恐慌状态。【8】

热门代币

根据 Gate.io 行情数据【9】，综合近 24 小时交易量与价格表现，热门山寨币如下：

AERGO (Aergo) —— 单日涨幅约 50.95%，流通市值约 3,745 万美元。

Aergo 是开源企业级区块链平台，专为满足许可型与非许可型区块链架构需求而设计，提供混合部署模型。其特色在于整合 SQL 支持，简化数据管理，并为智能合约开发提供熟悉的环境。【10】

近期 AERGO 代币价格上涨，主要受 AIP-21 提案投票临近及配套激励措施的双重推动。项目方宣布将对参与投票用户空投 1,700 万枚 HPP 代币（占总供应量 1%），按投票权重分配，有效提升社区参与热情，促使大量用户提前将 AERGO 转入支援钱包，直接刺激市场需求。同时，AIP-21 公布的 HPP 代币经济模型显示，76% 代币将用于社区激励（包含空投、开发者与生态建设），加上「Community Power Sprint」限时活动设定的持币投票奖励机制，短期内吸引大量投机性买盘。技术层面，提案基于 OP Stack 建构 HPP Layer 2 网络并实现 Superchain 兼容的规划，将与现有 Layer 1 企业服务形成协同效应，强化市场对项目长期价值的预期。治理激励与技术创新预期的叠加，最终推动本轮价格上涨。

FORTH (Ampleforth) —— 单日涨幅约 36.48%，流通市值约 2,925 万美元。

Ampleforth 是基于以太坊的区块链平台，主要用於借贷用途。它采用创新方法根据需求调整原生代币供应量，提供去中心化且弹性供应的稳定币。【11】

Ampleforth 近期推出的双资产系统（AMPL + SPOT）因创新机制吸引市场关注，推动 FORTH 代币价格上涨。该系统核心在于 AMPL（弹性供应资产）与 SPOT（低波动资产）的协同作用，透过「tranching」机制建构去中心化、非美元锚定的货币体系，既保持长期购买力，又优化资本效率。AMPL 作为基准资产，借由弹性供应调整维持系统稳定性；SPOT 则提供低波动、收益增强型的资产选择。两者的动态平衡（如 SPOT-stAMPL 机制）将波动性转化为生产力，吸引 DeFi 协议与机构投资者参与，增强市场对 Ampleforth 金融架构的认可。此创新提供新的风险管理策略与投资组合建构方式，提升 FORTH（治理代币）需求，成为资金涌入的重要标的，最终带动生态价值整体增长。

AVAIL (Avail) —— 单日涨幅约 9.21%，流通市值约 5,780 万美元。

Avail 是模块化区块链基础层项目，专注于解决 Web3 生态系统中的数据可用性与互操作性问题。Avail 利用 KZG 多项式提供可靠的数据可用性，使扩容解决方案安全成长，同时简化跨生态系交易，为 Web3 提供统一基础架构。【12】

Avail (AVAIL) 代币近期上涨主要受惠于 Lens Chain 成功上线并采用其数据可用性（DA）层，加上技术路线图升级进一步增强市场信心。Lens Chain 拥有逾 65 万用户，为大规模 SocialFi 平台，选择 Avail 作为底层 DA 解决方案，验证其高可用性与实际应用价值，直接刺激 AVAIL 需求。此外，Avail 最新路线图提出三步走战略，透过优化区块生产流程、引入数据可用性抽样（DAS）与 SNARK 化关键交易，目标将区块大小从 4MB 提升至 10GB，区块时间从 20 秒缩短至 600 毫秒，大幅提升网络吞吐量。此升级计划强化投资者对 Avail 横向扩展能力的预期。市场乐观情绪亦来自生态合作进展，包括与 zkSync、QuickNode 的协同，以及 10GB Infinity 块测试等动态。Lens Chain 活跃表现（千万级链上交互）叠加技术升级与合作伙伴背书，共同推动本轮价格上涨。

亮点数据

Aave 在以太坊上的借款利息突破 10 亿美元

Aave 在以太坊网络上产生的借款人总利息突破 10 亿美元大关。从图表可看出增长呈明显加速趋势，尤其在 2024 至 2025 年间出现显著上升曲线。2022 至 2023 年间，Aave 在以太坊上的借款人总利息从 3 亿美元稳步攀升至约 5 亿美元。2024 年下半年快速增长，并于今年初突破 10 亿美元。Aave 的利息来自用户透过流动性池提供资产后，借款人支付的浮动利率。协议根据不同资产设定储备因子，决定利息在贷方与协议间的分配。近年来，Aave 年化收入维持在数亿美元级别，配合不断扩张的锁仓规模，推动累积利息快速增长。

