在創下歷史新高後，貴金屬市場於年末急轉直下，金銀價格同步暴跌，引發市場對這波回調究竟是短線修正，還是趨勢轉折的高度關注。
（前情提要：白銀徹底「加密貨幣化」：波動率暴衝、貴金屬已取代過往比特幣市場）
（背景補充：Google 搜尋「加密貨幣」熱度跌到谷底，白銀成新避風港）

本文目錄

• 貴金屬市場受挫
• 為何會出現如此劇烈的回調？
• 分析師：修正不改中長期多頭結構

在上週急速衝高、接連刷新歷史高點後，貴金屬市場於今（29）日終於迎來明顯回調。受到多重因素交織影響，黃金、白銀、鉑金與鈀金價格同步重挫，市場氣氛由先前的亢奮快速轉為謹慎，形成一波年末罕見的「高檔急跌」行情。

貴金屬市場受挫

根據 TradingView 最新數據顯示，黃金現貨價格自接近每盎司 4,500 美元的歷史高位快速回落，一度下探至約 4,332.53 美元，單日跌幅約 4.39%。不過，儘管短線劇烈修正，黃金在 2025 年全年漲幅仍高達約 65% 至 72%，創下自 1979 年以來最佳年度表現。

白銀的修正幅度則更為劇烈。價格一度衝上每盎司 83.62 至 84 美元的歷史新高後，隨即出現急挫，最低回落至約 71.90 至 73.71 美元區間，單日跌幅高達 7.9% 至 9.11%。不過，白銀 2025 年全年漲幅仍達約 150% 至 181%，表現明顯超越黃金。

其他貴金屬亦未能倖免。鉑金自約 2,478 美元高點回落至 2,094 至 2,157 美元區間，單日跌幅約 12%；鈀金則回檔約 328 美元，價格回落至約 1,594 美元附近，整體貴金屬板塊同步承壓。

為何會出現如此劇烈的回調？

市場分析普遍認為，這波暴跌主要是因為高檔修正在低流動性環境下被放大。首先，貴金屬在 2025 年下半年累積龐大漲幅，價格快速遠離均值，年末時點觸發大量投資人的獲利了結行為，形成集中拋壓。

其次，年底交易量偏低、流動性稀薄（thin liquidity），使得賣壓對價格的衝擊更為劇烈。分析師指出，在假期氛圍下，任何集中性賣單都可能放大價格波動。

此外，部分市場人士也提到，地緣政治風險感知短暫降溫，削弱了避險買盤的即時支撐，成為價格回落的輔助因素。

分析師：修正不改中長期多頭結構

儘管短線走勢震盪，多位分析師對 2026 年貴金屬前景仍維持偏多看法。

Kitco Metals 分析師 Jim Wyckoff 認為，從技術面來看，目前僅屬於溫和的獲利了結，主要趨勢仍維持多頭結構；白銀的供應限制因素並未改變。J.P. Morgan 則預期，央行對黃金的需求在 2026 年仍將維持高檔，有助於支撐價格。

高盛（Goldman Sachs）更進一步將黃金 2026 年 12 月的目標價上看至每盎司 4,900 美元，認為上行風險仍大於下行風險。