2025年美元大幅下跌，投资者转向海外

美元在2025年下滑超过10%，世界正在迅速对此进行定价。此消息发布时，美联储正准备在周三削减25个基点的利率。

美联储信号与关税联手打压美元，交易员重新调整

华尔街称之为轮换；主街则问“为什么我的食物更贵了？”美元的下滑，体现在DXY指数上，标志着多年来最剧烈的回落之一，并且预示着投资者对美国风险、收益率和政治与海外机会的权衡方式的重置。出口商们在微笑。进口商们在计算。

驱动因素虽然熟悉，但却很强大：软数据、财政忧虑、关税谈判以及预期降息的持续声音，使得美国的收益优势变得更加狭窄。当美联储暗示政策将趋于宽松，而欧洲和其他国家则保持稳定时，美元的老优势看起来不再像护城河，而更像是一滩水坑。交易者们已经注意到了。

消费者首先感受到影响。较弱的美元推高了进口商品和食品、机票以及外国燃料的价格，给政策制定者希望在秋季降低的通胀指标施加压力。在海外，美国游客发现卡布奇诺的价格上涨；在国内，零售商则在利润率之间进行调节或将成本转嫁。所有这些并不是灾难性的，但也不是免费的。

美国企业界分化。跨国公司喜欢外销转化为更多美元时的汇率提升，而制造商则欢迎海外投标的额外顺风。进口重的公司则抱怨发票膨胀，而对冲交易部门则赚取他们的工资。与此同时，股票策略师们重新翻阅那些在美元走软时偏好周期性股票、黄金等商品和国际股票的操作手册。

对于市场来说，这一变化搅乱了排行榜。当美元走弱时，非美国资产更容易表现出色，而新兴市场在以美元计价的债务上喘息。黄金和某些商品往往会受到追捧，我们今天正在实时看到这一点。债券投资者关注较软的美元和任何与关税相关的摩擦是否会使美联储的去通胀故事变得复杂，或者仅仅是为温和的降息道路蒙上一层阴影。

大局观：这不是一次货币政变，而是15年牛市的严酷回落。美元仍然是全球的结算中心，但信心是一种利率，而不是一种权利，支持美元的人坚持认为必须保持这种信心。如果政策稳定，经济增长巩固，美元贬值的速度可以放缓。如果不然，中央银行和投资组合经理的多元化正在从口号逐渐变为标准。

接下来需要关注的内容：即将发布的通胀数据、美联储在明天会议上的前瞻指引，以及可能扰乱供应链的关税措施。在这些信息公布之前，投资者正在保持平衡——减少本土偏好，增加货币对冲，并让疲软的美元进行一些微妙的投资组合调整。