此成就不仅反映 Aave 在 DeFi 领域作为主要借贷平台的市场地位，也展示整个 DeFi 行业（尤其是借贷市场）过去四年的显著增长。持续上升的趋势可能代表越来越多用户转向去中心化金融解决方案进行借贷，进一步证明区块链技术在金融领域的实际应用价值正在稳步提升。【13】

Solana TVL 创自 2023 年以来新高，DEX 市占强劲

近期 Solana 链上表现持续强劲。尽管 SOL 价格自 3 月 31 日至今下跌约 19%，网络锁仓总量（TVL）却达 5,380 万枚 SOL，为 2022 年中以来新高，折合约 65 亿美元，领先 BNB Chain 近 7.8 亿美元。其去中心化交易所（DEX）市占率亦升至 24%，稳居市场第二，仅次于以太坊。Jito、Jupiter 与 Kamino 等头部 DApp 表现出色，为网络吸引持续资金流入。然而，Solana 链上数据活跃，SOL 价格却未同步走强。4 月 4 日约 179 万枚 SOL 解锁带来逾 2 亿美元抛压，加上早期质押者获利了结意愿，对价格形成压力。同时，Solana 上的迷因币热度消退，WIF、POPcat、BOME 等一周内普遍下跌逾 20%，拖累短期用户活跃度。整体加密市场近期低迷，主流资产回落、风险偏好下降，亦加剧 SOL 的情绪面压力。

不过，Solana 在基础设施、用户体验与开发者活跃度上的进展仍获市场肯定。尽管面临 MEV 机制争议，社区仍持续推动优化方案。整体而言，Solana 作为 DeFi 生态中具竞争力的平台地位稳固，后续表现值得关注。【14】

三月主流 DeFi 协议收入大幅下滑，Sky（原 MakerDAO）逆势增长

三月份，Solana、以太坊与 BNB Chain 上的多数主流 DeFi 协议收入均下滑超过 50%。Solana 上的主流 DeFi 协议（Pump.fun、Jito 与 Raydium）三月份总收入约 4,200 万美元，月减 55%。BNB Chain 上的 PancakeSwap 三月份收入仅 2,100 万美元，月减 54%。与此同时，以太坊上的 DeFi 协议（如 Ethena、Lido、Aave 等）亦呈现类似趋势，三月份总收入仅 2,450 万美元，较二月下降 52%。然而，Sky（原 MakerDAO）在三月逆势月增 49%，收入达 1,350 万美元，成为唯一收入增长的协议。其收入主要来自稳定币的稳定费与清算收入，凸显可持续商业模式的重要性。

主流 DeFi 收入下降可能源于链上活动与交易量普遍减少、用户活跃度降低，反映去中心化金融需求减少，导致交易量与借贷活动等互动下滑。随着 DeFi 协议数量增加，市场竞争加剧，影响主流 DeFi 收入。此外，部分协议面临盈利模式可持续性问题，许多协议依赖代币通胀激励用户提供流动性，而非真实收入（如交易费或借款利息），此模式在市场下行时难以维持。不可持续的高收益设计与过度杠杆化导致用户恐慌性撤资，形成「死亡螺旋」。【15】【16】

热点点评

关税政策冲击全球市场，全球股市及加密市场加速下挫

2025 年 4 月 2 日，川普总统宣布对包含中国、加拿大、墨西哥在内的多国进口商品课征新一轮关税，旨在保护美国本土产业并缩小贸易逆差。然而，此政策迅速引发市场震荡。4 月 3 日标普 500 指数大跌近 5%，创 2020 年以来最差单日表现，并于 4 月 4 日进一步下挫，两日内蒸发市值逾 5 兆美元，创历史最大跌幅。日本股市同样受创，Nikkei 225 与 TOPIX 指数一周分别下跌约 9% 与 10%，显示政策影响已扩散至全球市场。截至 2025 年 4 月 7 日，全球金融市场仍在消化此大规模关税政策的影响，恐慌情绪持续蔓延。标普 500 指数期货续跌 5%，比特币价格一度跌至 7.5 万美元。

本次关税措施从多个层面冲击市场与经济。美方虽试图透过关税扶植本土制造业，但也可能推高进口成本、增加消费者生活压力，并导致潜在通膨。同时，若各国采取报复性措施，美国出口产业亦将受损。市场避险情绪迅速升温，S&P 500 隐含波动率指数于 4 月 4 日飙升至 40 以上。资本市场的不确定性亦反映在企业行为上，Klarna、Circle 等公司宣布推迟 IPO，显示投资人与企业对政策走向持观望态度，市场信心明显受挫。加密市场亦未能完全独善其身，在全球股市与黄金齐跌的背景下，比特币（BTC）上周下跌 3.7%，但周末逆势反弹，展现一定抗压性与稳定性。不过，联准会主席鲍威尔近期发言打压市场对宽松政策的期待，对风险资产形成利空。BTC 于周日晚间重新走弱，受指数期货价格下跌影响，比特币进一步下挫至 7.5 万美元，显示其仍无法完全脱离整体市场的下行压力。【17】

