信号季节山寨币：ETH/BTC接近重要支撑板块

加密货币市场正进入一个具有转折意义的阶段，ETH/BTC 交易对回落至重要支撑区域 0.032–0.034。这一走势引发了分析师们激烈的讨论，关于“山寨币季”何时真正启动的问题。

有一种观点认为，只有当比特币突破历史最高点时，全面的牛市浪潮才会蔓延到整个市场。相反，许多专家认为姨太有能力开启自己新的增长周期——即使不需要BTC的引领作用。

比特币 – “山寨季节信号的守门人”？

根据分析师本杰明·科温的说法，当前加密货币市场仅处于扩张周期的“开端”。他认为，为了真正启动山寨币季节，需要满足两个关键条件：以太坊(ETH)必须突破5000美元并巩固这一水平作为强支撑，同时比特币(BTC)也必须建立新的历史高点。

Cowen 解释说，每当 BTC 进入历史高价区域时，Bitcoin 的市场占有率 (BTC.D) 通常会增加，反映出在之前的每个周期中反复出现的规律。“要真正迎来一个山寨币季节，唯一的方法是 BTC.D 必须先上涨 – 在 Bitcoin 达到新高的阶段，”他强调。

从另一个角度来看，分析师AG认为BTC.D的峰值不一定与比特币的价格峰值重合。历史数据显示，BTC.D在BTC达到历史最高点(ATH)后通常会下降约30%。如果这个模式重现，2025年6月左右65%的BTC.D峰值可能已经标志着当前周期的顶峰。

根据Coin Photon的数据，BTC.D目前已上涨近59%，而山寨季节指数降至75以下，这表明山寨币的表现较弱，并引发了人们对山寨季节可能继续被推迟的担忧。一些专家甚至认为，"山寨季节"目前正发生在上市的加密股票上，而不是在传统的代币上。

Cowen仍然坚持认为山寨币季节尚未真正开始，因为姨太未能成功夺回旧高点。ALT/BTC交易对继续走弱，而ETH/BTC似乎正在形成一个更高的低点(higher low)——这表明可能正在发生一个积累阶段。山寨币的下一步动向将很大程度上取决于姨太在5,000美元板块的反应。

ETH 2017年和2021年的价格周期 | 来源：CryptoBullet然而，并不是所有人都同意比特币必须领先的观点。分析师CryptoBullet反驳称，在过去，ETH曾在2017年12月上涨88%以及在2021年4月上涨79%，就在BTC达到高峰之后——这证明了以太坊可以自我驱动增长，而无需依赖比特币的推动。

姨太/BTC 在重要支撑区域

对此持谨慎态度的分析师Ted指出，市场尚未真正进入山寨币季节。他指出，不包括稳定币的山寨币总市值(目前仍低于历史高点约20%——这表明比特币和姨太需要在山寨币浪潮能够突破之前，创造出强劲的上涨动力。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-126bf9468f873d02e4a168368fab66cb.webp(市值山寨币 | 来源：Ted尽管如此，Ted仍然看到了一些积极的信号。ETH/BTC交易对正在测试重要支撑板块0.032–0.034——这一区域曾多次作为之前周期强劲上涨的跳板。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d5bf2519ff23f265f8a87420b6546d2.webp(ETH/BTC周图 | 来源: Ted从宏观角度来看，他也注意到来自美国联邦储备委员会的信号)Fed(。美联储暗示可能结束量化紧缩)QT(的可能性，可能为风险资产带来新的乐观气息，特别是对流动性非常敏感的山寨币。

与Ted相反，FANG分析师表现出明显的乐观。他强调这是ETH/BTC四年来的首次上涨，并表示“这样的设置不容小觑”。根据FANG，ETH的5000美元关口只是时间问题。

关于altcoin季节何时开始的讨论仍然让分析界分成两种对立的观点。尽管如此，尽管存在不同的看法，大多数专家都一致认为，目前ETH/BTC交易对徘徊在“生死”板块——这是可以决定整个加密货币市场未来几个月轨迹的地方。

SN_Nour