什么是Strategy的比特币金库战略，以及为什么它将在2025年末扩展

Strategy——前身为MicroStrategy——再次巩固了其作为全球最大企业比特币持有者的地位，以约9.627亿美元收购了10,624枚BTC，使其总储备达到660,624枚BTC，价值超过$60 亿美元。

董事长Michael Saylor在X平台上宣布了此次购买，并强调了截至今年比特币24.7%的收益率，同时向机构持续推介比特币作为“数字资本”，用于收益资产。尽管公司股价自年初以来大幅下跌，此举依然凸显了其对比特币作为核心国库资产在不断演进的区块链领域中的坚定承诺。

Strategy的比特币国库策略是什么

Strategy的比特币国库策略是将BTC作为主要储备资产积极积累，通过股票发行、可转换债务和优先股销售等方式融资，而非依赖运营现金流。自2020年启动以来，该策略将比特币视为优于现金的价值储存工具，以对抗通胀和货币贬值。截至2025年12月，公司持有的比特币已超过比特币总供应量的3%，即使在市场下跌期间仍继续收购。

(来源：Bitcoin Treasuries)

这一策略使Strategy成为事实上的比特币投资载体，将其传统软件业务与加密国库管理相结合。最近的收购（如最新的$963 万美元购买）体现了公司在当前市场价格以下的纪律性平均成本。

• 通过资本募集积累BTC，避免出售核心资产带来的稀释
• 将比特币视为“数字资本”，用于长期财富保值
• 通过“BTC收益率”衡量持仓增长与法币的表现
• 通过SEC文件和X平台实时更新保持透明
• 推动去中心化金融趋势下更广泛的机构采用

最新$963 万美元比特币购买详情

2025年12月8日，Strategy披露在12月1日至7日期间以平均每枚90,615美元的价格收购了10,624枚BTC，创下其第四季度最大单笔买入。这使总成本基础达到493.5亿美元，合计持有660,624枚BTC，整体平均收购价为74,696美元。本次购买通过场内股票发行和STRD永久优先股销售融资。

Saylor在X平台上强调，尽管比特币全年微跌，但本次操作使2025年BTC收益率达到24.7%。此前本月还小规模增持了130枚BTC，显示出买入势头回升。

• 以90,615美元平均价买入，低于近期92,000美元高点
• 未抛售现有持仓或核心资产即可筹资
• 国库价值升至约$60 亿美元，实现22%未实现收益
• 自2025年7月以来第四季度最大单笔购入
• 符合合规、透明披露，增强投资者信心

Michael Saylor的推介：比特币即数字资本

在阿布扎比Bitcoin MENA 2025等活动上，Saylor向主权财富基金、银行及家族办公室推介比特币为“数字资本”——为创造贷款和衍生品等收益工具的基础资产。他认为，这将使机构能够在规避短期波动风险的同时，建立持久财富，将BTC定位为新金融生态系统的支柱。该叙事延续了Strategy的国库模式，推动企业和国家层面的采用。

Saylor的倡导（包括最近在中东的活动）突出了比特币在区块链趋势中的作用，如资产代币化和去中心化借贷。截至2025年12月，他的努力旨在将BTC常态化纳入传统投资组合。

• 将BTC定位为跨世代传承与信用创造的资产
• 目标为管理数万亿美元资产的机构多元化配置
• 强调网络安全和固定供应，而非投机交易
• 补充钱包安全与链上治理，完善加密生态
• 推动加密趋势向合规、机构级参与发展

2025年Strategy股价表现影响

Strategy股价面临压力，截至2025年12月9日约为$183 ，年初至今下跌超40%，原因包括比特币波动和更广泛的市场压力。公司股价与BTC高度关联——波动往往被放大，12月初一度短暂低于其比特币持仓净值。尽管如此，最新购入公告带动盘前小幅反弹约2.4%。

分析师指出，持续通过股票融资带来的稀释是一大隐忧，但未实现的BTC收益为公司提供了充足缓冲。公司向比特币核心模式的转型继续影响其在加密领域的股权估值。

• 年内跌幅约40%，而比特币仅跌1.5%
• 近期交易区间178-186美元，波动性受BTC价格影响大
• 市值约$53 亿美元，部分时间低于BTC国库价值
• 发行优先股融资，避免普通股过度稀释
• 长期目标均值为$476 ，显示复苏潜力

企业比特币采纳的更广趋势

截至2025年12月，Strategy的激进积累为企业比特币战略树立了标杆，激励了Metaplanet和Twenty One等公司，同时也暴露了杠杆和流动性风险。随着全球稳定币增长和监管明朗，越来越多企业国库探索BTC作为对冲与收益工具。Saylor的机构推广加速了此转变，将传统金融与区块链基础设施融合。

趋势显示ETF资金流入增加、主权机构兴趣上升，助力安全生态构建。合规平台教育依然是可持续采纳的关键。

• 以66万+枚BTC遥遥领先，居企业持有榜首
• 引领去中心化金融和现实资产代币化趋势
• 强调安全托管与透明披露，赢得机构信任
• 符合2025年比特币抗通胀资本的主题
• 有望在合规市场上推出基于BTC的收益产品

Strategy最新将比特币国库扩展至660,624枚，再次确认其在企业加密采纳中的先锋角色，尽管面临股价挑战，Saylor的全球推介也推动了比特币的机构化叙事。

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