Lens Protocol 主网 Lens Chain 正式上线

Lens Protocol 主网于 4 月 4 日上线。Lens Chain 采用 Avail 的数据可用性层与 ZKsync 技术，旨在提升网络可扩展性与安全性。此外，Lens Chain 使用 GHO 稳定币作为燃料，实现可扩展、快速且零 gas 的交易。为支援去中心化社交应用的构建，Lens Protocol 主网整合多项核心基础设施。首先，社交协议（Social Protocol）提供预先构建的社交原语，如账号、动态与群组，具模块化与灵活整合特性，开发者可将其作为独立功能嵌入现有应用。其次，Grove 作为链上许可型存储系统，确保用户对内容的自主权与资料安全。最后，开发者仪表板（Developer Dashboard）提供简洁直观的工具界面，协助开发者快速整合社交模块，即使无专业程式知识也能轻松上手。

Lens Protocol 主网上线为平台自身带来全面升级，显著提升 SocialFi 基础设施的性能与功能。凭借 zkSync 超链技术与 Avail 数据可用性层的扩展性与弹性，Lens Chain 不仅实现高效、安全的链上交易，还支援用户内容的永久存储与灵活删除，满足不同场景下的数据管理需求，为大规模去中心化社交应用提供坚实支撑。与此同时，竞争对手如 Farcaster 仍处于仅将用户资料上链的阶段，主网尚未全面推出。因此，Lens 主网在安全性、扩展性与功能完整性上具备明显优势，对未来 SocialFi 市场格局可能产生深远影响。目前 Lens 拥有约 65 万个用户资料与 2,800 万个社交连接。虽与传统社交平台相比仍有差距，但「区块链上的社交媒体」的愿景正逐步成为现实。社区对主网上线反应积极，此举动可能带动 SocialFi 投资增长，促使金融市场出现新的资本流入。【18】

SEC 审查拜登时代的数字资产政策，或为放宽监管铺路

SEC 于 2025 年 4 月 6 日宣布启动对拜登政府时期数字资产监管政策的审查，涉及投资合约分析框架、比特币期货市场指导与加密市场揭露信件等员工声明。此举源自川普总统于 2025 年 1 月签署的行政命令 14192《透过放松监管释放繁荣》，要求各机构识别并清理冗余法规，优先考虑经济增长与技术创新。审查目标为「识别应修改或撤销的员工声明」，以符合新一届政府对数字资产更友好、促进发展的政策取向。2023 至 2024 年间发布的员工声明曾是数字资产监管的核心依据，包括如何界定代币是否构成证券、企业涉足加密市场时的揭露要求，以及比特币期货基金投资的风险指引等。这些框架未来可能被弱化或废止。

SEC 此次政策转向显示其正积极调整以迎合新政府政策导向。川普政府曾提名支持放松监管的 Paul Atkins 担任 SEC 主席，使 SEC 与政府之间的协作关系得以加强；然而，这也引发消费者保护者的担忧，认为宽松监管可能增加加密市场中投资者面临的风险。SEC 须在履行法定职责与实现新政府推动技术创新和经济增长目标之间取得平衡，这将影响其内部资源分配与执法重点。整体而言，加密行业或因监管宽松而受益，刺激创新并吸引更多投资，但同时也须防范市场操纵与欺诈风险，以免损害投资者信心。【19】

融资讯息

根据 RootData 数据，过去 72 小时共有 4 个项目公开宣布获得融资，总金额逾 2,900 万美元，涉及基础设施、AI 等领域。以下为各融资项目详情：【20】

Codex —— Codex 完成 1,580 万美元种子轮融资，由 Dragonfly、Coinbase Ventures 等参投。Codex 专注于为稳定币开发专用区块链的初创公司，旨在从底层优化基础设施，与通用区块链相比，为稳定币交易创建更高效平台。功能包括稳定的交易费用、将稳定币兑换成法币的内建出口，以及潜在的保密交易等。本次融资将用于进一步开发其稳定币专用区块链。【21】

Ultra —— Ultra 完成 1,200 万美元融资，由 NOIA Capital、MV Global 等知名机构领投。Ultra 是基于区块链的下一代 PC 游戏发行平台，致力于赋能开发者与玩家，开启全新游戏时代。Ultra 提供一条碳中和、快速且免费的第 1 层区块链，支持 NFT 标准与市场，构建完整区块链解决方案。其核心应用 Ultra Games 为自助式发布平台，目标直指 Steam，意图重塑游戏发行格局。【22】

