证券交易委员会放宽加密货币托管规则，标志着与之前政策的重大突破

证券交易委员会允许顾问在严格条件下将州特许信托视为合格的加密保管人。

分析师认为这一举动是朝着更明确规则的转变，Crypto项目标志着更广泛的监管开放。

DePIN 代币模型因网络参与的奖励而与证券区分开来，而不是投资计划。

美国证券交易委员会在扩大加密资产保管选项方面迈出了重要一步。在周二发布的一封不采取行动的信函中，该机构表示不会对使用州特许信托公司作为保管人的注册投资顾问或加密基金发行人采取执法行动。这个决定标志着SEC在前任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）领导下，针对处理数字资产的实体所采取的更严格界限的转变。

州信托获得保管角色许可

根据证券交易委员会投资管理部的说法，顾问可以根据1940年投资顾问法将州特许信托公司视为银行，前提是双方都满足特定标准。

该机构强调，这封信并不改变现有法律或具有法律效力。然而，它澄清了顾问必须验证所选择的信托是否获得相关银行监管机构的授权，以提供加密资产保管服务。

此外，保管协议应禁止信托在没有明确批准的情况下借贷或使用客户资金。它们还必须确保加密资产与信托自身的持有资产分开。证券交易委员会强调，顾问仍然有责任判断信托安排是否符合客户或受监管基金的最佳利益。

行业分析师欢迎监管透明度

彭博社ETF分析师詹姆斯·塞耶法特在一条X帖子中称这一发展是“数字资产领域更清晰的教科书案例”。他的言论反映出金融界对证券交易委员会可能继续调整其监管方式的日益期待。

在七月，主席保罗·阿德金斯宣布了“加密项目”，这是一个旨在降低监管负担的倡议，同时将数字资产整合进更广泛的金融体系中。《投资顾问法》要求客户资产必须由银行、信托或合格的保管人持有。

加密货币倡导者长期以来一直利用该框架来扩大保管选项。现在，像Coinbase和Ripple这样的公司的附属机构可能会通过州特许的信托实体获得资格，前提是遵守证券交易委员会的指导方针。

不采取行动的立场扩展到代币分配模型

证券交易委员会最近发布了一封关于DoubleZero的去中心化物理基础设施网络（DePIN）代币分配模型的单独不采取行动函。该机构承认，这种网络将代币作为存储或带宽等服务的补偿，而不是作为投机投资。

这些激励措施与通常根据霍威测试评估的资本筹集交易并不相似。证券交易委员会指出，DePIN模型依赖于程序化分配，而不是从寻求回报的投资者那里筹集资金。

这一区别使他们超出了传统证券的分类。监管机构表示，他们的角色是评估这些结构在法定限制内，而不是重塑新兴经济体系。

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