比特币交易者遭遇最大未实现亏损，ETF开始转为正收益

2025-12-03 09:50:58

比特币可能正接近一个关键节点，因为短期交易者正处于本轮牛市周期中未实现亏损最严重的阶段。

根据CryptoQuant分析师Darkfrost的说法，持有比特币1至3个月的短期比特币(BTC)交易者，已经连续两周处于20%至25%的亏损状态，这标志着当前市场周期中最大的痛苦点。

“当他们中的大部分人已经投降时，正如我们近几周所见，通常这就是值得关注的积累机会出现的时候，”他在周一的报告中写道。

Darkfrost补充说，这一群体将一直处于亏损状态，直到BTC价格重新高于其约$113,692的实现价。

比特币链上交易者实现价与盈亏边际。来源：CryptoQuant尽管当前出现回调，但一些最大的金融机构对比特币2026年的走势依旧持乐观态度。

周一，资产管理巨头灰度(Grayscale)表示，比特币当前的回调显示出一个本地底部，即将在2026年迎来复苏——据该公司称，这一发展将使四年周期理论失效。

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比特币ETF仅占卖压最高3%：ETF分析师

尽管此前市场担忧现货比特币交易所交易基金(ETF)持有者的大规模抛售，这些基金实际仅占比特币价格下跌卖压的一小部分。

“我刚看到花旗分析师称，每有$1 十亿美元流出比特币ETF，比特币价格大约下跌3.4%。那么按照这个逻辑，既然ETF今年迄今已流入+$22.5b，比特币今年应上涨77%”，彭博ETF分析师Eric Balchunas周一在X上写道。

“ETF仅占总卖压的3%左右。”

来源：Eric Balchunas相关： 美国银行支持1%–4%的加密资产配置，为比特币ETF敞开大门

与此同时，比特币ETF已经开始从11月录得的累计$3.48b流出中恢复，并创下有记录以来第二差的单月表现。

根据Farside Investors的数据，比特币ETF周二录得$58 百万美元的净流入，实现连续第五天净流入。

比特币ETF资金流动（美元，百万）。来源：Farside Investors随着比特币价格重新高于ETF买家的约$89,600流量加权成本价，这些温和的资金流入可能持续，这意味着平均持有者已不再账面亏损。

在其他美国加密基金方面，现货以太坊(ETH)ETF周二流出$9.9百万，而Solana(SOL)ETF流出$13.5百万，Farside Investors数据显示。

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