数字资产国库 (DAT)——即那些在资产负债表上持有加密货币的上市公司——已成为今年表现最差的交易之一。继近期加密市场暴跌后，该板块已大幅跌入负值区间，暴露了这一曾经风靡一时策略的风险。
该板块股票回报全线崩溃
彭博社涵盖的138家在美国和加拿大上市的DAT数据显示，其股价年初至今下跌43%，对那些希望借加密货币敞口提升估值的公司来说，这是一次戏剧性的逆转。像Strategy和Bitmine这样的龙头企业尚能承受冲击，但那些重度依赖小众代币的小公司则遭受了更严重的损失。
小公司损失最惨重
Alt5 Sigma曾于8月筹集15亿美元，以购买与特朗普家族相关的WLFI代币7.5%的股份，自6月以来股价已暴跌86%。该公司最近被纳入纳斯达克“违规发行人”名单。
Sharplink Gaming的情况则更加极端。该公司通过积累以太坊转型至加密领域后，股价一度飙升2600%。如今其股价较峰值已下跌超过80%，市值甚至低于其自身持有的数字资产价值。
暴跌为何至关重要
分析师警告称，该板块的崩溃——DAT公司曾一度总市值超过$100 亿美元——可能会波及更广泛的加密市场。随着公司为生存而挣扎，许多公司可能会开始抛售其加密货币储备，从而加剧价格的下行压力。
即便是该领域最强、最受尊敬的Strategy公司也承认，可能需要出售比特币。CEO Phong Le在近期的一档播客节目中表示，公司如有必要会“卖出比特币”以支付股息。
隐性抛售迹象
业内人士认为，抛售可能已经在悄然发生。Dragonfly合伙人Rob Hadick表示，投资者对DAT兴趣已消失，这些公司自11月以来一直在稳定地对加密市场施加抛售压力。
