比特阿尔法 | BTC 下滑，ALTs 停滞

下载完整报告比特币已经跌破110,000美元，低于2025年1月的峰值109,590美元，回调幅度超过13%，从历史最高点123,640美元来看。虽然这种向下破位具有技术意义，但历史回调模式和季节性表明市场实际上处于修正阶段的后期，93,000到95,000美元成为周期性底部的最可能板块。链上数据证实了这一点：当前短期持有者实现价格为108,900美元，现在作为一个关键支点，任何持续在这一水平下方的交易都可能推动进一步的下行。交易所单子流量指标如累计成交量差异也突显了现货情绪的中性化，强化了买家在更强调节剂出现之前选择观望的观点。

山寨币的表现更差，反映出广泛的风险规避行为。以太坊在短暂创下新高后回落了14%，而XRP、ADA和DOGE则遭遇了两位数的损失。然而，从表面下看，机构需求仍然强劲，以太坊的国库和企业买家继续扩大持有量。像CRO和PUMP这样的中型市值币种通过叙事驱动的反弹表现优于大盘，尽管这种轮换是以更弱的币种为代价，而非新资金流入。

目前出现的是一个停滞的Altcoin市值，任何在alt上的动向都意味着资本轮换而不是扩张。由于ETF流入季节性低迷和投机性过剩被冲刷，九月可能标志着周期性低点，在结构性驱动因素重新显现之前，为Q4的恢复做好准备。

在八月的最后一周，美国经济数据为政策制定者提供了混合的信号，恰逢联邦储备委员会的九月会议。七月份消费者支出上升了0.5%，是四个月以来的最高水平，但通胀压力依然高企，核心个人消费支出同比上涨2.9%。与此同时，新增就业人数减缓至每月平均35,000个，尽管圣路易斯联邦储备银行的最新基准数据显示，维持劳动力市场稳定所需的新岗位数量减少。这种重新校准降低了政策放松的门槛，使得市场预期倾向于九月降息，尽管通胀仍高于目标。GDP数据进一步增加了复杂性：第二季度的增长被上调至3.3%，得益于强劲的知识产权和设备投资，然而，芝加哥商业气候指数等地区调查则显示，受到关税和信心减弱的影响，商业活动正在放缓。

在这些宏观经济变化的同时，监管和加密市场的发展突显了对这一资产类别的更广泛金融支持。商品期货交易委员会重申了外国交易所框架，澄清了离岸交易所可以根据既定规则重新进入美国市场——这一调整预计将改善流动性并减少市场碎片化。企业对数字资产的采用也加速，BitMine Immersion Technologies巩固了其作为全球最大的以太坊国库公司的地位，持有88.2亿美金的加密货币和现金，同时追求获取以太坊总供应量5%的目标。

与此同时，萨尔瓦多通过将其6.82亿美元的储备分散到多个钱包中来推进其主权比特币战略，以减轻安全风险，并配备一个旨在增强透明度的公共仪表板，旨在将该国定位为国家级加密治理的基准。

Bitfinex Alpha | 比特币下滑，ALTs停滞 首先出现在Bitfinex博客上。