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分析师在周一的报告中写道，代币化股票可能为 Coinbase 带来比预测市场更大的收入机会，同时下调了 COIN 的目标价。
尽管这家投资银行预见加密货币交易所在周三的活动中将推出多款产品，但分析师们强调，代币化股票和预测市场是两个可能帮助交易所实现多元化收入来源，减少对加密交易手续费依赖的领域。
收入可能需要数年时间才能显现，但 Coinbase 预测可以从预测市场获得 $210 百万美元，从代币化股票获得 $230 百万美元，分析师们写道。他们还重申了“卖出”评级，同时将目标价从 $230 每股降至 $266 。
“我们不相信新垂直市场能抵消 COIN 对波动的加密价格敏感的盈利能力，”分析师写道。“我们认为投资者已经为一些可能短期内无法带来实质性盈利的新特性支付了溢价估值。”
据雅虎财经报道，周一 Coinbase 股价下跌超过 5%，至 $252 。其年初至今的上涨1.7%落后于 Robinhood 股价，该股同期上涨了 215%，达到 $118 ，原因是该公司采用了类似的产品。
分析师预计 Coinbase 将从一开始就向美国客户提供代币化股票。与此同时，Robinhood 所谓的股票代币已在欧洲向用户推出。
随着 Coinbase 进入“电子经纪商”激烈竞争的市场，分析师们写道，该公司的股票业务可能与订单流支付具有类似的经济学。这意味着 Coinbase 不会对交易收取佣金，而是从市场做市商那里获得回扣。
“除非 COIN 的股票交易提供类似传统电子经纪商的优势，否则我们很难看到用户将交易从现有平台转移，”分析师补充道，并指出他们的收入预估基于“相当乐观的渗透率”。
如果其产品采用类似 Robinhood 和 WeBull 的策略，Coinbase 通过每笔交易 1 美分的收费，从预测市场或 $200 百万美元的收入中获得大部分收入，分析师写道。这一举措还可能带来 $10 百万美元的稳定币收入，作为一项旨在增强 Coinbase 平台上的 USDC 余额的计划。
当稳定币在 Coinbase 平台上持有时，加密货币交易所从支持 Circle 的 $78 十亿美元产品的资产中赢得 99% 的收入。最近几周在 X 上分享的截图显示，Coinbase 的产品可能由预测市场 Kalshi 提供支持。
上个月，Kalshi 选择 Coinbase Custody 作为用户 USDC 的安全托管方。上周，Coinbase、Robinhood 和 Kalshi 成为预测市场联盟（Coalition for Prediction Markets）成员，致力于为该行业建立明确规则。
