在迈向 2026 年之前，你必须了解的 7 大加密趋势与教训

作者：0xJeff

编译：深潮 TechFlow

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2025 年充满了前所未见的动荡与变化。我们迎来了一位据称支持加密货币和人工智慧的美国总统。然而，2025 年的市场并未迎来期待中的牛市，反而成为了整个产业的「屠杀」之年。

• 大多数竞争币在 2025 年经历了 80%-99% 的暴跌
• 比特币市值占比回到 2019-2020 年的水准（超过 60%），表现优于多数币种
• 以太坊（ETH）的交易价格与 2022 年相差无几
• 竞争币市场高度分裂（市面上有 4,000 万到 5,000 万种币种）
• 尽管业界不断传来利好消息（如更清晰的监管框架、ETF核准、企业采用区块链技术、机构投资 BTC 、 ETH 和竞争币等），但 2025 年股票市场的表现完全碾压了加密市场

尽管经历了痛苦和动荡，2025 年仍被许多人视为行业的「成熟之年」，但这一年也见证了大量从业者和投资者的离场。

那么，对于那些仍然坚守在加密领域的人来说，以下就是在 2026 年到来之前必须了解的关键内容：

让我们深入探讨 ↓

预测市场：多功能的交易工具

预测市场在 2025 年成为成长最快的垂直领域之一——每周名目交易量首次达到 38 亿美元，Polymarket 、 Kalshi 和 Opinion 成为该领域的主导平台。

尽管关于「预测市场是否等同于赌博」的争议仍在继续，美国商品期货交易委员会（CFTC）将其视为基于真实世界事件结果的事件合约或二元选择权。 CFTC 的创新友善立场，加之市场对投注/预测的需求增加，推动了 2025 年预测市场交易量的快速成长。

从交易工具的角度来看，预测市场展现了极大的弹性。它可以被视为一种更具使用者体验优化的选择权工具（但在流动性方面仍有不足）。

你可以在任何市场上使用杠杆交易，选择「是/否」方向性投注，将其作为对冲工具（通过在其他地方持有现货头寸），或者通过执行 delta 中性策略（在市场中均等分配「是/否」份额）来赚取收益和潜在空投奖励。

现金担保看跌选择权与备兑买权

这两种选择权策略非常适合那些希望以更保守方式管理投资的投资者。

与其在价格下跌时直接买入或快速卖出竞争币，不如透过出售看涨或看跌期权来获取现金流。如果价格达到某个目标，你可以选择逢低买入或卖出你的竞争币；如果价格未达目标，你将收回本金。

这种策略是为你的竞争币或稳定币产生高年化收益率（APR）的最佳方式之一。

唯一要注意的是，你的本金会被锁定一段时间（通常为 3-5 周），但你在出售看涨或看跌期权时会立即获得期权费（溢价）。

叙事疲劳+ 股权 vs 代币= 回归基本面

市场叙事的轮换速度显著加快，以往可以持续数周甚至数月的热点，如今最多只能维持几天。

加密社群（CT）正在从追逐叙事转向专注于真正的基本面（例如使用者数量、收入、成长指标）。市场更倾向于评估真实业务的指标，并明确指出业务与代币之间的价值传递关系。

然而，今年在股权与代币之间的博弈中，我们见证了太多混乱的局面，尤其是在并购（M&A）领域：

• **Pumpfun 收购了 Padre（交易工具），却让 Padre 的代币持有者完全被蒙在鼓里。**收购消息公布后，PADRE 代币暴跌 50%-80%，引发了社区的强烈反弹。 Pumpfun 为平息 Padre 社群的不满，承诺未来将按照收购公告前的 PADRE 持仓价值空投 PUMP 代币。
• **Circle 收购了 Axelar，但同样忽略了 Axelar 的代币持有者。**收购后，AXL 代币大幅下跌。这是近期的新闻，接下来会发生什么事还不得而知，但社区已经愤怒不已（这也是理所当然的）。

股权与代币持有者之间的争论愈演愈烈，这也将我们引向了一个更深层的问题…

市场治理型组织与所有权代币

MetaDAO 推出了一个公平、透明且无法被操控的 ICO 启动平台，其特点包括高流通量、相对较低的完全稀释估值（FDV）结构，并且没有风投（VC）或私募分配。此外，还引入了一些机制，例如基于绩效的团队解锁和潜在的资金回收功能。

这个结构赋予代币持有者真正的所有权、控制权和利益一致性，有效解决了专案方跑路、代币砸盘、暗箱操作以及不当收购等问题。

Colosseum（一个独立加速 Solana 生态的组织）近期推出了「STAMP」（简单代币协议，市场保护机制），这是一种全新投资合约，专为将私募风投融资与公开的 MetaDAO ICO 融合而设计，确保投资者权益并与 MetaDAO 的链上治理保持一致。

MetaDAO 模式催生了「所有权代币」这个新类别，这些项目透过 MetaDAO 的 ICO 启动。许多已上线的项目表现强劲——例如 Umbra 、 Omnipair 和 Avici，在融资期间需求旺盛，其代币在 2025 年显著跑赢市场。

透过 MetaDAO 模式，代币持有者的重要性得到了提升，他们真正拥有了话语权，并且实际上拥有了专案的所有权。专案收入和费用不再被引导至股权持有者，而是直接惠及代币持有者。

市场治理型组织与所有权代币的趋势很可能会延续至 2026 年，并将与接下来的趋势相互交织…

证券代币化的崛起

链上流动性受到限制，市场参与者的关注逐渐转向基本面、收入、回购等实际价值。同时，企业开始采用稳定币，越来越多的机构将资本投入加密领域，而最近，证券代币化（Tokenized Securities）变得比以往更加简单且可行，尤其是对于受监管的机构。

