美联储将在12月1日结束量化紧缩：鲍威尔的讲话将涉及政策前景

美国美联储将结束其多年量化紧缩(QT)计划，这标志着减少其大流行时代资产负债表从$9 万亿降至7.4万亿的努力的结束。此次正常化步骤在11月FOMC声明中宣布，旨在随着通胀向2%的目标回落而缓解流动性状况。美联储主席鲍威尔定于当天东部时间下午4点发表讲话，提供有关经济状况、货币政策框架和12月9日至10日FOMC会议前景的见解。

(Sources：Polymarket)

QT 结论：向中性政策的转变

量化紧缩始于2022年6月，允许每月有高达$95 亿的国债和抵押贷款支持证券从美联储的资产负债表中注销。该计划在2024年6月将国债注销速度减缓至$25 亿，直到12月1日完全停止。这一逆转反映出美联储的评估，即资产负债表已达到适当规模，从而释放流动性而不冒金融不稳定的风险。

此举与鲍威尔最近强调的数据依赖性相符，他在11月14日的讲话中指出，“经济状况良好”，但就业和通胀之间的风险仍然保持平衡。市场现在预计在12月会议上降息25个基点至3.50%–3.75%，根据CME FedWatch，概率为82.7%。

鲍威尔的讲话：关键主题和预期

鲍威尔在纽约经济俱乐部发表的东部时间下午4点的讲话将涵盖：

• 当前经济指标，包括最新的就业报告显示9月份的薪资为119,000，失业率为4.4%。
• 美联储的政策框架和沟通策略。
• 在通胀降温的背景下对货币政策的展望 ( 2.7% 核心 PCE ) 和劳动市场的放缓。

投资者预计鲍威尔将重申美联储对2%通胀的承诺，同时暗示未来降息的灵活性。最近来自华勒和达利的温和言论提高了宽松的可能性，但鲍威尔强调需要更多数据来确认趋势。

加密市场影响：比特币流动性提升

加密观察者认为QT结束将成为流动性顺风，可能每月向市场注入$25 亿。比特币交易接近$90,355 (+3.83%每日)，对美联储信号表现出敏感性，这一暂停回响了2020年量化宽松的恢复，推动了1,000%的涨幅。以太坊价格为$3,019 (+3.21%)，索拉纳价格为$142.53 (+4.25%)，也受益于此，使总市值提升至$3.2万亿。

分析师如Wintermute指出："QT暂停消除了一个主要的流动性拖累，如果12月份跟随降息，将支持风险资产。"然而，鲍威尔的数据依赖立场抑制了对立即激进放松的预期。

总之，美联储12月1日的量化紧缩(QT)结论和鲍威尔下午4点(东部时间)的讲话表明，在风险平衡的情况下，政策正在正常化，12月降息25个基点的概率为82.7%，这将提升流动性情绪和加密货币的涨幅，例如比特币上涨3.83%至90,355美元。