2026 年全球资本市场中最值得关注的趋势之一，正在光通信产业链的深处悄然酝酿。当 AI 训练集群从万卡时代迈向十万卡乃至百万卡规模，制约算力释放的核心瓶颈，正从 GPU 的供应短缺转向芯片之间的数据传输效率。在这一背景下，美国光学元件巨头 Coherent（NYSE: COHR）凭借其不可替代的技术卡位，在二级市场上呈现出持续的资金关注信号。与此同时，NVIDIA 以真金白银的战略注资，为光子互联路线的商业化落地投下了鲜明的信任票。
对于关注 AI 基础设施和全球算力产业链的投资者而言，理解这一轮光互联升级的产业逻辑，以及如何在加密账户框架下便捷配置美股资产，正成为一个具有长期价值的课题。
为何传输正在取代算力，成为 AI 集群的核心瓶颈
随着 AI 大模型参数的指数级增长，现代 AI 集群的瓶颈正在发生根本性转移。Greyhound Research 首席分析师 Sanchit Vir Gogia 指出，“AI 集群中每个加速器都依赖数十个高速链路与邻居通信，将乘以整个机架，最终得到数千个连续运行的互连。每个链路都消耗功率，每个都引入延迟和信号完整性，每个都有故障概率。”当集群规模从数千张 GPU 扩展到数万甚至更多，芯片之间的连接开始消耗系统总功耗中越来越大的份额，成为制约整体性能的短板。
业界已经形成“电算光传”的共识方向——即采用光来进行计算单元之间的数据传输。共封装光学（CPO）技术正是在这一背景下走向产业前沿：它将高速光引擎与交换芯片或 AI 计算芯片通过先进封装集成在同一基板内，将高速电信号传输限制在毫米级范围，中远距离传输交由光纤完成。相较于传统可插拔光模块，CPO 可将功耗降低 40% 以上，带宽提升 3 倍，延迟缩短 50%。
LightCounting 的数据显示，2025 年 400G 及以上高速光模块的全球出货量超过 6000 万只，预计 2026 年将接近 1 亿只。这组数字本身就是需求正在从理论预期走向批量订单的直接证据。
NVIDIA 的百亿级押注：一场系统性“换光”布局
2026 年春季，英伟达在光互连领域的投资节奏密集到令市场侧目。3 月 2 日，英伟达在同一天宣布向美国光学技术公司 Lumentum 和 Coherent 分别注资 20 亿美元，总计 40 亿美元。Coherent 协议中包含数十亿美元的采购承诺以及未来先进激光组件的产能使用权。
时隔三周，英伟达再度出手，向迈威尔科技投资 20 亿美元，联合研发硅光子技术及定制 XPU 方案。5 月初，英伟达又宣布向光纤巨头康宁投资 5 亿美元，获得其先进光连接产能的优先使用权。此外，英伟达还参与了 Ayar Labs 高达 5 亿美元的 E 轮融资。
三个月，五家公司，至少 65 亿美元——英伟达的布局构成了一张高度系统性的供应链网络：Coherent 和 Lumentum 覆盖光器件层，迈威尔覆盖光互连架构层，Ayar Labs 覆盖光 I/O 芯片层，从光子器件到系统互连的完整链条已然成型。
值得注意的投资逻辑在于：英伟达选择的是战略注资而非并购。这种方式在不改变供应商独立运营的前提下，锁定了关键组件的未来产能，同时将地缘政治风险同步纳入考量——通过支持美国本土制造扩张，“减少了地缘政治风险，并与国内工业优先事项保持一致”。
Coherent：从供应链节点到 AI 算力“水龙头”
Coherent 并非近期才出现在资本市场的关注视野中。早在 NVIDIA 宣布注资之前，公司已凭借 AI 数据中心的高速光模块需求实现了业绩的超预期增长。2026 财年第一季度（截至 2025 年 9 月 30 日），Coherent 营收达到 15.8 亿美元，同比增长 17%，非 GAAP 毛利率达到 38.7%，运营利润率提升至 19.5%。数据中心和通信业务收入同比增长 26%，其中 800G 和 1.6T 收发器的加速采用是核心驱动力。值得注意的是，本季订单量达到“创纪录水平”，部分客户的预测需求已延伸至 2028 年。
公司预计 2026 财年第四季度营收介于 19.1 亿至 20.5 亿美元之间，Non-GAAP 毛利率预计维持在 39% 至 41%。指引的上调进一步验证了光互联需求的正向预期。