P2P.me —— P2P.me 完成 200 万美元种子轮融资，由 Coinbase Ventures、Multicoin Capital 参投。P2P.me 是去中心化点对点支付平台，专注于实现加密货币（主要是 USDC）与法币之间的快速转换。用户只需扫描 QR Code 即可完成交易，平台采用零知识证明技术进行身份验证，在保护隐私的同时降低欺诈风险与银行账户被冻结的可能性。【23】

空投机会

CESS Network

CESS Network 是去中心化数据基础设施，旨在为用户提供安全、透明且超快速的存储解决方案，重新定义 AI、DeSci 与游戏领域的数据所有权。它为 AI、DeSci 与数字产业构建去中心化云端存储基础设施，使用户能完全拥有与控制自己的数据。CESS 使用 CD²N 实现超快速数据存取，并采用代理重加密（PReT）技术实现安全共享，为下一代去中心化存储解决方案铺路。【24】

CESS 正在进行名为「CESS DeShare Airdrop」的积分活动。用户可透过完成简单社交任务与邀请朋友赚取积分，这些积分可兑换成 $CESS 代币。

参与方式：

1. 前往 CESS DeShare Airdrop 官方网站并注册账户。
2. 每日签到并回答测验以获得积分。
3. 邀请好友获得更多积分。

提示： 空投计划与参与方式可能随时更新，建议用户关注 CESS Network 官方管道以获取最新资讯。同时，用户应谨慎参与，注意风险，并在参与前做好充分研究。Gate.io 不保证后续空投奖励发放。

**参考资料：** 1. Gate.io,[https://www.gate.io/trade/BTC_USDT](https://www.gate.io/trade/BTC_USDT) 2. Gate.io,[https://www.gate.io/trade/ETH_USDT](https://www.gate.io/trade/ETH_USDT) 3. SoSoValue,[https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-btc-spot](https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-btc-spot) 4. SoSoValue,[https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-eth-spot](https://sosovalue.xyz/assets/etf/us-eth-spot) 5. CoinGecko,[https://www.coingecko.com/en/categories](https://www.coingecko.com/en/categories) 6. Investing,[https://investing.com/indices/usa-indices](https://investing.com/indices/usa-indices) 7. Investing,[https://investing.com/currencies/xau-usd](https://investing.com/currencies/xau-usd) 8. Gate.io,[https://www.gate.io/bigdata](https://www.gate.io/bigdata) 9. Gate.io,[https://www.gate.io/price](https://www.gate.io/price) 10. X,[https://x.com/aergo_io/status/1908864516462649355](https://x.com/aergo_io/status/1908864516462649355) 11. X,[https://x.com/AmpleforthOrg/status/1907531428692119708](https://x.com/AmpleforthOrg/status/1907531428692119708) 12. X,[https://x.com/AvailProject/status/1908188086384906729](https://x.com/AvailProject/status/1908188086384906729) 13. X,[https://x.com/tokenterminal/status/1908677424394494393](https://x.com/tokenterminal/status/1908677424394494393) 14. Dfillama,[https://defillama.com/chain/solana?groupBy=daily¤cy=SOL](https://defillama.com/chain/solana?groupBy=daily¤cy=SOL) 15. Theblock,[https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/protocol-revenue/monthly-defi-revenue](https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/protocol-revenue/monthly-defi-revenue) 16. Defillama,[https://defillama.com/protocol/sky?tvl=false&revenue=true&groupBy=monthly](https://defillama.com/protocol/sky?tvl=false&revenue=true&groupBy=monthly) 17. Cointelegraph,[https://cointelegraph.com/news/crypto-plunges-nasdaq-dow-stock-futures-fall-on-open](https://cointelegraph.com/news/crypto-plunges-nasdaq-dow-stock-futures-fall-on-open) 18. Lens,[https://lens.xyz/news/build-socialfi-apps-faster-with-lens-now-on-mainnet?utm_source=chatgpt.com](https://lens.xyz/news/build-socialfi-apps-faster-with-lens-now-on-mainnet?utm_source=chatgpt.com) 19. X,[https://x.com/SECGov/status/1908546943686492633](https://x.com/SECGov/status/1908546943686492633) 20. Rootdata,[https://www.rootdata.com/zh/Fundraising](https://www.rootdata.com/zh/Fundraising) 21. X,[https://x.com/codex_pbc](https://x.com/codex_pbc) 22. X,[https://x.com/ultra_io](https://x.com/ultra_io) 23. X,[https://x.com/P2Pdotme](https://x.com/P2Pdotme) 24. CESS,[https://cess.network/deshareairdrop/](https://cess.network/deshareairdrop/)
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