印度的VDA审查如何可能加强整个加密生态系统的保护

关键要点

• 在拥有超过1亿加密用户的印度，仍然缺乏全面的虚拟数字资产(VDA)法律。现有规则涉及税收和反洗钱义务，但未能全面涵盖消费者保护或更广泛的市场行为。
• 讨论的问题包括缺乏统一的投资者保护规则、未受监管的交易实践，以及印度30%的税收加上1%的TDS制度正在迫使用户转向离岸平台的担忧。
• 利益相关者正在讨论基于风险的 VDA 框架、交易所和保管人的许可要求、商业行为标准、与 RWA 相关的特定法规以及改进的数据和报告系统。
• 提出的保障措施包括更清晰的保管规范、明确的破产程序、加强的信息披露标准、储备透明度以及对杠杆和流动性风险的更严格监管。

印度拥有超过1亿的加密用户，其中许多用户年轻且技术娴熟。然而，该国仍然缺乏针对虚拟数字资产(VDAs)的明确和全面的法规。

VDA政策的正式审查现已开始。这可能会使当前系统发生变化，该系统主要关注高税收和基本的反洗钱(AML)规则，转向一个更强大的框架，优先考虑投资者保护。

本文概述了截至2025年11月24日在印度实施的VDA法规。它解释了VDA审查的内容，强调了正在审查的关键问题，总结了正在考虑的监管框架，并讨论了审查可能带来的潜在好处。

印度目前如何监管虚拟数字资产

在印度，2022年引入的修正案中，《所得税法》对“VDA”一词进行了定义。它包括加密货币、非同质化代币(NFTs)和政府可能指定的任何其他数字资产。VDA不是法定货币，但个人被允许购买、出售和持有这些资产。

印度对虚拟数字资产（VDAs）征收严格的税收，包括对其转让利润征收30%的固定税率和对超过某些限额的交易征收1%的源头扣税。VDAs的损失不能抵消其他收入。

自2023年3月以来，提供VDA服务的公司必须向印度金融情报单位注册(FIU-IND)。它们还需遵循反洗钱和客户尽职调查(KYC)规定，依据《预防洗钱法》。

所有在印度的虚拟数字资产服务提供商，包括服务印度用户的国内和离岸平台，都必须在FIU-IND注册为报告实体。

然而，目前仍然没有全面的法律来规范虚拟数字资产（VDA）。这一空白造成了困惑，并导致资本和人才的流失。印度目前的做法依赖于高税收和反洗钱要求，但尚未提供全面的监管或强有力的消费者保护。

你知道吗？ 监管是全球金融中变化最快的领域之一。与传统金融法律通常需要数年才能改变不同，加密货币法规可以在几个月内发生变化。

印度的VDA审查涉及什么

印度在2023年的G20主席国地位，加上金融稳定委员会等机构的建议，鼓励该国采纳国际加密监管标准。

在2025年5月，最高法院强调了监管缺口，并呼吁制定更清晰的法律。随后，中央直接税务委员会要求利益相关者对是否需要专门的VDA法律提供反馈。

该评审将涵盖几个关键领域：

• 在创新与投资者保护之间保持平衡
• 为不同类型的虚拟数字资产（VDA）创建适当的监管，包括交易代币、稳定币和代币化资产
• 在保护印度货币体系和防止洗钱的同时，与全球标准保持一致
• 澄清监管机构的角色，为企业和用户提供更大的法律确定性。

印度VDA审查中的关键问题

印度VDA框架的持续审查集中在解决几个核心挑战和模糊领域。目标是建立一个更清晰、更强健的监管体系。以下是正在考虑的关键问题：

• 投资者保护： 目前没有统一的法律来保护加密货币投资者。主要风险包括关于交易所如何持有客户资金的规则不明确、如果交易所失败缺乏明确的程序、产品的误售以及信息披露标准不足。
• 市场完整性和系统性风险： 监管机构担心诸如洗盘交易、隐性杠杆和使用离岸平台等做法。未受监管的稳定币和去中心化交易也可能给印度的金融系统带来风险。
• 洗钱： 尽管虚拟资产服务提供商受反洗钱(AML)法律的约束，但在外国平台上执行这些要求仍然困难。去中心化金融(DeFi)也不在当前法规的范围内。
• 税收： 30%的税和1%源头扣税(TDS)，加上无法抵消损失，迫使许多用户转向不受监管的离岸平台，并减缓了本地创新。
• 代币化的真实世界资产 (RWAs): 印度尚未建立针对RWAs的监管框架。如果真实世界资产的代币化在采用上不断增长，这个空白可能会变得显著。

你知道吗? 并不是所有国家对加密货币交易征税。像葡萄牙和新加坡这样的地方对资本利得不征税，但在将加密货币转换为商品或服务时可能会征税。

案件中的监管框架

该审查预计将考虑几种监管模型。以下是可能会讨论的一些概念：

• VDA 法律与基于风险的监管： 一部专门的 VDA 法律可以根据风险和功能对资产进行分类，例如支付代币、实用代币、类似证券的代币和资产参考代币。监管可能取决于所涉及的活动。
• 虚拟数字资产（VDA）服务提供商的许可规范: 交易所、保管人、钱包提供商和经纪人可能需要获得许可证或注册。他们还需要满足治理、资本、网络安全、审计和资产隔离标准。
• 经营行为规则： 可能会引入针对虚拟数字资产的标准化风险披露、持续的产品级报告和明确的广告规范。法规可能会涉及保管实践、利益冲突、客户资产的隔离以及破产程序。广告规则可能会与印度广告标准委员会的指导方针保持一致。
• 用户资金的监管： 规则可能要求严格分离用户资金，定期进行链上和链下对账，并增强对储备金的透明度。可能会建立法定机制来保护VDA平台持有的用户资产。
• 对RWAs的监管： 一种单独的监管方法可能会针对涉及高风险支付功能的代币化RWA平台和VDA。这些规则可能包括中央银行的参与、资本支持要求、跨境流动控制和沙盒测试。
• 数据和报告： 监管机构可能要求定期或实时报告交易量和订单簿数据。印度储备银行、印度证券交易委员会、FIU-IND等机构需要密切协调，以确保对加密活动的有效监督。

印度针对虚拟数字资产(VDAs)的良好监管框架可以带来显著的好处。它可以增强对用户和金融系统的保护，同时支持该行业的负责任增长。

你知道吗？ 在全球范围内采纳金融行动特别工作组的规则后，加密货币交易所必须遵循类似于银行的严格KYC、报告和监测标准。这导致了重大合规升级，包括使用链上分析工具来跟踪跨区块链的可疑交易。

深思熟虑的VDA审查如何加强保护措施

一个精心设计的虚拟数字资产（VDA）监管框架可以提供几个关键优势：

• 为用户提供更清晰的保障，而不妨碍创新： 明确服务提供者的责任和义务将赋予用户更强的权利和更清晰的救济措施。例如，用户将提前知道如果交易所出现故障会发生什么。
• 更高的市场诚信和更强的金融系统韧性： 监管可以改善对杠杆、流动性失衡、保证金实践和准备金要求的监督。针对代币化资产的有效规则也可以减少问题蔓延到传统金融的风险。
• 降低洗钱风险： 许可要求与全球监管机构之间的信息共享可以使得未受监管的离岸平台更难以运作。这加强了反洗钱、反恐怖主义融资和投资者保护措施。

一个全面的监管框架可以鼓励企业和开发者在印度本土建立和招聘人才，而不是将运营转移到国外。

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