Coherent 当前在收发器市场的占有率约 20% 至 30%，美银证券预测其最有能力从 800G 与 1.6T 收发器的出货增长中获益，并将目标股价上调至 400 美元。2026 年初迄今，公司股价累计涨幅达 96.62%，市值约为 707 亿美元。从更长周期看，美银证券预测到 2030 年，AI 数据中心的整体潜在市场规模将达到 1.7 万亿美元；伯恩斯坦则测算全球 AI 连接市场规模将从 2025 年的 140 亿美元增长至 2030 年的 730 亿美元，年复合增速达 39%，居 AI 产业链各环节首位。
市场结构加速升级：Coherent 的 CPO 引擎已转入量产轨道
技术层面，Coherent 正在执行明确的 CPO 与高速收发器量产路线图。公司已从 6 英寸磷化铟晶圆厂出货首批收发器，初始生产良率已超过成熟的 3 英寸产线。光路交换机平台已向 7 家客户发货，预计收入将在 2026 年加速增长。
全球范围内，产业链上游正在同步发生联动升级。2026 年 6 月 2 日，英伟达宣布其 Spectrum-X 以太网硅光交换机进入全面量产阶段，能效提升 5 倍、AI 正常运行时间提升 5 倍、部署效率提升 30% 以上。Credo 同步完成对以色列硅光初创企业 DustPhotonics 的收购，预计光学业务收入将在 2027 财年突破 5 亿美元。台积电则在 3nm 制程上实现了光信号损耗降至 0.1dB 以下的突破，为 CPO 的大规模商用铺平了道路。
这些跨产业链的联动信号共同指向一个判断：CPO 已不再是遥远的实验室概念，而是正在进入从技术验证到规模部署的跨越阶段。
Gate 股票交易：用 USDT 在加密平台配置 COHR 等 AI 资产
对于关注这一产业趋势的投资者而言，配置 COHR 等相关标的正变得日益便捷。2026 年 6 月 1 日，Gate 正式推出了真实股票交易服务，用户可直接使用 USDT 在平台内交易美国主流证券市场的股票与 ETF 等资产。截至 2026 年 6 月 3 日，Gate 已支持超过 10,000 只股票及 ETF 资产，覆盖 NYSE、纳斯达克、NYSE Arca 等美国主流证券交易市场及流动性网络。
Gate 股票交易与其他平台的股票代币化或 RWA 映射产品在资产属性上存在本质区别：用户买入的是与纳斯达克、纽交所同步交易的真实底层资产，持有真实所有权凭证，而非衍生品或链上映射品。股票由持有美国 Broker-Dealer 牌照及清算资格的合规券商 Alpaca 托管，合作券商同时为美国证券投资者保护公司成员，在符合相关条件的情况下，证券资产享有相应保障。交易采用独立账户体系，资金单独管理，股票账户资产不会因合约爆仓或现货交易亏损而被强制划转。持仓成本方面，Gate 股票现货不涉及永续合约中的资金费率或 CFD 产品中的掉期费、隔夜费等持仓成本，实现了 0 持有成本。
在具体操作上，投资者只需在 Gate App 内完成：①将 Gate App 更新至最新版本（iOS 用户需更新至 8.21.5 版本）；②进入 TradFi 板块股票专区；③完成 USDT 划转后即可进行 COHR 等股票的行情查看与交易操作。
值得注意的是，Gate 股票与平台上的股票代币构成了互补的资产接入路径：代币化股票支持 7×24 小时不间断交易，适合追求灵活性的短期曝光；股票现货提供合规持仓与长期配置，两者在同一账户框架下实现了无缝协同。
结语
从技术演进来看，AI 数据中心的光互联转型并非短期叙事，而是一条已获得产业资本和供应链双重确认的长期路径。NVIDIA 在三个月内以逾 65 亿美元的规模押注光子技术，Coherent 凭借其在高速收发器和 CPO 领域的核心卡位获得业绩和订单的双重验证，行业供需缺口持续存在，而市场规模的复合增长预期——从 2025 年 140 亿美元到 2030 年 730 亿美元——为整个产业链提供了明确的长期增长空间。
对于关注 AI 基础设施主题的投资者而言，理解“从电到光”这一底层技术变迁的产业逻辑，有助于在 AI 算力爆发的长期叙事中构建更具前瞻性的投资框架。而在 Gate 平台便捷的股票交易工具支持下，将加密账户中的 USDT 直接配置于 COHR 等 AI 光子互联核心标的，正在成为一个可行的选择。这一产品形态本身也折射出加密资产与传统金融市场在 2026 年的一个趋势性变化——二者之间的边界正在被系统性消解。
