Solana 上争议最大的 DEX「Meteora」即将 TGE，创办人曾被指控操纵 meme 市场

从 Jupiter 推崇的明星项目，到操控 meme 代币丑闻，Meteora 经历了跌宕起伏的发展之路。 （前情提要：两天暴涨 10 倍，这可能是 Solana 上最抽象的 Perp DEX ） （背景补充：Perp DEX 的「隐形之手」：中心化资本如何操控去中心化市场？ ） 计划在本月 23 号正式推出代币 MET 的 Solana DEX Meteora，在国庆假期期间公布了代币经济学，并且给该计划起了一个「凤凰涅槃」的名字。 依据 MET 代币经济学，20% 分配给 Mercurial 利益相关者；15% 通过 LP 刺激计划分配给 Meteora 用户；2% 分配给链下贡献者，即为 Meteora 的发展做出贡献的人；3% 分配给 Launchpad 和 Launchpool 生态；3% 分配给 Jupiter 质押激励计划；3% 分配给中心化交易所、做市商等；2% 分配给 M3M3 利益相关者。此外，18% 的 MET 将分配给团队，34% 的 MET 将作为 Meteora 储备，二者均分 6 年线性解锁。 总体算来 48% 的代币会在 TGE 时进行分配且直接解锁，但 MET 并不会以常规让用户领取空投的形式发放，而是将 10% 的代币以流动性头寸的形式发放给用户。据 Meteora 的说法，采用此机制使得专案方无需再为初始流动性提供额外的代币，用户也可以获得手续费收入。 很多人不知道的是，Meteora 的发展之路可谓跌宕起伏，就专案本身而言说是「凤凰涅槃」并不为过。想要了解其中的故事与代币分配计划中的 Mercurial 与 M3M3 是什么，我们还要从头说起。 从「太子党」到「阶下囚」 Meteora 前身 Mercurial Finance 成立于 2021 年，定位为 Solana 生态的稳定币资产管理协议。值得一提的是，Mercurial 的创始团队开发的另一个协议就是目前 Solana DEX 领域绝对的霸主 Jupiter。二者共同创始人之一的 Ben Zhow 是产品设计出身，曾在 IDEO、AKQA 两家设计顾问公司负责用户体验和产品开发，后作为联合创始人参与创办过社交应用 Friended 与 WishWell。另一名匿名创始人化名为 meow，曾任 Instadapp、Fluid、Kyber、Blockfolio 等多个 DeFi/ 钱包专案的顾问，也是去中心化域名协议 Handshake 的早期贡献者。 Mercurial 的核心是建立一个专注于为链上稳定币交易提供低滑点，为流动性提供者（LP）带来高收益的平台。在降低滑点方面，Mercurial 并不强制要求 LP 在提供流动性时将代币对比例配置为 1:1，灵活的配置选择可以让 LP 在大额交易后通过添加单边流动性实现套利，从而降低后续交易滑点；此外，Mercurial 利用了特殊价格曲线，将流动性集中到所需范围内。如果用户的交易超出交易率范围，会获得较少流动性的支持。 在提高收益方面，Mercurial 采用了动态费用机制。简单来说，当交易活跃时，Mercurial 会提高交易手续费来降低 LP 的无常损失；当交易冷清时，Mercurial 会降低交易手续费来刺激交易。另一方面，Mercurial 会在通过 DAO 允许后，将池内的资产部署到外部协议，例如借贷等来进一步提高 LP 收益。 在 DeFi 火热的 2021 年，像 Mercurial 这样想要成为 Solana 上 Curve 的协议是一块香饽饽，其早期就获得了 Alameda Research、Solana Ecosystem Fund、OKEx（现 OKX）和 Huobi 的投资，也在 FTX 上进行了 IEO。彼时，FTX 创始人 Sam Bankman-Fried 也亲自为该专案站台：「该团队强大的技术、研究和运营能力证明了 Solana 的吸引力。我们期待与他们合作，提升 Solana 平台的流动性和可用性。」 在 2021 年的 8 月上旬 Mercurial 的巅峰之时，其 TVL 占到了 Solana 整体 TVL 的近 10%，即使到了 21 年末 Solana TVL 几乎破百亿美元之时，Mercurial 的 TVL 仍然占到了 2% 以上，虽然可能称不上中流砥柱，但也算是 Solana 上重要的 DeFi 基础设施之一。 之后的故事相信大家都知道了，Solana 生态在 2022 年熊市全面遇冷，并随着 FTX 的暴雷而降至冰点。Mercurial 也因与 FTX 关系紧密而元气大伤，TVL 大减并持续保持低迷，2023 年 10 月其 TVL 一度跌破了 1000 万美元，仅有巅峰时期的不到 5%。类似的故事曾在很多如今已销声匿迹的 DeFi 专案身上发生，但 Mercurial 的故事并没有到此结束。 转型专注 DEX，因 TRUMP 一战成名 2022 年 12 月 27 日，Mercurial 在 Medium 上发布了一篇文章公告了 Meteora 计划，包括在 Meteora 平台下启动 Dynamic Vaults 和 AMM，推出新的代币替代原有的 MER、完成品牌改造并过渡到 Meteora.org。 彼时 Mercurial 将重点放在了 Dynamic Vaults 上，希望将 Meteora 打造成 Solana 上的收益层。在团队的设想中，推 Meteora 是一个由 Dynamic Vaults、AMM 池和守护者组成的新平台，守护者负责监控并每隔几分钟重新平衡不同借贷协议的金库资产，从而为 LP 提供最高的收益。 2023 年 2 月，新平台 Meteora 正式推出，但也正如前文所说 TVL 的低谷出现在同年 10 月，Meteora 并没有因为「换了个马甲」而走出阴霾。在浑浑噩噩度过了 10 个月之后，2023 年底出现了转机。 当年的 12 月初，Meteora 宣布将在 2…