2025 年 12 月 11 日，证券代币化领域迎来了重要的监管突破。美国证券交易委员会（SEC）发布了一封「不采取行动函」（No-Action Letter），明确表示其不会对 DTCC（美国存托信托与清算公司）的子公司 DTC 试点证券代币化计划采取执法行动。试点内容包括对 Russell 1000 指数成分股、美国国债以及主要 ETF 的代币化。

这项机制在试点期间（从 2026 年下半年开始，为期三年）透过 DTC 实现合规的集中化代币化操作，将活动引导至受监管的基础设施，而非完全去中心化的替代方案。

这意味着，从 2026 年起，我们将看到更多的证券代币化项目，这也意味着对代币化股票的需求将增加，加速传统金融（TradFi）与去中心化金融（DeFi）之间的整合。

消费级加密产品与永续合约成为加密核心

2025 年，消费级加密产品和永续合约（Perps）成为加密产业的核心热点：

• Pumpfun 在 2024-2025 年达到巅峰
• Virtuals 采用了类似的模式，但融入了全新的 AI 智慧代理叙事
• Zora 在内容代币领域也进行了类似尝试，并获得 Jesse 的支持
• 收藏品、幻想足球（Fantasy Football）、预测市场在 2025 年大受欢迎

这些都是消费者导向的产品，既能让加密原住民（Crypto-Natives）体验乐趣，也能吸引非加密用户（如预测市场的参与者）在获得乐趣的同时赚取收益。

加密本身就像一场游戏，交易也是一种娱乐。因此，那些新颖且能够很好地将两者结合的消费级产品往往更能脱颖而出。

永续合约（Perps）也有类似的吸引力，因为它让用户可以在资产价格的涨跌中进行精准押注。

如果你专注于预测市场和永续合约的关键指标，你会发现它们在 2025 年都达到了历史新高（ATH）。这些数据似乎在「呐喊」着显示加密领域的产品市场契合点（PMF）已经显现：预测市场的每周名目交易量达到 38 亿美元，而永续合约的每周交易量高达 3,400 亿美元（每月交易量 1.3 兆美元，创下历史新高）。

这就是为什么人们如此热衷于参与 Hyperliquid 、 Lighter 、 Aster 、 Polymarket 和 Opinion 等平台。庞大的活动量、庞大的需求和大量资本流动，直接转化为更高的估值和更多的空投收益。

消费级加密产品同样充满潜力，但在 2025 年，我们尚未看到真正可持续的消费级加密产品。 Sportsdotfun（SDF）在早期表现出良好的成长势头，目前正在 Legion 和 Kraken 上进行社区融资。尽管这一领域的未来如何发展尚未可知，但目前来看前景令人兴奋。

从中我们可以学到，如果你想在这个市场中找到自己的优势，要么投资于平台（如预测市场、永续合约、消费级加密产品），要么积极参与这些类别：

• 学习如何交易永续合约
• 在预测市场中进行预测
• 使用消费级加密产品

透过这些实践，你可以更好地理解市场并找到自己的竞争优势。否则…

你可以成为一名「叙事者」

没错，现在《华尔街日报》（WSJ）、矽谷以及各路科技从业人员都开始热衷于「叙事者」（Storyteller）这个角色了。许多新创公司纷纷开放了「叙事者」的职位招募。

在加密领域，这其实早已是司空见惯的现象。我们有「话痨」（Yappers）、关键意见领袖（KOL）以及叙事者，他们多年来一直在讨论专案、帮助建立加密社群（甚至早于 Kaito 提出「话痨」概念之前）。

但现在，似乎整个世界都开始意识到拥有正确叙事、以合适的方式传递品牌、产品和定位的重要性。

不过，叙事者的角色远远超越「话痨」。目前在加密领域，许多「话痨」只是简单地复制贴上内容，以此来「刷存在感」，而不是试图真正学习和理解他们所讨论的内容。

这为那些真正了解行业、具备专业知识，或者对学习充满好奇的人提供了脱颖而出的机会——无论是在加密社区（CT）还是更广泛的领域。

那些擅长叙事的人，可以透过扩大自己的品牌影响力，最终拥有自由选择的权利：他们可以选择独立发展，或被与其品牌契合的新创公司和专案「收购雇用」（Acqui-hire）。

在 2025 年，我们已经看到了这种动态的成功案例。例如，Kalshi 招募了加密社群的知名人物，而一些加密专案则透过紧密合作的伙伴关系和大使计划（如分享徽章等），成功地塑造了品牌形象并吸引了更多用户。

如果你擅长说故事，那么这个时代正是属于你的舞台！

核心总结

2024-2025 年的加密市场就像在玩「大富翁」游戏；

而 2026 年将更像是企业、新创公司和西装革履的金融人士的主场——少了「大富翁」式的游戏玩法，少了轻松赚钱的机会，也少了单纯靠「数字上涨」的叙事。

未来将更关注基本面、利益对齐、价值累积以及复利杠杆。如果你不能培养出真正的竞争优势，就算你是 OG（资深玩家），最终也可能沦为他人的「接盘侠」。

你的竞争优势可以是以下任一种：

• 拥有清晰的头脑，不被妄想蒙蔽；
• 擅长讲述好故事；
• 打造人们真正需要的优质产品；
• 洞察趋势；
• 理性交易，不被情绪左右。

坚持下来，找到自己的优势，你将会获得回报。

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