为什么 Tether 购买的黄金超过许多央行，这意味着什么

#USDT 新闻

Cointelegraph

2025-12-03 16:46:52

关键要点

Tether在2025年第三季度购入了26吨黄金，单季度购买量超过所有有报告的央行。其总持有量达到116吨，跻身全球黄金持有量前30名。
稳定币发行方、主权财富基金、企业和科技公司在黄金市场中的活跃度日益提高。这一趋势标志着全球需求结构的转变，过去央行一直是主导。
2025年第三季度，央行共增持黄金220吨，比第二季度增长28%。尽管金价创下新高，哈萨克斯坦、巴西、土耳其和危地马拉等国依然大幅增持。
央行购金旨在服务国家货币政策，而Tether的购金来自利润，用于支持USDT的多元化、抗风险能力及抵押品结构。

全球金融体系正见证非国家实体与央行竞相建立黄金储备的时期。Tether作为全球最大稳定币Tether USDt (USDT)的发行方，现已成为全球最大的黄金买家之一。仅在单一季度，该公司购金量就超过了同期大多数央行。

本文将探讨一家企业如何超越央行购金以充实其储备，并讨论购金的独立审验。同时也分析了非国家黄金买家的崛起及Tether购金不会带来的含义。

私营企业在购金方面超越央行

2025年第三季度，Tether新增26吨黄金储备。Jefferies分析师称，Tether成为当季单一最大黄金买家，超越所有有报告的央行总和。

截至2025年9月底，Tether报告的黄金持有量约为116吨。若与国际货币基金组织 (IMF)官方黄金储备排名对比，Tether已跻身全球前30名，超过希腊、卡塔尔和澳大利亚等国。

投资银行Jefferies的分析显示，Tether在2025年第三季度的26吨购金，已超过同期许多中型央行的官方购金。这反映出更广泛的趋势。

大型私营机构，包括稳定币发行方、主权财富基金和跨国公司，正成为曾由政府主导市场的重要参与者。世界黄金协会的研究也指出，非主权机构对黄金的需求正在上升。

Tether首席执行官Paolo Ardoino在X上表示：“当世界变得更加动荡时，Tether会继续将部分利润投资于比特币、黄金和土地等安全资产。”公司强调，这些黄金购入均来自利润，而非用于支持USDT的客户储备。公司认为，向实物资产多元化有助于增强长期韧性。

## 独立审验：黄金持仓的核查

Tether每季度发布由大型会计师事务所出具的独立审验报告。这些报告反映了公司储备状况：

截至2025年9月30日，黄金及贵金属约占Tether总合并储备的7%。
该数字包括黄金支持的USDT和分配给Tether Gold (XAUT)（Tether的黄金代币化产品）的黄金。
XAUT的市值约为16亿美元，对应黄金不到12吨。
报告中的100多吨黄金并未与XAUT挂钩，成为Tether更广泛企业储备及投资的一部分。

你知道吗？ Tether的USDT成为首个市值突破1000亿美元的稳定币，这是数字金融领域的一项重要进展。其规模使其成为 加密交易所*、去中心化金融平台和全球汇款通道的关键流动性层。*

Tether与央行的对比

世界黄金协会《黄金需求趋势——2025年第三季度》报告显示，全球央行在2025年第三季度净增黄金220吨。相比之下，这一数字比第二季度高出28%，比五年季度平均水平高出6%。

2025年以来，黄金价格年内涨幅约为50%。创纪录的高价或许限制了初期购入规模。然而，最新季度央行需求的回升表明，这些机构依然在战略性增持黄金，即便面临较高的价格。

为便于对比，以下是部分央行在2025年第三季度的购金情况：

哈萨克斯坦国家银行为当季最大买家，其黄金储备增加18吨，总量达到324吨。
巴西央行自2021年7月以来首次购金，2025年9月黄金储备增加15吨，总量增至145吨。
土耳其央行维持持续增持趋势，央行及财政部官方黄金储备在第三季度增加7吨，达到641吨。
危地马拉央行当季黄金储备增加6吨，增幅高达91%，总量达到13吨，占其总储备5%。

在做这种对比时，需要注意央行购金与Tether的目标不同。

央行购金作为国家货币战略的一部分，而Tether则将黄金作为企业储备，既为稳定币提供抵押，也作为资产多元化手段。

你知道吗？ USDT不仅限于单一网络。它已部署在包括 以太坊*、波场、Solana、Polygon和Avalanche在内的15个以上区块链上。*

非国家黄金买家的崛起

在Tether等非国家黄金买家崛起之前，黄金需求主要由央行、珠宝业和商品投资者驱动。近年来，黄金购买中越来越大一部分来自私营机构、主权财富基金、稳定币发行方和企业司库。

这一转变受地缘政治不确定性和货币波动推动。尤其是稳定币发行方，正成为市场的重要参与者，购金规模可与中型国家央行相媲美。

大型科技公司和投资基金也将黄金纳入其投资组合，作为更广泛战略的一部分。

非国家黄金买家的迅速扩张，使其成为总体黄金需求中不可忽视的部分。它们现已成为持续增长的群体，正在重塑全球黄金需求格局。

你知道吗？ Tether每季度均接受全球顶级会计师事务所的独立储备审计。报告核查其资产、负债、储备构成及风险敞口。

Tether购金并不代表什么

为避免误解，需明确此次黄金增持并不意味着：

并不表明流动性问题或偿付风险。独立审验报告证实了资产与负债的对应关系。私营企业购金本身并不意味着财务困难，除非该企业披露相关问题。
并不预示金价走势。非国家机构购金并不代表市场预判或方向性观点。
并非像央行那样的货币决策。私营公司基于不同目标和规则管理储备，其黄金持有服务于企业和运营需求，并非国家货币政策。

这些说明有助于将Tether的购金行为置于正确背景下，并加深对其意义的理解。

本文不包含投资建议或推荐。所有投资和交易行为均涉及风险，读者在做出决策时应自行调研。尽管我们力求提供准确及时的信息，Cointelegraph不保证本文信息的准确性、完整性或可靠性。本文可能包含面向未来的声明，存在风险与不确定性。依赖本信息而造成的任何损失或损害，Cointelegraph概不负责。