比特币聚焦：周五到期的股票和期权合约

简要概述

• 股票衍生品的“Triple Witching”（三巫日）可能通过改变股市风险偏好间接影响加密货币，风险偏好变化随后流入比特币等高贝塔资产。
• 更大、更直接的加密事件是12月26日到期的超过133亿美元的比特币期权，其中“最大痛点”价格集中在10万美元到102,000美元之间。
• 宏观压力，包括日本银行可能的收紧政策和年终机构投资组合再平衡，正在加剧逆风，限制上涨空间，Decrypt获悉。

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发现场景

比特币交易者正在评估美国股市季度“Witching Friday”的潜在连锁反应，这一主要的衍生品到期事件可能在充满宏观催化剂的一周内影响各类资产的风险偏好。

根据CoinGecko的数据，过去24小时内比特币走势平稳，连续第三天保持在90,000美元以下。

“本周全球市场确实面临多重重叠变量，”HashKey Group的高级研究员孙天对Decrypt表示。

他指出，美国非农就业数据和日本银行的货币政策会议是影响流动性和风险评估的关键事件，同时也是股市衍生品集中到期的因素。

三巫日事件涉及股指期货、股指期权、股票期权和单一股票期货的同时到期，通常会引发波动。

“它可能会产生影响，但通常是间接的，”加拉丹（Caladan）市场制造公司研究主管林德克（Derek Lim）对Decrypt表示。“最可能的传导途径是通过股市变动影响风险偏好，然后影响比特币等高贝塔资产。”

孙天解释了风险偏好的传导机制，提到比特币与纳斯达克的高度相关性，以及机构参与度的近期上升。

“当大规模衍生品到期引发仓位调整时，机构通常会进行跨资产的流动性管理。这意味着美国股市的剧烈波动很容易引发加密市场的被动再平衡，”他说。

然而，历史模式显示结果参差不齐。

林德克指出，三巫日事件在3月到期后引发了加密货币的“剧烈下跌”，而6月的事件中，比特币和以太坊都下跌了近2%，随后一个月内盘整。同时，9月的事件影响较为有限。

指标如看跌/看涨比率接近1.10，以及其他指标显示交易者采取防御性立场，交易所交易基金流动不稳定和假日流动性减少也增加了逆风。

孙天指出，这些逆风还受到宏观信号冲突的影响。

虽然美国失业率的近期上升增强了对2026年降息的预期，但这一积极因素被其他力量所抵消。“对日本银行潜在收紧路径的关注度增加，可能引发套利交易的平仓，导致资金从比特币等高贝塔资产流出，”他说。

对美国股市中AI相关资本支出的可持续性担忧，也在紧缩的流动性环境中限制了上涨潜力。

比特币的133亿美元期权到期

由于三巫日的影响是间接的，林德克将焦点转向下周即将到来的加密货币特定事件。

“在我看来，12月26日的Deribit到期事件比12月19日的三巫日更值得关注，”他说。该事件涉及超过133亿美元的比特币期权到期，目前未平仓合约中超过一半集中在该日期附近。“最大痛点”行使价在10万美元到102,000美元之间，这是大多数期权到期变得一文不值的价格水平。

年终压力加剧，孙天强调，机构投资者目前正处于资产再平衡阶段。“在这个过程中，一些资金可能会选择降低风险敞口并锁定年度收益，这可能会带来短暂的抛售压力或放大风险资产的波动，包括比特币，”他说。

分析师们总结，预计当天市场将出现震荡交易，最高潮的波动窗口在美国夜盘，发生重大加密货币影响的概率适中，主要由股市驱动。比特币价格的更大考验将是在12月26日的期权到期时。

在由Decrypt母公司Dastan拥有的预测市场Myriad上，用户对比特币的前景仍持乐观态度，认为比特币下一步突破10万美元的概率为68%，高于昨天的60%的低点，预计不会回落到69,000美元。