USDH 竞赛加剧：每个人都在关注稳定币 + Hyperliquid 机会

截至2025年9月23日，USDH竞赛在Hyperliquid这一龙头去中心化衍生品平台上引发了激烈的竞标，Paxos、Frax、Agora、Native Markets和Ethena等提案争夺该原生稳定币的发行权。Hyperliquid的$4000亿月交易量和$1.06亿8月费用使得USDH成为一项珍贵资产，可能从储备中产生超过$2亿的年利息。这场USDH竞赛突显了稳定币与Hyperliquid的协同效应在$3.5万亿的加密货币市场中的吸引力。本文探讨了USDH竞赛的动态、关键提案、社区热议和市场利益。

Hyperliquid的 USDH 竞价狂潮

USDH 竞赛于 2025 年 9 月 5 日启动，Hyperliquid 拍卖其本地稳定币的交易代码，吸引了顶级稳定币发行商的出价。提案于 9 月 10 日结束，社区投票于 9 月 14 日进行。Hyperliquid 的主导地位——占去中心化永久合约市场的 70% 和 $57 亿 USDC 的流通——使 USDH 有望捕获 7.8% 的 USDC 储备，产生超过 $2 亿的收益，利率在 4%-5% 之间。此次 USDH 竞赛反映了平台向社区治理的转变，基金会在投票中保持中立。

• 时间表：竞标时间为9月5日至10日，投票时间为9月14日。
• 交易量: $400B 每月。
• 储备: $57B USDC (7.8% 捕获).

竞赛中的顶尖提案

USDH 竞赛强调合规性和收益的创新出价：

• Paxos: 合规发行，95%收益用于HYPE回购。
• Frax: 100% 收益，无信任模型。
• Agora: 中立治理，生态系统的收益全额100%.
• 本地市场：由黑石/超级国家共同管理，社区资金。
• Ethena: 具有对冲的LSD模型，承诺95%的收入。

这些提案优先考虑Hyperliquid的对齐，USDH竞争专注于超过$200M的利益分配以促进增长。

• 收益：95-100% 到社区/HYPE。
• 合规：美国GENIUS标准。
• 治理：中立且无需信任。

社区反应与投票

USDH 竞赛引发了关于公平性的辩论，一些人指责操纵，但 Nansen 的 CEO 为这一过程的透明性辩护。根据早期民调，Native Markets 以 97% 的支持率领先。USDH 竞赛的社区驱动投票确保了对齐，尽管争议突显了 DeFi 中的治理挑战。

• 支持：本地市场达到97%。
• 辩论：公平与透明。
• CEO辩护：“透明的过程。”

市场质押及其影响

USDH 竞争的赢家将获得 $200M+ 的收益，进入 $3.5 万亿的市场，提升 Hyperliquid 的 TVL 和 HYPE 价值。稳定币的盈利能力驱动着兴趣，USDH 可能减少对 USDC 的依赖。这场 USDH 竞争可能为 DeFi 中的本地稳定币树立先例，增强流动性和采用率。

• 收益：$200M+ 每年。
• TVL 提升：适用于 Hyperliquid。
• 先例：DeFi 稳定币 发行。

关键要点

Hyperliquid上的USDH竞赛吸引了Paxos和Ethena的出价，瞄准在3.5万亿美元市场中实现2亿美元的收益。Native Markets的领导信号显示出合规的关注。监测投票结果，以便了解生态系统的变化。