联准会传声筒：Fed 12 月降息成难题，数据缺失让至少三名理事投下反对票

Nick Timiraos 把联准会陷入「数据真空」的两难揭露于前，说明12 月会前内部分裂与鲍威尔领导挑战 （前情提要：Raoul Pal 警告：联准会再不印钞QE「流动性将短缺」，或重演2018年回购市场金融危机） （背景补充：美国下周补公布 9 月非农报告，市场紧盯对联准会 (Fed) 降息影响） 在距离 12 月 9 至 10 日联邦公开市场委员会仅剩三周时，《华尔街日报》资深记者 Nick Timiraos 率先刻划了联准会面临的最严重分裂。报导指出，43 天的政府停摆阻断关键统计，官员必须在无完整资讯的情况下决定是否降息，这让全球市场紧盯联准会对通膨与就业的取舍。 数据黑洞拖累决策 Timiraos 先从联准会副主席杰佛逊 11 月 17 日的 审慎言论切入。杰佛逊提醒政策风险平衡已变， 「风险平衡的演变凸显了减缓降息之必要性。」 这段话没有方向指引，却凸显官员对资讯缺口的不安。由于停摆延误劳工统计局与商务部报告，市场对降息押注急速调整。根据 CME Group 资料，12 月降息机率已由一周前的 60% 滑落至 45%。Timiraos 形容，决策者「在数据真空中摸索」，外界因此难以捕捉联准会下一步。 鹰派与鸽派壁垒分明 报导列出双方核心诉求。鹰派担心通膨连续四年高于 2%，且新关税可能再推高物价。堪萨斯城总裁 Jeffrey Schmid、波士顿总裁 Susan Collins 与理事 Michael Barr 日益警惕过早宽松。Collins 强调放松政策门槛「相对较高」，亚特兰大总裁 Raphael Bostic 更主张维持高利率直至通膨明确回到目标。 鸽派则把焦点放在降温的劳动市场。理事 Christopher Waller 在 受访时指出，9、10 月私人招聘已近停滞，企业开始讨论裁员。旧金山总裁 Mary Daly 也认为就业「降温不少」。川普时期任命的理事 Stephen Miran 在 10 月会议提倡更大幅度降息。Timiraos 特别提醒，该次会议出现一名支持更大降息与一名坚持利率不动的双向异议，这是自 1992 年以来首见，官方纪录清楚留下裂痕。 鲍威尔面临「不可能任务」 分歧不仅是学术争论，也考验主席鲍威尔的领导。Timiraos 引述内部人士说法，形容鲍威尔需在无共识的环境下对外传递明确讯号，堪称「几乎不可能的任务」。鲍威尔最近记者会坦言，12 月降息「远非必然」。市场情绪因而剧烈摆动，从 CME 期货显示，交易员对利率路径的预测日内波动扩大。Timiraos 评估，若会议产生至少三票异议，将再度冲击联准会公信力。 Timiraos 最后提醒，鹰派若胜，可能压抑本已脆弱的复苏；鸽派若胜，则可能让通膨重新擡头。对资本市场而言，分裂的联准会像一艘难以掌舵的巨轮，每次转向都牵动全球流动性。Timiraos 的文章为投资人划出关键坐标：12 月会议不只是一项利率决策，也是对联准会制度韧性与主席领导的终极测验。 相关报导 联准会传声筒警告：Fed对12月降息无共识，讯息黑箱已成未爆弹 大摩警告：联准会结束QT ≠ 重启 QE，美国财政部发债策略才是关键 联准会鹰派｜主张「12 月不降息」的博斯蒂克突宣布明年 2 月退休〈联准会传声筒：Fed 12 月降息成难题，数据缺失让至少三名理事投下反对票〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。