外国投资者在全球资本转移中创下6468亿美元的美国股票购买记录

根据美国财政部和美联储的数据，外国投资者在2025年前九个月向美国股票和国债注入了创纪录的**$646.8 billion**。这一冲锋比2024年同期增长了28%，反映了全球资本流动的重大重新配置，因为投资者在其他地方经济不确定的情况下寻求美国资产的相对安全性和收益。

记录流入的详细情况

• 股票: $312.4 billion — 有史以来最高的季度总额
• 国债: $334.4 billion — 受到利率波动中对短期债券需求的驱动
• 仅第三季度总额: $178.2 billion，超过2021年第二季度创下的前纪录

日本仍然是最大的买家，增加了1423亿美元，其次是英国( 987亿美元)和加拿大( 764亿美元)。与此同时，中国减少了128亿美元的持有量，继续了多年来从美国资产多样化的趋势。

家庭与机构之间的分歧

尽管外国买家的狂热购买，美国国内的资金流入却显得截然不同。消费者债务在2025年第三季度达到了创纪录的17.8万亿美元，信用卡余额同比增长11%，逾期率上升至3.2%——这是自2011年以来的最高水平。家庭净资产增长已经停滞，储蓄率降至3.4%，消费者信心调查反映出对个人财务日益增长的悲观情绪。

这造成了明显的分歧：机构和外国主权实体正在积极购买美国风险资产，而散户投资者和家庭则保持谨慎，甚至完全置身事外。尽管存在这种分裂，标准普尔500指数今年迄今已上涨18%，主要得益于机构的动力。

季节性和2026年乐观情绪推动流入

多个因素正在推动创纪录的速度：

• 年末修饰窗口：机构重新平衡投资组合以满足基准要求，偏爱美丽国股票。
• 看涨的2026年预测：分析师预计明年标准普尔500指数将上涨12-15%，这得益于预期的美联储降息和人工智能生产力的提高。
• 全球不确定性：欧洲面临衰退风险(德国GDP在Q3为-0.2%，同时中国的房地产危机和货币压力将资金推向美丽国。

) 对全球资本市场的影响

6468亿美元的流入代表了一种结构性转变：美丽国正在成为风险资本在日益碎片化的全球经济中的默认目的地。这使得国债收益率保持在###十年期4.15%(，尽管财政赤字存在，并且支持了美元的强势)DXY +3.2% YTD(。

然而，家庭与机构的分裂引发了可持续性问题。如果消费者支出——占美国GDP的70%——进一步减弱，可能会对企业盈利施加压力，并迫使机构重新评估其在美国的超配头寸。

) 2025年外国资金流入预测：$900B+ 年速

外国资本流入美丽国股票和国债预计全年将超过**###亿**，增长25%。牛市催化剂：年终再平衡；熊市风险：消费放缓测试$900 支撑。

总之，外国投资者在2025年前九个月创下的6468亿美元美国股票购买记录，表明在全球风险中资本正流向美丽国，这与国内消费债务高企形成对比，并在家庭谨慎的情况下推动股市上涨。