早间一分钟：DAT崩溃即将来临

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发现场景

Morning Minute 是由 Tyler Warner 撰写的每日通讯。分析和观点仅代表他个人，与 Decrypt 的立场不一定一致。请在 Substack 上订阅 Morning Minute .

早上好!

今天的头条新闻：

• 加密主要货币在周末波动；BTC短暂失去 $94k 后回升
• 加密恐惧与贪婪指数仍然处于极度恐惧中
• Tom Lee的BMNR在股价下降46%之际任命新CEO
• 哈佛在第三季度通过 IBIT 增加了 ~$350M 的比特币，环比增长 257%
• Monad 公售今天在 Coinbase Token Sales 上以 25 亿美元的 FDV 正式上线

📉DAT崩溃开始了

加密货币主要币种现在可能处于低迷状态。

但没有加密DATs那么糟糕。这对许多人来说是一个主要的担忧。

📌 发生了什么

比特币和以太坊最新的下跌已蔓延至公众公司(数字资产财 treasury公司，或DATs)，这些公司围绕购买它们创建了整个商业模式。

Saylor的策略已经成为头条新闻，现在比年内最高点下跌超过50%，现为$200$455 。

在Metaplanet中，另一种领先的比特币DAT下跌了近80%。

ETH的国库情况更糟。SharpLink (SBET)的价格从2025年的高点"暴跌近90%"，较本地高点(70%下降)。汤姆·李通过BMNR的(ETH国库押注在最近的ETH下滑中现在大约下降了34%。

把它放在一起，你就得到了一个残酷的画面：

• BTC: 从2025年历史高点下跌约20%
• 策略：下跌 ~50%
• Metaplanet：下降 ~80%
• ETH: 从2025年历史最高点下跌36%
• SharpLink：下降 ~70%
• BitMine：下跌 ~46%

有些人已经恢复了销售。

• ETHZilla )专注于以太坊的DAT$11B 出售了约(个ETH，约占其国库的10%，以资助股票回购
• Sequans )专注于BTC的DAT$40M 出售了大约970 BTC，约占其比特币储备的30%，以偿还可转换债务

这种销售引发了广泛关注，担心其他主要参与者将被迫加入。

🗣️ 他们在说什么

“当DAT股票交易低于其加密资产的价值时，这意味着市场不再像以前那样奖励他们的大量积累。这并不意味着他们已经死去，但他们正面临真正的压力，因为低于其持有的资产交易可能迫使他们出售部分持有资产来覆盖成本。” - Yaroslav Patsira, CEX.IO fractional director

“对于更强大的比特币名称来说，这看起来更像是被超卖而不是结束。专注于比特币的财务状况更好的国库比多资产DAT表现得更好，其中许多追逐高风险代币。” - Fakhul Miah，Gomining Institutional的董事总经理

🧠 为什么这很重要

整个DAT交易可以用一句话来概括——mNAV已经完全压缩到所有主要加密货币的1以下，现在大多数交易接近80%。

这意味着DAT的交易价值低于他们持有的数字资产的总价值。

许多人预言这将是DATs的最终结果，交易价格低于现货(，因为为什么有人会为控股公司支付溢价，而不是直接购买基础资产)。但很少有人认为它会这么快解开。

现在问题是——接下来会发生什么？

更多的小型和更具异国情调的(即更具风险的代币) DATs可能会继续出售。一些将会解除。一些可能会被收购。

但最大的参与者(策略、BMNR、SBET)将会生存。由Joe Lubin和Tom Lee主导的ETH策略仍处于起步阶段，甚至还没有真正解锁其ETH资产负债表的收益性利益。

而赛勒已经做了这么久，他实际上是lindy，很难看出他会崩溃的路径。

话虽如此，如果看跌的价格走势持续，即使是最好的DATs也可能面临更多的短期痛苦。

由于此次下跌，潜在买家可能需要更多的说服才能购买，因此DAT领导者最好在这一低迷时期不断完善他们的推销策略…

🌎 宏观加密与表情包

一些引起我注意的加密货币和Web3头条新闻：

• **加密主要货币在周末大致持平，此前比特币短暂跌破94,000美元；*比特币现报95,400美元；以太坊上涨1%，报3,180美元，BNB持平930美元，Solana上涨2%，报( **UNI )上涨4%$142 ，IMX (上涨4%)，以及ENA (上涨4%)**领涨
• ZEC在周日再次短暂反弹超过$700，因为Cobie分享了他对近期价格上涨背后基本面的看法。
• 加密货币恐惧 & 贪婪 依然处于极度恐惧状态，当前指数为14，周五最低降至10
• 摩根大通 认为比特币的支撑位大约在 $94,000，基于挖矿成本和潜在的上行空间至 $170,000
• 哈佛在第三季度通过IBIT增加了大约(比特币，根据其最新的备案，比6月报告增长了惊人的257%
• 贝莱德的 BUIDL 基金 扩展到 Binance 和 BNB

在公司财政/ETF中

• 汤姆·李的BitMine任命了新的首席执行官，接替乔纳森·贝茨的是曾志强
• 特朗普兄弟的美国比特币股票因第三季度收入激增而上涨，逆势而上于更广泛的矿工和DAT疲软。

在表情包 / 链上推动者

• Memecoin 领导者 周末基本持平，尽管本周下跌了 10-20%;DOGE 偶数、Shiba 偶数、PEPE +1%、PENGU -1%、BONK -3%、TRUMP -1%、SPX -2% 和 FARTCOIN +3%
• 67)+20%至$18M$350M 以及ORE (+35%)引领了Solana链上交易者；PUMPCADE +45%至(

💰 代币、空投 & 协议追踪器

这是当天主要代币、协议和空投新闻的总结：

• Monad的公开代币销售今天在东部时间上午9点在Coinbase Token Sales上线，销售7.5%的代币供应，估值为25亿美元。
• Polymarket 在十月注册了1580万访客，在交易和赌博应用中排名第5
• Rekt Drinks 宣布将在中西部的 200 家 Giant Eagle 商店推出

🚚 NFT领域发生了什么？

以下是当天与NFT相关的其他重要头条列表：

• NFT领袖大多呈现红色，并继续下跌；Punks -1% 在 31.3 ETH，Pudgy -1% 在 5.37，BAYC 持平在 6.3 ETH；Hypurr 的 +3% 在 705 HYPE
• Chromie Squiggles)+25%$11M 和 Mocaverse (+15%) 是涨幅最大的
• CryptoPunk 地板 在周末短暂跌破 (，过去 5 周下跌超过 50%