在2025年10月12日09:18 UTC，G | Ethena (@gdog97_) 发布了一篇正式帖子，详细介绍了Ethena Labs的合成美元USDe的协议oracle设计和风险管理系统。该公告是在USDe在市场崩盘后于10月10日失去锚定，记录了强制平仓后发布的，此次在数小时后恢复。该帖子包含了一张名为USDe (Curve)与USDC (Binance)的图表，直观展示了在10月10日20:00至00:00 UTC四小时内USDe与USDC价格之间的0.3%空档。该帖子旨在消除有关Ethena oracle的源定价及在市场压力下抵押品支持功能的任何不确定性。
共同的图表是Curve上的USDe汇率(橙色线)与Binance上的USDC汇率(蓝色线)的比较。这两种稳定币在20:00-21:00之间保持稳定，约为0.999。大约在21:00时，USDe降至0.996(偏差30个基点)，然后在00:00时稳定在0.998。这意味着尽管USDe在去中心化市场经历了短暂的波动，但在几个小时内已经恢复，这与Ethena的断言相符，即这种失调是暂时的，而非不连续的。
曲线图显示出轻微的变化，但Binance的订单簿数据显示它已跌至$0.65，Ethena对此解释为Oracle设计上的缺陷。此外，Binance在事件期间 allegedly 限制了存款和取款的数量，使得市场做市商无法进行套利，这进一步加剧了对挂钩损失的感知。
根据Ethena的说法，USDe的铸造和赎回系统在活动期间全天候运行，数十亿美元在数小时内被提取，24小时内提取了20亿美元。常见的Oracle和风险管理指南已发布。该帖子公开描述了Ethena使用的oracle和风险管理框架，包括：
Ethena表示，这些做法通过DeFi和CeFi合作伙伴共享，但目前愿意披露它们，以消除对透明度和实力的任何不确定性。
在由于美国政府对中国的100%关税威胁而导致加密市场经历不稳定的一周后，这一点得到了澄清，这导致了杠杆头寸的大规模强制平仓。在事件过程中，ETH的交易价格低于$3,800，而BTC则短暂触及$57,000的水平。
在Ethena发表这一声明后，目前USDe稳定在0.999，Curve上的链上流动性深度在12小时内增长了18%，这从DeFiLlama的数据中可以看出。根据Kaiko和CoinMetadata的分析师，Ethena在发布预言机指令的透明度方面引领了新的标准，这可能对其他算法或合成美元发行者产生影响。
